Allerdings können sich Microsoft-Investoren über das starke, aber weniger beachtete Wachstum anderer Geschäftsbereiche freuen.

Über das KI-Rennen hinaus erzielt der Windows-Entwickler immer noch enorme Gewinne durch die Ausgaben seiner Unternehmenskunden für traditionelle Technologien – ein Bereich, der seit langem die Stärke des Unternehmens ist.

Kernumsatz aus Azure und Software wächst stark

Viele Unternehmen kaufen ihre IT-Ausrüstung nicht mehr selbst, sondern mieten sie über Cloud-Dienste von Microsoft. Sie mieten außerdem zunehmend Standard-Computerdienste – wie etwa Festplatten zur Datenspeicherung –, um ihre KI-Bemühungen zu unterstützen.

Ein großer Teil des jüngsten starken Wachstums von Microsofts Azure-Cloud-Geschäft ist auf „Nicht-KI“-Dienste zurückzuführen. Mehr als die Hälfte des Azure-Umsatzes von 33 % im ersten Quartal stammte aus Nicht-KI-Diensten. Obwohl das Unternehmen die entsprechende Zahl für das 39-prozentige Wachstum im zweiten Quartal nicht bekannt gab, erklärte das Unternehmen, dass sein „Kerninfrastrukturgeschäft“ – Microsofts Bezeichnung für seine Nicht-KI-Cloud – der Haupttreiber sei.

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CEO Satya Nadella hat Microsoft zusammen mit Nvidia in den Club der 4-Billionen-Dollar-Marktkapitalisierung gebracht. Foto: EPA

Dies ist nicht der einzige Bereich außerhalb der KI, in dem Microsoft wächst. Das kommerzielle Cloud-Geschäft Microsoft 365, das Remote-Access-Versionen von Word, Excel und anderer Office-Software für Unternehmen umfasst, wuchs im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 16 % und damit schneller als im Vorquartal. Auch der Umsatz mit Office-Software für Privatkunden stieg um 20 % – das beste Ergebnis seit Jahren.

Finanzielle Vorteile und Symbiose zwischen KI und anderen Bereichen

Einerseits wünschen sich Investoren möglicherweise, dass KI-Unternehmen das Wachstum vorantreiben. Schließlich hat genau das die Unternehmensbewertungen in die Höhe getrieben. Technologieaktien sind jedoch wohl zu sehr auf KI angewiesen. Daher würde die Möglichkeit, andere Einnahmequellen zu erschließen, den Unternehmen eine solidere finanzielle Basis verschaffen.

Auch Microsofts Nicht-KI-Geschäfte profitieren von der symbiotischen Beziehung zu seinen KI-Bemühungen. CEO Satya Nadella sagte, die KI-Assistenten Copilot des Unternehmens für Softwareprodukte wie Word und Excel hätten im zweiten Quartal eine Rekordzahl neuer Nutzer angezogen. Es ist wahrscheinlich, dass viele dieser Nutzer dem Unternehmen treu bleiben und Microsofts Nicht-KI-Software nutzen werden, auch wenn Copilot nicht hervorsticht.

Ein weiterer Vorteil für Microsoft: Nicht-KI-Verkäufe können deutlich profitabler sein als KI-Verkäufe. Nach Schätzungen von Mark Moerdler, Analyst bei Bernstein Research, lagen die Nicht-KI-Bruttomargen bei Azure im Märzquartal bei rund 73 Prozent. Das ist deutlich höher als die KI-Bruttomargen, die aufgrund der enormen Kosten für den Aufbau der KI-Infrastruktur nur 30 bis 40 Prozent betragen.

Die Nachfrage nach profitablen Nicht-KI-Diensten ist weiterhin stark. Die allgemeinen IT-Ausgaben waren zu Jahresbeginn verhalten, da die Unternehmen die Auswirkungen der von Präsident Donald Trump verhängten Zölle und die Sorgen um die globale Konjunktur abwägten. Im zweiten Quartal schien sich die Stimmung jedoch etwas verbessert zu haben.

Wettbewerb im Cloud-Markt und langfristige Perspektiven

Eine UBS-Umfrage unter Cloud-Computing-Kunden im Juli zeigte eine „deutliche Verbesserung der Einstellung“ zu Ausgaben. Die meisten Kunden setzen ihre Bemühungen fort, ihre Workloads in die Cloud zu verlagern – eine Kehrtwende gegenüber der Umfrage vom April.

Langfristig besteht kein Zweifel daran, dass Cloud Computing weiterhin eine Stärke von Microsoft sein wird. Seine Konkurrenten – vor allem Amazon.com und Google – wachsen zwar ebenfalls rasant, verfügen aber nicht über die Breite an Unternehmenssoftware-Angeboten, die Microsoft zur Festigung seiner Cloud-Position benötigt, selbst ohne KI.

Amazon gab an, dass sein Cloud-Geschäft im zweiten Quartal lediglich um 17,5 Prozent gewachsen sei. Dieses Ergebnis enttäuschte die Anleger und zwang CEO Andy Jassy dazu, die Outperformance von Azure zu erklären. Er sagte, die jüngsten Schwankungen zugunsten von Azure seien „nur vorübergehend“ gewesen.

Für Microsoft-Investoren stellt sich daher weniger die Frage nach den Aussichten des Unternehmens als vielmehr nach seiner Bewertung. Die Aktie des Unternehmens ist seit Anfang April um fast 40 Prozent gestiegen, wodurch das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf über 33 gestiegen ist. Das ist etwas mehr als bei Amazon und deutlich mehr als bei der Google-Mutter Alphabet, die mit dem 18-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt wird.

Für Investoren dürfte diese Bewertung jedoch leichter zu verdauen sein, denn Microsofts KI-Wachstum ist zwar real, aber es ist nicht die einzige positive Entwicklung bei dem Softwaregiganten.

(Laut WSJ)

Microsoft schließt sich Nvidia im Club der 4 Billionen Dollar schweren Marktkapitalisierung an. Die Aktien stiegen nach der Ergebnismeldung sprunghaft an, wodurch die Marktkapitalisierung von Microsoft einen historischen Höchststand übertraf, Apple überholte und sich Nvidia anschloss, dem weltweit größten Halbleiterunternehmen.

Quelle: https://vietnamnet.vn/ly-do-microsoft-thang-hoa-2429683.html