Mirae Asset Securities Vietnam hat soeben den Bericht „Aktienauswahlportfolio basierend auf den Geschäftsergebnissen im ersten Quartal 2025“ veröffentlicht. Darin gibt das Analyseteam Vorschläge für einen neuen Warenkorb vor dem Hintergrund stagnierender Gewinne börsennotierter Unternehmen und Anzeichen von Instabilität am Aktienmarkt zu Beginn des zweiten Quartals.
Zu den Auswahlkriterien zählen stabile Geschäftsergebnisse, gutes Wachstum und eine einzigartige Geschichte, basierend auf einer Kombination aus Mark Minervinis SEPA-Methode zur Auswahl von Aktien mit guten Fundamentaldaten und William O'Neils Canslim-Investitionsmethode.
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| Mirae Asset geht davon aus, dass die Unternehmen nach einer Phase niedriger Gewinne die Erholungsphase hinter sich gelassen haben (Illustrationsfoto) |
Den Gewinndaten von Mirae Asset für das erste Quartal 2025 (aktualisiert auf den 5. Mai 2025) zufolge ist der durchschnittliche Gewinn nach Steuern (PBT) der börsennotierten Unternehmen im Vergleich zum gleichen Zeitraum zwar noch gestiegen, die Durchbruchsdynamik hat jedoch nachgelassen und die Differenzierung zwischen den Branchen vertieft sich.
Insbesondere hat sich die Zahl der grünen Sektoren im Vergleich zum vierten Quartal 2024 verringert, während die Wachstumsrate des gesamten Nachsteuergewinns des gesamten Marktes den niedrigsten Stand seit sechs Quartalen erreicht hat. Laut FiinTrade (aktualisiert am 9. Mai 2025) verzeichnete Mirae Asset im ersten Quartal 2025 ein Wachstum des Nachsteuergewinns von 11,8 % im Vergleich zum gleichen Zeitraum, weit hinter der Wachstumsrate von 20,7 % im ersten Quartal 2024.
Zu den führenden Wachstumsbranchen zählen: Kommunikation (14.361,4 %), Einzelhandel (74,5 %), Immobilien (59,3 %), Versorgungsunternehmen (48,9 %), Chemie (37,5 %), Informationstechnologie (21,1 %), Versicherungen (18,1 %), Bankwesen (15,3 %) … Andererseits gibt es auch viele Branchen mit rückläufigen Umsätzen, insbesondere: Telekommunikation (minus 47,9 %), Öl und Gas (minus 56,5 %), Tourismus und Unterhaltung (minus 17,5 %), Finanzdienstleistungen (minus 4,7 %) …
Mirae Asset geht davon aus, dass die Unternehmen nach einer Phase niedriger Gewinne die Erholungsphase hinter sich gelassen haben. Der Markt stabilisiert sich allmählich, was die Anleger zu einer sorgfältigeren Prüfung zwingt, da die Gewinne auseinandergehen und viele tragende Branchen ihren kurzfristigen Höhepunkt überschritten haben.
Was die Entwicklung an den Aktienmärkten betrifft, konnte der VN-Index am Ende der ersten drei Monate des Jahres 2025 lediglich um etwa 3 % zulegen und lag damit weit unter dem Niveau von fast 14 % im ersten Quartal 2024. Anfang April verlor dieser Index im Zuge einer starken Korrektur im Kontext globaler Konjunkturschwankungen und Zölle fast 20 %.
Auch die Liquidität ging ziemlich stark zurück: Der durchschnittliche Wert der abgestimmten Aufträge erreichte im ersten Quartal 16.039 Milliarden VND/Sitzung, was einem Rückgang von 25 % gegenüber dem gleichen Zeitraum und 15 % unter dem Durchschnittswert im Jahr 2024 entspricht. Bis zum 31. März 2025 erreichte die Kapitalisierung von HOSE etwa 5,45 Millionen Milliarden VND, was 47,4 % des BIP von 2024 entspricht und 93,6 % des Kapitalisierungswerts der börsennotierten Aktien auf dem gesamten Markt ausmacht.
„Im Sand sitzen für Gold“
Auf dieser Grundlage empfiehlt der Filter von Mirae Asset den Anlegern, einem „Team“ den Vorzug zu geben, das die Kontrolle behält (kontinuierliche Verbesserung der Bruttogewinnspanne), einen scharfen Angriff (Wachstumsstory) und reichlich physische Stärke (gute Liquidität) hat. Da der VN-Index bei wechselnden Makronachrichten immer noch dazu neigt, „bergab zu fallen“, können Super- und Good-Codes, wenn sie zum richtigen Zeitpunkt ausgezahlt werden, zu einem vollständigen „Stopper“ werden, um den Gewinnrhythmus für das Portfolio aufrechtzuerhalten und auf den Moment zu warten, in dem der Markt einen breiten Weg zum Ausbruch hat.
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| Quelle: Mirae Asset Securities Vietnam |
Mirae Asset ist überzeugt, dass der angepasste Energieplan VIII und das geänderte Elektrizitätsgesetz den Weg für einen wettbewerbsfähigeren Stromerzeugungsmarkt ebnen, da für 2025 ein nachhaltiges Wachstum des Stromverbrauchs prognostiziert wird. Daher sind Seltene Erden, NT2 und POW drei Variablen, die es zu beobachten gilt.
Im Immobilien- und Bausektor ist die „Geschichte“ der Wiederbelebung nach rechtlichen Lösungen durchaus attraktiv. Die Umsetzung des Gesetzes über das Immobiliengeschäft, des novellierten Baugesetzes und des zinsgünstigen Kreditpakets für Sozialwohnungen eröffnet eine neue „Startbahn“, die Aktien wie DIG, VHM, DPG und HHV einen vollständigen „Durchbruch“ ermöglicht.
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| Quelle: Mirae Asset Securities Vietnam |
Chemikalien, Düngemittel und Gummi werden von der Steuerpolitik und den Rohstoffpreisen profitieren. Ab dem 1. Juli 2025 wird auf Düngemittel eine Mehrwertsteuer von 5 % erhoben, was der Branche hilft, die Vorsteuer zurückzuerhalten. Die Gummipreise bleiben hoch, während das globale Angebot knapp ist. Anleger sollten daher Aktien von DGC, BFC, DRI und DPR hinsichtlich der Preisentwicklung der Inputstoffe genau beobachten.
| Im Allgemeinen hilft die Strategie, mit dem Wesentlichen zu „verteidigen“ und mit „Geschichten“ zu „angreifen“, den Portfolios der Anleger dabei, in einem wirtschaftlichen Umfeld mit vielen Variablen ein Gleichgewicht zwischen Sicherheit und Durchbruchspotenzial zu finden. |
Quelle: https://congthuong.vn/mirae-asset-dai-cat-tim-vang-sau-mua-bao-cao-quy-i2025-387212.html
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