Ein Jahrzehnt niedriger Inflation

Der Verbraucherpreisindex stieg im Jahr 2024 gegenüber 2023 um 3,63 %. Damit ist es das zehnte Jahr in Folge, in dem Vietnam die durchschnittliche Inflation erfolgreich unter 4 % gehalten hat.

Nennen Sie die drei Hauptursachen.

Laut den neuesten Zahlen des Statistischen Zentralamts stieg der Verbraucherpreisindex (VPI) im Dezember 2024 um 0,29 % gegenüber dem Vormonat. Im Vergleich zum Vorjahresmonat erhöhte sich der VPI um 2,94 %. Im Durchschnitt stieg der VPI 2024 um 3,63 % gegenüber 2023. Damit gelingt es Vietnam im zehnten Jahr in Folge, die durchschnittliche Inflation unter 4 % zu halten.

Kunden kaufen im Co.op Mart Supermarkt in Ha Dong Waren für das Tet-Fest (Mondneujahr). Foto: Nguyen Hanh

Im Zeitraum 2015–2024 lag die durchschnittliche Inflation bei lediglich 2,8 % pro Jahr und damit deutlich niedriger als der Durchschnitt von 10,2 % pro Jahr in den zehn Jahren zuvor (2005–2014). Laut Dr. Nguyen Duc Do, stellvertretender Direktor des Instituts für Wirtschaft und Finanzen (Finanzakademie), ist die niedrige Inflation der letzten zehn Jahre auf drei Hauptgründe zurückzuführen.

Erstens betrug die Steigerungsrate der Geldmenge im Zeitraum 2014-2023 (mit einer Verzögerung von einem Jahr) lediglich 13,8 %, was deutlich unter dem Durchschnitt von 27,1 % im Zeitraum 2004-2013 liegt.

Zweitens blieben die Realzinsen im Zeitraum 2014–2024 durchgehend positiv und lagen im Durchschnitt bei 3,7 % pro Jahr für 12-monatige Festgeldanlagen. Im Gegensatz dazu betrug der durchschnittliche Realzins im Zeitraum 2004–2014 0 % pro Jahr.

Drittens war der USD/VND-Wechselkurs im Zeitraum 2014–2024 im Vergleich zum Zeitraum 2004–2014 stabiler. Während die Abwertungsrate des VND gegenüber dem USD im Zeitraum 2004–2014 durchschnittlich 2,9 % pro Jahr betrug, sank sie im Zeitraum 2014–2024 auf 1,6 % pro Jahr.

Inflationsdiagramm für Vietnam von 2015 bis 2024 und Prognose (%). Quelle: Statistisches Zentralamt.

Das geringe Geldmengenwachstum, die positiven Realzinsen und der stabile Wechselkurs sind somit die grundlegenden Faktoren, die erklären, warum die Inflation in Vietnam in den letzten zehn Jahren auf einem niedrigen Niveau stabil geblieben ist.

Tatsächlich blieb die Inflation im Zeitraum 2015–2024 im Wesentlichen konstant (durchschnittlich rund 2,8 % pro Jahr bzw. 0,23 % pro Monat), was auf eine stabile Geldpolitik und stabile Wechselkurse zurückzuführen ist. Schwankungen der Inflation (über oder unter dem Durchschnitt) resultieren hauptsächlich aus Änderungen der Ölpreise, der Rohstoffpreise sowie der Preise für staatlich kontrollierte Gesundheits- und Bildungsdienstleistungen .

3 Inflationsszenarien für 2025

Im Jahr 2024 wurde die Geldmenge bei 9,42 % gehalten, deutlich niedriger als im Durchschnitt des Zeitraums 2014–2023. Dies trägt dazu bei, die Inflation im Jahr 2025 einzudämmen. Allerdings liegen die Realzinsen im Jahr 2024 zwar weiterhin positiv, aber unter dem Durchschnitt des Zeitraums 2014–2024, und auch die Aufwertung des US-Dollars ist höher als im gleichen Zeitraum. Diese Faktoren könnten in naher Zukunft Druck auf die Preise ausüben.

Neben den bereits erwähnten geld- und wechselkursbezogenen Faktoren wird die Inflation im Jahr 2025 auch von anderen Faktoren wie dem globalen Wirtschaftswachstum und den Preisen für Öl und Rohstoffe abhängen. Prognosen internationaler Organisationen zufolge wird die Weltwirtschaft 2025, ähnlich wie 2024, weiterhin stetig um 3,2 % wachsen, während die durchschnittlichen Preise für Öl und Rohstoffe voraussichtlich leicht sinken werden. Wechselkurse und Zinssätze bleiben jedoch Unsicherheitsfaktoren, die sich auf die Preise in Vietnam auswirken werden.

Vor diesem Hintergrund präsentierte Dr. Nguyen Duc Do drei Inflationsszenarien für das Jahr 2025. Laut diesen Szenarien bleibt im Basisszenario der USD/VND-Wechselkurs stabil, und die Zinssätze steigen aufgrund der erhöhten Kreditnachfrage nur leicht an. Der Verbraucherpreisindex (VPI) soll durchschnittlich um 0,23 % pro Monat steigen, und die durchschnittliche Inflationsrate für das Gesamtjahr 2025 wird bei rund 3,0 % liegen.

Im Extremfall, bei dem es aufgrund der starken Aufwertung des US-Dollars auf dem Weltmarkt zu erheblichem Wechselkursdruck kommt und die vietnamesische Staatsbank die Zinssätze deutlich anhebt, um den Wechselkurs zu stabilisieren und die Inflation zu kontrollieren, könnte der Verbraucherpreisindex um 0,28 % pro Monat steigen und die durchschnittliche Inflation bei etwa 3,3 % liegen.

Im Szenario mit geringem Wachstum, bei schwachem globalen und vietnamesischen Wirtschaftswachstum, einem deutlichen Rückgang der Ölpreise und stabilen oder leicht sinkenden USD-Wechselkursen und Zinssätzen, könnte der Verbraucherpreisindex nur um 0,18 % pro Monat steigen, und die durchschnittliche Inflation läge bei etwa 2,7 %.

Laut Dr. Nguyen Duc Do berücksichtigen die obigen Prognosen weder den Fall, dass die Regierung die Preise für Gesundheits- und Bildungsdienstleistungen planmäßig erhöht, noch die Möglichkeit einer globalen Rezession aufgrund anhaltend hoher Zinsen in den Industrieländern. Sollte die Regierung die Dienstleistungspreise in der zweiten Jahreshälfte 2025 anpassen, könnte die durchschnittliche Inflation im optimistischsten Szenario 3,5 % erreichen.

Im Szenario mit geringem Wachstum, wenn die Weltwirtschaft im Jahr 2025 in eine Rezession gerät und die Ölpreise einbrechen, könnte die durchschnittliche Inflation auf 2,5 % oder sogar darunter sinken.

Dank einer stabilen und angemessenen Geld- und Wechselkurspolitik konnte Vietnam die Inflation im vergangenen Jahrzehnt unter 4 % halten. Im Jahr 2025 dürfte die durchschnittliche Inflation weiterhin bei 3,0 % (+/- 0,5 %) liegen und damit deutlich unter dem von der Nationalversammlung beschlossenen Zielwert von 4–4,5 %.

Quelle: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html