Kürzlich gab die Staatsbank Vietnams (SBV) die Ergebnisse der Freimarktauktion vom 26. September bekannt. Demnach bot die Behörde weiterhin 28-tägige Schatzanweisungen im Rahmen der Zinsauktion an. Die am 11. September teilnehmenden Mitglieder erhielten den Zuschlag mit einem Gesamtvolumen von 20.000 Milliarden VND und einem Zinssatz von 0,58 % – höher als in der Sitzung vom 25. September (0,49 %).
Zuvor hatte die Staatsbank in den letzten drei aufeinanderfolgenden Sitzungen am 21., 22. und 25. September erfolgreich 28-Tage-Wechsel im Gesamtwert von 30.000 Milliarden VND geboten und keine Transaktionen auf dem freien Markt durchgeführt, wodurch der entsprechende Geldbetrag aus dem Bankensystem abgezogen wurde.
Somit hat die Staatsbank in den letzten vier Handelssitzungen über den Kanal der Schatzanweisungen insgesamt fast 50.000 Milliarden VND aus dem Bankensystem abgezogen.
Die Staatsbank hat den Geldabzug über Schatzanweisungen nach mehr als sechsmonatiger Aussetzung aufgrund von Überliquidität im System und anhaltend niedrigen Zinsen auf dem Interbankenmarkt wieder aufgenommen. Experten werten diesen Schritt als Beitrag zur Stabilisierung des USD/VND-Wechselkurses, der aufgrund der unterschiedlichen Geldpolitik der USA und Vietnams stark unter Druck steht.
Ergebnisse der Freimarktauktion vom 26. September (Quelle: SBV).
Laut Dragon Capital Securities (VDSC) stellt das niedrige Zinsniveau einen erheblichen Unterschied im Vergleich zum Nettoabhebungszeitraum der Staatsbank im Februar-März 2023 dar. Niedrige Zinssätze können jedoch auch eine Barriere darstellen, die den Höchstgebotszinssatz deutlich niedriger macht als im Vorzeitraum.
Da die Anzahl der teilnehmenden Mitglieder recht groß ist (11–17 Mitglieder), ist die Gewinnquote niedrig. Nur 2 Mitglieder haben am 21. September den Zuschlag mit einem Zinssatz von 0,69 %/Jahr erhalten, 5 Mitglieder haben am 22. September den Zuschlag mit einem Zinssatz von 0,5 %/Jahr erhalten, 4 Mitglieder haben am 25. September den Zuschlag mit einem Zinssatz von 0,49 %/Jahr erhalten und heute haben 9 Mitglieder den Zuschlag mit einem Zinssatz von 0,58 % erhalten.
Das VDSC ist der Ansicht, dass der Interbankenzinssatz seit langem niedrig ist. Das hohe Zinsniveau, als die SBV den Kanal für die Ausgabe von Schatzwechseln wieder öffnete, bestätigt die Tatsache, dass das Bankensystem über überschüssiges Geld verfügt. Das Analyseteam geht jedoch auch davon aus, dass sich das Gleichgewicht zwischen Kapitalangebot und -nachfrage der einzelnen Banken stark unterscheidet, wenn man die Entwicklung der jüngsten Ausgabe von Schatzwechseln der SBV mit der zu Jahresbeginn vergleicht.
Experten von SSI Securities teilten diese Ansicht und merkten an, dass die Neuausgabe von Schatzanweisungen durch die Staatsbank als eine Möglichkeit gesehen werden könne, die kurzfristige Liquiditätslage im System anzupassen. Dies sei eine gängige Vorgehensweise von Zentralbanken und bedeute nicht, dass die Staatsbank ihre Geldpolitik geändert habe .
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