Die US-Notenbank geht bei ihrer Entscheidung zur Senkung der Zinssätze vorsichtig vor.
Die Maßnahmen der US-Notenbank nach ihren regulären Sitzungen werden von Wirtschaftsexperten weltweit stets aufmerksam verfolgt. Angesichts der Anzeichen der letzten Monate gehen viele Experten jedoch davon aus, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 senken könnte.
Bei einem Treffen der US-Notenbank mit Kleinunternehmern in Pennsylvania im Oktober erklärte Julie Keene, Gründerin von Flinchbaugh's Orchard & Farm Market, dass ihr Familienbetrieb in den vergangenen zwei Jahren stark unter der Inflation gelitten habe. Der damalige Fed-Chef Jerome Powell zeigte sich zuversichtlich, einen Weg zur Eindämmung der Inflation gefunden zu haben.
Viele Ökonomen hoffen, dass die Fed die Zinssätze im Jahr 2024 senken wird (Foto TL).
Tatsächlich hat sich die Inflationslage in den USA als komplexer erwiesen als von der Fed prognostiziert. Daher steht die Fed vor der Entscheidung, ob sie die Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation fortsetzt oder Zinssenkungen riskiert, um das sich verlangsamende Wirtschaftswachstum anzukurbeln.
Die US-Notenbank (Fed) hat die Zinssätze seit Juli nicht mehr angehoben. Zuvor lagen die Leitzinsen bei 5,25 % bis 5,5 % – dem höchsten Stand der letzten 22 Jahre. Die Erhöhung des Leitzinses der Fed wirkte sich auf Unternehmenskredite und Konsumkredite in der gesamten US-Wirtschaft sowie in vielen anderen Ländern aus.
Die Tatsache, dass die Fed die Zinssätze seit Monaten vorsichtig hoch hält und keine Zinserhöhungen vornimmt, hat bei Ökonomen die Hoffnung auf eine Kursänderung im Jahr 2024 geweckt. „Es ist sehr unwahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen senkt und sie dann wieder anhebt“, sagte David Wilcox, ein ehemaliger Fed-Ökonom, der jetzt am Peterson Institute for International Economics tätig ist. „Sie muss so gut wie möglich vorbereitet sein, wenn sie mit Zinssenkungen beginnt. Und vieles deutet darauf hin, dass die Inflation nachlässt.“
Aussichten auf eine Zinssenkung der Fed
In der aktuellen Lage birgt die Beibehaltung der Zinssätze zwei Risiken für die Fed. Wird die geldpolitische Lockerung zu spät eingeleitet, belasten Arbeitslosigkeit und der Druck auf die Zinssätze die Wirtschaft. Wird die Politik hingegen zu früh gelockert, kehrt die Inflation zurück, und die Fed muss ein höheres Inflationsziel von 3 % anstelle der zuvor vorgeschlagenen 2 % akzeptieren.
Ein offensichtliches Beispiel für die Auswirkungen einer restriktiven Geldpolitik sind steigende Rohstoffpreise. Das Lebensmittelunternehmen Flinchbaugh's gab an, dass seine Gewinnmargen deutlich gesunken seien, da die Kosten für Rohstoffe, Düngemittel und Arbeitskräfte im vergangenen Jahr stark gestiegen seien.
In den letzten Monaten gab es jedoch viele Anzeichen dafür, dass sich Inflation und Lohnwachstum abgeschwächt haben. Tim Duy, Chefökonom bei SGH Macro Advisor, erklärte, die Zinserhöhungen und die Straffung der Geldpolitik der Fed zielten in Wirklichkeit darauf ab, die Preisstabilität wiederherzustellen. Wenn die Inflation also Anzeichen einer Abschwächung zeigt, wird die Fed die Zinsen wahrscheinlich bald senken, um eine schwere Rezession zu vermeiden.
Zwei Szenarien für Zinssenkungen der Fed basierend auf den wirtschaftlichen Bedingungen
Sinkende Inflation wird die Grundlage für eine Zinssenkungsüberlegung der Fed bilden. Der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goosbee, erklärte in einem früheren Interview, die Fed werde zu dem Szenario zurückkehren, das sie bereits in früheren Rezessionen angewendet habe. Das heißt, die Fed wird die Zinsen senken, wenn sich die Wirtschaft abschwächt und die Arbeitslosenquote stärker als erwartet steigt, um die negativen Risiken der Geldpolitik zu begrenzen.
Im zweiten Szenario wird die Fed die Zinssätze selbst bei weiterhin positiven Wirtschaftsindikatoren wieder auf das Niveau vor der Pandemie senken. Gleichzeitig sollen die Zinssätze stabil bleiben.
Fed-Gouverneur Christopher Waller hat erklärt, dass eine Zinssenkung im nächsten Frühjahr erfolgen könnte, falls die Inflation besonders gut ausfällt.
„Wenn die Inflation sich noch einige Monate weiter abschwächt – ich weiß nicht, wie lange, drei, vier, fünf Monate –, aber wir glauben, dass sie sich tatsächlich abschwächt, dann können wir die Zinsen senken“, sagte Christopher Waller. Diese Aussage hat große Hoffnungen geweckt, dass die Fed die Zinsen spätestens im zweiten Quartal 2024 senken könnte.
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