Potenzieller Gegenwind für den Goldpreis

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Gold gewinnt in den Augen der Anleger als sicherer Hafen an Bedeutung

Der Goldpreis war in letzter Zeit volatil. Im März 2022, zu Beginn des Ukraine-Konflikts, lag der Goldpreis bei 2.069 US-Dollar pro Unze, bevor er abverkauft wurde und im September 2022 auf fast 1.600 US-Dollar pro Unze fiel. Bis März 2023 erholte sich der Goldpreis nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank stark und überschritt die Marke von 2.000 US-Dollar pro Unze, bevor er wieder fiel. Gold ist derzeit mit einer Reihe von Faktoren konfrontiert, die den Preis in die Höhe treiben, und Faktoren, die den Preis nach unten drücken.

Anhaltende geopolitische Spannungen und die Angst vor einer möglichen Rezession in den USA haben dazu beigetragen, dass der Goldpreis über 1.900 US-Dollar liegt. Auch die aufgestaute Nachfrage aufgrund des COVID-19-Ausbruchs in mehreren großen Märkten hat den Goldpreis in die Höhe getrieben.

In den USA gab es zuletzt Anzeichen einer Verlangsamung der Inflation. Dies stützt den Goldpreis, da es die Erwartungen an künftige Zinssätze senkt und das Metall für Anleger attraktiver macht.

Der „Gegenwind“

Trotz der genannten unterstützenden Faktoren stehen die Goldpreise weiterhin unter Druck. Die Stärke des US-Dollars hat zwar von ihren Rekordhochs in der zweiten Jahreshälfte 2022 nachgelassen, konnte aber ihre Position behaupten. Ein starker Dollar ist schlecht für Gold, da er das Metall teurer macht. Der in Dollar notierte Metallpreis kann die Auslandsnachfrage beeinflussen. Daher tendieren die Goldpreise bei einer Dollarstärke zu fallenden Preisen.

Die Aussichten für den Dollar gelten als unvorhersehbar und hängen weitgehend davon ab, ob die US- Wirtschaft in eine Rezession gerät, wie schnell die Inflation sinkt und was die US-Notenbank tut.

Auch die Zinssätze stehen in umgekehrter Beziehung zum Goldpreis. Bei anhaltend hohen – und möglicherweise sogar steigenden – Zinsen sind Anleihen und festverzinsliche Anlagen eine attraktive Alternative zu Gold. Sollte der Zinserhöhungszyklus enden, wird Gold weiterhin profitieren.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, äußerte jedoch kürzlich seine Besorgnis darüber, dass die instabilen Faktoren in der Welt die Anti-Inflationskampagne der FED beeinträchtigen könnten. Er ließ auch die Möglichkeit einer baldigen Zinserhöhung offen, da die Entscheidung des Offenmarktausschusses der FED von der tatsächlichen Situation abhängt. Sollte die FED ihre Politik weiter straffen, wird der Goldmarkt unter Druck geraten.

Laut dem World Gold Council war 2022 das stärkste Jahr für den Goldverbrauch seit mehr als einem Jahrzehnt. Dieser Trend kehrte sich 2023 um: Die Goldnachfrage sank im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 13 %. Die anhaltenden Käufe der Zentralbanken weltweit reichten nicht aus, um die Nachfrage auszugleichen.

Die Aussichten für Gold bleiben weiterhin recht ausgeglichen. Der Goldpreis ist im ersten Halbjahr um 5,4 % gestiegen. Das Ende des Zinserhöhungszyklus der Fed und ein schwächerer US-Dollar wirken sich ebenfalls positiv aus. Der Konjunkturabschwung wird den Goldpreis ebenfalls in die Höhe treiben. Sollten sich die US- und die Weltwirtschaft jedoch weiterhin robust zeigen, könnte dies Auswirkungen auf den Goldpreis haben.

Analysten gehen davon aus, dass der Goldpreis auch weiterhin von zahlreichen Faktoren beeinflusst wird. Der Markt muss sich auf unerwartete Situationen vorbereiten.

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