Investmentfonds erwarten in der zweiten Jahreshälfte eine Beschleunigung

In den ersten sechs Monaten des Jahres verzeichneten die meisten Investmentfonds keine herausragenden Gewinne. Angesichts der positiven Marktaussichten ist jedoch für die zweite Jahreshälfte 2025 mit einer positiveren Investitionstätigkeit zu rechnen.

Die meisten Investmentfonds haben im ersten Halbjahr keine hohen Gewinne erzielt.

Die gute Performance im Juni reicht nicht aus, um den Markt zu tragen

Performancestatistiken von Investmentfonds auf mehreren Plattformen zeigen, dass die meisten Aktienfonds im Juni 2025 weiterhin eine positive Performance erzielten. Unter ihnen führte der PYN Elite Fund mit einer Performance von 9,08 %, wovon der Anstieg von 5,24 % auf das Wachstum des NAV/Fondszertifikats (in EUR notiert) und der Rest auf den Anstieg des VND/EUR-Wechselkurses zurückzuführen war.

Auch andere offene Fondsgruppen wie VEOF, VESAF und die geschlossenen Fonds VEIL und VNH verzeichneten im Juni im Vergleich zu passiven Fonds (ETFs) ein hervorragendes Wachstum. Insgesamt reichte das Wachstum im Juni jedoch nicht aus, um das Renditeniveau des ersten Halbjahres auf ein höheres Niveau als der Markt zu bringen.

Der VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF) legte im Juni 2025 um 5,6 % zu und lag damit über dem Anstieg des VN-Index von 3,3 %. Diese positive Entwicklung ist vor allem auf den hohen Anteil an PVS (begleitet von der guten Entwicklung der Öl- und Gasindustrie insgesamt) und DGC – zwei Unternehmen der Energie- und Chemiegruppe – zurückzuführen. Laut VESAF handelt es sich dabei um Investitionen, die der Fonds zuvor zu attraktiven Bewertungen aufgrund seiner finanziellen Gesundheit, seiner operativen Kapazität und seiner langfristigen Aussichten getätigt hat. Bis zum 17. Juli 2025 ist der Gewinn von VESAF jedoch nur um 3,3 % gestiegen.

Obwohl es in den ersten sechs Monaten des Jahres sowohl bei Aktien- als auch bei Rentenfonds zu Nettoabflüssen kam, erwartet der Markt in der zweiten Jahreshälfte eher eine Umkehr der Cashflows.

Unterdessen verzeichnete der VinaCapital Modern Economic Equity Fund (VMEEF) im Juni 2025 einen Anstieg von 4,2 %, am 17. Juli 2025 betrug seine Performance jedoch nur noch 3,7 %.

Statistiken der FiinGroup zeigen, dass in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 nur 16/63 Aktienfonds im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024 eine herausragende Performance verzeichneten, hauptsächlich ausländische passive Fonds wie VanEck Vietnam ETF und Fubon FTSE Vietnam ETF, die erheblich vom starken Aufwärtstrend des VND/USD-Wechselkurses profitierten.

Im Gegensatz dazu hat die kumulierte Performance offener und geschlossener Fonds im ersten Halbjahr dieses Jahres noch nicht die hohe Wachstumsrate des Vorjahreszeitraums erreicht. Der Hauptgrund dafür ist die negative Marktentwicklung im ersten Quartal 2025 sowie der starke Anpassungsdruck im April angesichts wachsender Sorgen über Zollrisiken.

Unterdessen zeigten die Anleihenfonds im Juni eine stabile Performance, wobei der Durchschnitt im Vergleich zum Mai 2025 unverändert blieb. Der MB Flexible Cash Flow Bond Fund (MBAM) war mit einem Wachstum von +0,8 % führend und erzielte damit die höchste Performance dieses Fonds in den letzten 10 Monaten. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Techcom Bond Fund (TCBF) im Juni 2025 mit -0,05 % als einziger Anleihenfonds eine negative Performance.

In den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 erzielten nur 6/23-Fonds eine bessere Performance als im gleichen Zeitraum des Jahres 2024. Dies zeigt, dass die meisten Rentenfonds im Vergleich zum Vorjahr unter Druck stehen, ihre Performance zu verringern, ähnlich wie bei der Gruppe der Aktienfonds. 20/23-Rentenfonds verzeichneten jedoch eine nominale Rendite, die über dem Sparzinssatz lag. Berücksichtigt man jedoch Steuern und Gebühren, ist der Unterschied zwischen diesen beiden Anlagekanälen nicht allzu offensichtlich.

Hohe Erwartungen für die zweite Jahreshälfte

Obwohl es in den ersten sechs Monaten des Jahres sowohl bei Aktien- als auch bei Rentenfonds zu Nettoabflüssen kam, erwartet der Markt in der zweiten Jahreshälfte eher eine Umkehr der Cashflows.

Einige Fonds verzeichneten in der ersten Julihälfte wieder Nettokapitalzuflüsse, darunter der VanEck Vietnam ETF (658 Milliarden VND) und der ETF DCVFMVN DIAMOND (359 Milliarden VND).

Was die Rentenfondsgruppe betrifft, so kehrten die Kapitalzuflüsse nach drei aufeinanderfolgenden Monaten des Rückzugs im Juni 2025 zurück und konzentrierten sich auf den Techcom Bond Fund (TCBF), den DCIP Bond Fund (DCIP) und den An Binh Bond Fund (ABBF).

Der Cashflow der Investmentfonds hat sich deutlich verschoben, als im Juni 25/34 offene Aktienfonds den Anteil an Barmitteln reduzierten. Dies ist ein starker Anstieg im Vergleich zu 19/35 Fonds im Mai und spiegelt eine optimistischere Stimmung und Erwartungen hinsichtlich des Wachstumspotenzials wider.

Insbesondere VESAF und VMEEF mit einem Nettoinventarwert (NAV) von fast 4.700 Milliarden VND haben ihre Bargeldbestände drastisch reduziert, nachdem sie diese im letzten Monat erhöht hatten. Darüber hinaus reduzierten VFMVSF und DCDS ihre Bargeldbestände den dritten Monat in Folge weiter. Dies zeigt, dass die Strategie der Auszahlungsförderung deutlich aufgeht.

Die HPG-Aktien der Hoa Phat Group sind bei vielen Investmentfonds beliebt; 56 Fonds beteiligten sich im Juni an Nettokäufen. Darüber hinaus zielte der Cashflow des Fonds auch auf Nettokäufe von Bankaktien wie OCB , MBB und CTG. Die Kaufkraft kam insbesondere vom PYN Elite Fund, der erwartet, dass das Gesetz zur Änderung und Ergänzung des Kreditinstitutsgesetzes die Liquidität verbessern und die Bearbeitung uneinbringlicher Forderungen beschleunigen wird.

Bei der Bewertung der Gesamtaussichten sind die Investmentfonds weiterhin von ihren aktuellen Portfolios überzeugt. VinaCapital Investmentfonds erklärte, dass die wirtschaftsfördernden Maßnahmen der Regierung erste Wirkung zeigen und die Wirtschaft voraussichtlich in eine Phase hohen Wachstums führen werden. Fortschritte bei den Handelsverhandlungen zwischen Vietnam und den USA sowie positive Signale hinsichtlich einer Aufwertung des Aktienmarktes trugen ebenfalls zur Stärkung der Anlegerstimmung bei.

Auch der Marktaufwertungsprozess schreitet gut voran und wartet auf eine Entscheidung von FTSE Russell. Seit Anfang Juli haben ausländische Investoren wieder Nettokäufe getätigt und sind zu einem der wichtigsten Markttreiber geworden. Bei der Bewertung des Portfolios stellte VMEEF fest, dass die Aktien aus den Bereichen Energieinfrastruktur, Telekommunikation, Industrieparks, Transport und öffentliche Versorgungsunternehmen mehr als 20 % des gesamten Nettoinventarwerts des Fonds ausmachen, aber noch nicht angemessen bewertet sind.

VMEEF ist davon überzeugt, dass Infrastrukturunternehmen eine entscheidende Rolle bei der Modernisierung der vietnamesischen Wirtschaft spielen. Es handelt sich um Unternehmen mit hohen Markteintrittsbarrieren, starken Finanzressourcen und umsichtigen Managementprozessen, die jedoch auch planen, ihre Kapazität oder ihren Marktanteil in den nächsten drei bis fünf Jahren zu verdoppeln.

VESAF sagte, der Fonds suche weiterhin nach neuen Möglichkeiten bei Aktien kleiner und mittlerer Marktkapitalisierung, deren Bewertungen noch immer attraktiv seien und weniger von kurzfristigen Kapitalflüssen beeinflusst würden.

Quelle: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html