Beobachtungen am Londoner Finanzmarkt zufolge überschritt der Eurokurs am 28. Januar (Ortszeit) die Marke von 1,20 US-Dollar. Dies ist nicht nur eine psychologische Marke für Händler, sondern gilt, wie der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank (EZB), Luis de Guindos, bereits erklärte, auch als „Toleranzgrenze“.
Nachdem der Euro vor einem Jahr fast auf dem gleichen Niveau wie der US-Dollar notierte (1 Euro = 1 US-Dollar), hat er einen beeindruckenden Aufschwung erlebt. Im vergangenen Jahr wertete die Währung gegenüber dem US-Dollar um rund 13 % auf und verzeichnete damit ihr stärkstes Wachstum seit 2017.
Analysten weisen darauf hin, dass die aktuelle Stärke des Euro größtenteils auf die Schwächung des US-Dollars infolge der Maßnahmen der Trump-Regierung zurückzuführen ist. Handelsspannungen mit Verbündeten, der Grönlandkonflikt und Kritik an der US-Notenbank haben das Vertrauen in den Dollar geschwächt.
Darüber hinaus führte die Spekulation über ein gemeinsames Eingreifen der USA und Japans zur Verhinderung eines Yen-Verfalls zu einem breiten Verkauf von US-Dollar durch Investoren. In Europa stützten Bemühungen zur Stärkung der regionalen Sicherheit und langfristige Konjunkturprogramme, insbesondere aus Deutschland, den Eurokurs maßgeblich.
Die Stärkung der nationalen Währungen stellt europäische Exportunternehmen vor Herausforderungen. Laut Schätzungen von Goldman Sachs erwirtschaften die Unternehmen im STOXX 600 Index 60 % ihres Umsatzes im Ausland, wobei der US-Markt fast 50 % ausmacht. Barclays prognostiziert, dass die Aufwertung des Euro im Jahr 2025 zu rund 50 % der Abwärtskorrekturen der Gewinnprognosen je Aktie (EPS) führen wird.
Die EZB beobachtet diese Entwicklungen genau. Erst letzte Woche legte der Euro um rund 2 % zu – der stärkste Wochengewinn seit April 2025, dem Datum der US-Zölle, die im Zuge des sogenannten „Liberation Day“ eingeführt wurden und die Märkte verunsicherten. Die Aufwertung des Euro wird den Druck auf die Importpreise erhöhen und es der EZB erschweren, ihr Inflationsziel von 2 % in diesem Jahr und im Jahr 2027 zu erreichen.
Trotz des starken Wachstums des Euro gehen Experten davon aus, dass er den US-Dollar nicht so bald als wichtigste Währung der globalen Währungsreserven ablösen wird. Derzeit entfallen noch immer fast 60 % der globalen Devisenreserven auf den US-Dollar, während der Euro nur etwa 20 % ausmacht.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde deutete an, dass die unberechenbare Wirtschaftspolitik der USA Chancen für den Euro eröffnen könnte, eine größere Rolle zu spielen, dies würde jedoch voraussetzen, dass die Europäische Union (EU) ihre lange verzögerte Finanzstruktur vollendet.
Einer am 6. Januar veröffentlichten Umfrage zufolge verlangsamte sich das Wirtschaftswachstum der Eurozone im Dezember 2025, schloss das Jahr aber dennoch mit dem stärksten Wachstum im vierten Quartal seit über zwei Jahren ab, dank einer stetigen Expansion im Dienstleistungssektor, die einen Rückgang im verarbeitenden Gewerbe ausglich.
Der Einkaufsmanagerindex (PMI) der Eurozone – veröffentlicht von der Hamburg Commercial Bank (HCOB) und dem Finanzanalyseunternehmen S&P Global – fiel im Dezember auf 51,5 Punkte, nach einem Höchststand von 52,8 Punkten im November. Er lag damit unter der vorläufigen Schätzung von 51,9 Punkten. Der Wert blieb jedoch über der Schwelle von 50 Punkten, was auf anhaltendes Wachstum hindeutet.
Ein PMI-Wert über 50 Punkten im gesamten Jahr 2025 bedeutet, dass die Wirtschaft der Eurozone erstmals seit 2019 Monat für Monat kontinuierliches Wachstum verzeichnet. Der PMI im vierten Quartal 2025 erreichte 52,3 Punkte und damit den höchsten Stand seit dem zweiten Quartal 2023.
Die Umfrageergebnisse zeigten außerdem, dass die Neuaufträge in der Eurozone den fünften Monat in Folge zunahmen, allerdings so langsam wie seit September 2025 nicht mehr. Besonders auffällig war der stärkere Rückgang der Neuaufträge im verarbeitenden Gewerbe, während die Umsätze im Dienstleistungssektor im Vergleich zum Vormonat sanken. Der Geschäftstätigkeitsindex für den Dienstleistungssektor fiel im Dezember auf 52,4 Punkte, nach 53,6 Punkten im November (dem höchsten Wert seit zweieinhalb Jahren).
Ein weiteres positives Zeichen für die Wirtschaft der Eurozone ist die Ankündigung der EZB Anfang Januar 2026, dass sich die Kreditvergabe der Banken an Unternehmen in der Eurozone im November 2025 deutlich beschleunigt habe, nämlich um 3,1 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres – der höchste Wert seit Mitte 2023.
Im Vergleich zum Oktober, als der Anstieg 2,9 % erreichte, hat sich die Dynamik der Kreditvergabe an Unternehmen verbessert. Auch die Kredite an private Haushalte stiegen um 2,9 % und verzeichneten damit den höchsten Anstieg seit Frühjahr 2023, was auf eine allmähliche Erholung der Kreditnachfrage in der Wirtschaft hindeutet.
Laut Experten könnte eine verstärkte Kreditaufnahme von Unternehmen ein frühes Anzeichen für vermehrte Investitionen sein, da die Wirtschaft der Eurozone nach neuen Impulsen sucht, um einer Phase stagnierenden Wachstums zu entkommen.
Dennoch steht die Industrie der Eurozone weiterhin unter erheblichem Druck des externen Umfelds. Hohe US-Zölle und eine schwächere Nachfrage aus China beeinträchtigen die Produktionsaussichten negativ.
Cyrus de la Rubia, Chefökonom der Hamburg Commercial Bank, ist der Ansicht, dass sich die Nachfrage nach Industrieprodukten in der Eurozone verlangsamt, was sich in einem Rückgang der Neuaufträge, einem Rückgang der ausstehenden Aufträge und einem längeren Lagerabbauprozess zeigt.
Da die Inflation in der Eurozone weiterhin über dem Zielwert von 2 % liegt, belässt die EZB die Einlagensätze für das zweite Halbjahr 2025 unverändert bei 2,0 % und demonstriert damit eine vorsichtige Haltung in der Geldpolitik.
Quelle: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm
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