Am heutigen Morgen, dem 25. Mai, erörterte die Nationalversammlung unter dem Vorsitz von Tran Thanh Man im Plenarsaal den Bericht der Aufsichtsdelegation und den Entschließungsentwurf der Nationalversammlung über die Ergebnisse der thematischen Überwachung der „Umsetzung der Entschließung Nr. 43/2022/QH15 der Nationalversammlung über die Fiskal- und Geldpolitik zur Unterstützung des sozioökonomischen Erholungs- und Entwicklungsprogramms sowie der Entschließungen der Nationalversammlung zu einer Reihe wichtiger nationaler Projekte bis Ende 2023“.
Der Delegierte Ha Sy Dong, Mitglied des Finanz- und Haushaltsausschusses der Nationalversammlung und ständiger stellvertretender Vorsitzender des Volkskomitees der Provinz Quang Tri, erklärte in seiner Teilnahme an der Diskussion, dass die makroökonomische Politik zur Reaktion auf COVID-19 beispiellos sei und über die Grenzen der Wirtschaftsforschung hinausgehe.
Die allgemeine Formel für die makroökonomische Politik besteht darin, die Fiskal- und Geldpolitik zu lockern, wenn sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, und sie zu straffen, wenn die Inflation hoch ist. Als COVID-19 ausbrach, ging die Wirtschaftstätigkeit zurück, die Arbeitslosigkeit stieg, und die meisten Länder folgten derselben Formel, nämlich der Lockerung der Fiskal- und Geldpolitik.
Abgeordneter Ha Sy Dong spricht in der Nationalversammlung – Foto – NL
Die durch COVID-19 ausgelöste Wirtschaftskrise unterscheidet sich jedoch von einer normalen Wirtschaftskrise. Eine normale Krise entsteht, weil die Menschen vor einiger Zeit hohe Erwartungen hatten und deshalb zu viel investierten. Als die Investitionen die Erwartungen nicht erfüllten, stellten sie die Investitionen ein.
Dieser Investitionsrückgang führt zu Arbeitslosigkeit und sinkenden Haushaltseinkommen. Mit sinkenden Einkommen sinkt auch der Konsum. Dadurch sinken die Investitionen, die Einkommen sinken weiter, was wiederum zu einem Konsumrückgang führt – ein Teufelskreis entsteht.
Die COVID-19-Krise entstand aus der Angst vor der Pandemie, den Lockdowns und einem Rückgang des Konsums. Dieser Konsumrückgang verringert die Einnahmen der Unternehmen, was Investitionen hemmt und zu Arbeitsplatzverlusten und Einkommensminderungen führt. Der Teufelskreis bleibt derselbe, doch der Ausgangspunkt ist ein anderer. Die COVID-19-Krise hat ihren Ursprung im Konsum, nicht in Investitionen.
Dieser Unterschied führt dazu, dass einige Länder falsche Fiskal- und Geldpolitiken verfolgen, wie zum Beispiel: Senkung der Zinssätze, Erhöhung der Subventionen, Senkung der Steuern während der COVID-19-Pandemie, um die Ausgaben anzukurbeln. Aufgrund der Epidemie können die Menschen jedoch kein Geld ausgeben, dieses ungenutzte Geld fließt in Wertpapiere, Banken, Versicherungen, Immobilien, Anleihen usw. Infolgedessen bildet sich in der Wirtschaft eine Vermögensblase.
Vietnam bildete keine Ausnahme: Im Zeitraum von 2020 bis 2022 erreichte der VNIndex einen Rekordwert, auch die Bankguthaben stiegen sprunghaft an, das Versicherungsgeschäft wuchs rasant (20 % pro Jahr), der Immobilienmarkt boomte und Unternehmensanleihen bildeten Blasen. Die Staatseinnahmen waren in diesen Jahren sehr stabil, nicht aufgrund eines starken Wirtschaftswachstums, sondern hauptsächlich aus Steuern auf Wertpapiere und Immobilientransaktionen.
Bezüglich der Verabschiedung der Resolution Nr. 43 durch die Nationalversammlung Anfang 2022 und ihrer erwarteten Umsetzung in den Jahren 2022-2023 mit dem Ziel der wirtschaftlichen Erholung nach COVID-19 merkten die Delegierten an, dass diese Maßnahmenpakete nicht notwendig gewesen wären, wenn es nur COVID-19 gegeben hätte, da die Wirtschaft im Jahr 2022 über überschüssiges Kapital verfügte, die Zinssätze sehr niedrig waren und die Unterstützungspakete keine wachstumsfördernde Wirkung hatten. Neben COVID-19 hatte die Wirtschaft in den Jahren 2022 und 2023 jedoch mit weiteren Problemen zu kämpfen (Krieg, globale Wirtschaftsschwankungen, Platzen einer Vermögensblase), sodass dieses Unterstützungspaket letztendlich doch eine gewisse Wirkung hatte.
Darüber hinaus ist es die langsame Umsetzung der Resolution 43, die sie so wirksam macht. Denn wäre sie Anfang 2022, als sie erstmals veröffentlicht wurde, konsequent umgesetzt worden, hätte die Resolution 43 die ohnehin schon wachsende Vermögensblase weiter vergrößert.
Laut Delegierten war die Resolution 43 aufgrund ihrer langsamen Umsetzung, als die Blase ihren Höhepunkt bereits überschritten hatte und zu platzen begann, wirksam, um Vietnam zu einer sanften Landung zu verhelfen, anstatt zu einer harten Landung wie viele andere Länder.
Gleichzeitig ist das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets (nur 3,05 % wurden ausgezahlt) auch ein Glücksfall. Wäre dieses Paket erfolgreich gewesen, hätte es Vietnam 2022 sicherlich deutlich schwerer fallen sollen, die Inflation zu bekämpfen (ähnlich wie das Konjunkturpaket von 2009, das 2011 Inflation verursachte).
Aufgrund dieser eher glücklichen als klugen Faktoren geriet Vietnam nicht in eine hohe Inflation wie viele Industrieländer, beispielsweise die USA und die EU. Vietnam weist nach wie vor ein recht gutes Wirtschaftswachstum auf. Obwohl es unter dem Zielwert der Nationalversammlung liegt, gilt es weiterhin als stabil, und die Resolution 43 bot damals vernünftige Lösungen. Später ergriff die Regierung viele weitere Maßnahmen, die positive Ergebnisse brachten, wie beispielsweise die Senkung der Benzinsteuer angesichts steigender Weltmarktpreise für Benzin – eine sinnvolle Maßnahme.
Hinsichtlich einiger Lehren, die aus der Umsetzung der Resolution Nr. 43 gezogen wurden, hoben die Delegierten in ihren Meinungen Folgendes hervor:
Politische Maßnahmen sollten die Machbarkeit in den Vordergrund stellen. Das Paket zur Senkung des Zinssatzes um 2 % ist nicht umsetzbar, da es nicht realisierbar ist. Die Mehrwertsteuersenkungspakete hingegen sind sehr wirksam, da sie auf bestehenden Steuerverfahren basieren. Auch beim Mehrwertsteuersenkungspaket selbst bestehen Probleme bei der Unterscheidung zwischen Waren mit einer Senkung um 8 % und solchen mit einer Senkung um 10 %. Eine pauschale Senkung der Mehrwertsteuer auf 8 % wäre daher sinnvoller.
Die Regierung agiert sehr flexibel und schlägt proaktiv alternative Lösungsansätze vor, um die Situation zu bewältigen. Eine Senkung der Kraftstoffsteuer ist angesichts steigender globaler Kraftstoffpreise eine äußerst praktikable Lösung und trägt zu einem reibungsloseren wirtschaftlichen Erholungsprozess bei.
Die Stundung der Steuerzahlung bis zum Jahresende ist ebenfalls eine sehr praktische Lösung, da sie für Unternehmen einem kurzfristigen Kredit mit 0 % Zinsen gleichkommt. Dies ist besonders effektiv, wenn die Zinsen hoch und die Kreditvergabeverfahren der Banken kompliziert sind.
Die Fiskalpolitik im Bereich der Steuerbefreiungen, -senkungen und -stundungen hat sich aufgrund ihrer einfachen Umsetzung als sehr effektiv erwiesen. Maßnahmen im Bereich der Haushaltsausgaben, wie öffentliche Investitionen und Zinsstützung, waren hingegen weniger wirksam. Vietnam sah sich mit rechtlichen Hürden konfrontiert und musste die Disziplin innerhalb der Verwaltung verschärfen, sodass öffentliche Investitionen ihre volle Wirkung nicht entfalten konnten.
Im Hinblick auf die Geldpolitik lässt sich rückblickend feststellen, dass vieles erreicht wurde und einiges weiterhin besteht. Die damaligen Maßnahmen können jedoch als vorübergehender Erfolg betrachtet werden. Langfristig ist es notwendig, die Kreditsteuerung verstärkt über Zinssätze anstatt über Instrumente zur Begrenzung des Kreditwachstums (Kreditspielraum) zu gestalten. Es wird daher empfohlen, dass die Zentralbank die Kreditspielraumpolitik zeitnah überprüft und bewertet und die Legalisierung dieser Regelung vorantreibt.
Im Fokus stehen Machbarkeit und Timing. Die makroökonomische Politik spielt eine wichtige Rolle bei der Wahl des richtigen Zeitpunkts. Eine im Januar geeignete Maßnahme ist möglicherweise im März nicht mehr die richtige, da sich dann die Inflations- und Wachstumstrends ändern.
Sollten wir künftig Programme und Maßnahmenpakete zur Stützung der Makroökonomie auflegen, müssen wir den Zeitpunkt ihrer Umsetzung sorgfältig abwägen, da die Resolution 43 eine zweijährige Umsetzungsfrist vorsieht, in der sich vieles ändern wird. Die durch COVID-19 verursachte Wirtschaftskrise unterscheidet sich grundlegend von anderen Krisen. Sollte eine Situation eintreten, die Unterstützungsmaßnahmen erfordert, ist eine Steuersenkung der erste Schritt.
Es ist sogar denkbar, umfangreiche und gezielte Steuersenkungen für eine ganz bestimmte Branche in Betracht zu ziehen. Beispielsweise sollte man zu Beginn der Lockerung der Maßnahmen zur sozialen Distanzierung und der Wiederaufnahme des Flugverkehrs eine Senkung der Mehrwertsteuer für die Luftfahrt auf 0 % oder eine Reduzierung der Flughafengebühren und -abgaben erwägen. Dies könnte der Luftfahrtbranche zu einer schnelleren Erholung verhelfen.
Bei der Umsetzung der Resolution 43 wiesen Delegierte auf einige Einschränkungen hin, darunter die Senkung der Benzinsteuer und die geplante Mehrwertsteuersenkung um 2 %, die – im Gegensatz zur Resolution 43 – eine Senkung des gesamten Mehrwertsteuersatzes von 10 % auf 8 % hätte vorsehen können. Die Regelung zur Stundung der Steuerzahlung bis zum Jahresende wurde von vielen als zu starr empfunden; aufgrund der umsatzschwachen Zeit für Unternehmen wurde eine Verlängerung um einige Monate ins nächste Jahr vorgeschlagen. Diese Angelegenheit fällt jedoch in die Zuständigkeit der Nationalversammlung. Die Regierung scheut eine Anpassung des Haushaltsentwurfs und hat ihn daher noch nicht vorgelegt.
Nguyen Thi Ly
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