Aktienmarkt: Erholung durch neue Erwartungen

Bis 2025 strebt die Regierung eine Beschleunigung der Konjunktur an, ungeachtet globaler makroökonomischer Variablen. Es wird erwartet, dass der Aktienmarkt den wirtschaftlichen Durchbruch widerspiegelt und nach fast einem Jahr der Akkumulation seine Aufwärtsdynamik fortsetzt, wodurch viele potenzielle Investitionsmöglichkeiten entstehen. Dies ist die Meinung der Experten beim Workshop „Börsenausblick 2025 – Erholung von neuen Erwartungen“, der am 10. März von der Nhat Viet Securities Company (VFS) organisiert wurde.

Experten zufolge wird der Aktienmarkt den wirtschaftlichen Durchbruch widerspiegeln und nach fast einem Jahr der Akkumulation weiter steigen, wodurch viele potenzielle Investitionsmöglichkeiten entstehen.

Warten auf eine Chance zum Ausbruch

Im Jahr 2024 wird die Wirtschaft Vietnams trotz des Drucks durch Wechselkurse undgeopolitische Konflikte dank einer expansiven Finanzpolitik und eines flexiblen Geldmanagements stabil bleiben. Allerdings ist der Aktienmarkt nicht so stark gewachsen wie erwartet, da die Liquidität allmählich zurückgeht und ausländische Kapitalflüsse zurückhaltend sind. Der VN-Index behält jedoch weiterhin den mittelfristigen Seitwärtstrend bei und bleibt über der 1.200-Punkte-Schwelle, um auf eine Ausbruchsmöglichkeit zu warten.

Bis 2025 strebt die Regierung eine Beschleunigung der Konjunktur an, ungeachtet globaler makroökonomischer Variablen. Es wird erwartet, dass der Aktienmarkt den wirtschaftlichen Durchbruch widerspiegelt und nach fast einem Jahr der Akkumulation seine Aufwärtsdynamik fortsetzt, wodurch viele potenzielle Investitionsmöglichkeiten entstehen.

In seiner Prognose zur wirtschaftlichen Entwicklung sagte der Wirtschaftsexperte Can Van Luc, dass das BIP-Wachstum im Basisszenario im Jahr 2025 8 % erreichen werde (im Jahr 2024 werde es 7,09 % erreichen), und damit über dem weltweiten und regionalen Durchschnitt liege. Die Hauptantriebskräfte seien ein Anstieg der Einzelhandelsumsätze und des Konsums um 9–10 %, ein Anstieg der Exporte um 8–10 % und ein starker Anstieg der realisierten ausländischen Direktinvestitionen um 10–12 %.

Herr Luc erwartet außerdem, dass die Erholung der privaten Investitionen, der Anstieg der Überweisungen und die Förderung der öffentlichen Investitionsplanung ebenfalls zur Beschleunigung der vietnamesischen Wirtschaft im Jahr 2025 beitragen werden. Eine wachsende Wirtschaft, Inflation, kontrollierte Wechselkurse und niedrige Zinssätze schaffen die Voraussetzungen dafür, dass der Aktienmarkt seine Aufwärtsdynamik beibehält.

Darüber hinaus wies Herr Luc auf die wichtigsten Risiken und Herausforderungen für die vietnamesische Wirtschaft hin, wie etwa geopolitische Spannungen, Handelskriege, private Investitionen und Konsum, die noch nicht das Niveau vor Covid-19 erreicht haben, oder weiterhin bestehende Risiken auf dem Unternehmensanleihenmarkt und eine langsame Erholung des Immobilienmarktes.

Zur Situation auf dem Immobilienmarkt sagte Herr Luc, dass die Erholung zwar langsam, aber deutlicher zu erkennen sei.

In seiner Bewertung der Außen- und Wirtschaftspolitik des US-Präsidenten sagte Herr Luc, dass diese Politik für Vietnam Chancen im Hinblick auf Exporte und die Anziehung ausländischer Investitionen schaffen werde, aber auch Herausforderungen mit sich bringe, insbesondere die Möglichkeit, einer Gegensteuer von 5,1 % unterworfen zu werden, was einem Betrag von etwa 4 Milliarden US-Dollar entspreche, den Vietnam zusätzlich zahlen müsse.

Mit Blick auf den Aktienmarkt betonte Herr Luc, dass es „eine neue Denkweise und neue Chancen“ gebe und dass Unternehmen derzeit die Unterstützungspolitik bei Steuern, Gebühren und Zinssätzen sinnvoll nutzen, wichtige Trends erfassen und ihre Wettbewerbsfähigkeit verbessern müssten.

Die Experten von VFS gehen davon aus, dass der VN-Index auf 1.450 Punkte steigen könnte, was einem erwarteten KGV von 12 entspricht.

Aktienmarkt erhält positive Impulse

In seiner Einschätzung der Einflussfaktoren und Investitionsmöglichkeiten im Jahr 2025 sagte Herr Nguyen Minh Hoang, Analysedirektor der Nhat Viet Securities Joint Stock Company, dass der Aktienmarkt im Jahr 2024 aufgrund zahlreicher ungünstiger Faktoren, auch bekannt als „Gegenwind“, keinen starken Durchbruch erzielen könne. Doch laut Herrn Hoang wird der Aktienmarkt voraussichtlich bis 2025, wenn diese Barrieren allmählich schwächer werden, durch den Aufwertungsprozess, der voraussichtlich im September 2025 stattfinden wird, sowie durch den Rückgang des Nettoverkaufsdrucks durch ausländische Investoren gestärkt.

Aus den oben genannten Gründen prognostiziert Herr Hoang, dass der VN-Index auf 1.450 Punkte steigen könnte, was einem erwarteten KGV von 12 entspricht, während das Wachstum des Nachsteuergewinns der börsennotierten Unternehmen 14 bis 16 Prozent erreichen könnte. Auf Grundlage der makroökonomischen Aussichten und Marktentwicklungen ist er davon überzeugt, dass Immobilien und öffentliche Investitionen im Jahr 2025 zwei potenzielle Aktiengruppen sein werden, die direkt vom wirtschaftlichen Erholungstrend und der Unterstützungspolitik der Regierung profitieren werden.

Frau Do Hong Van, Leiterin der Datenanalyse bei der FiinGroup Vietnam Joint Stock Company, prognostiziert für die Immobilienbranche, dass sich der Nachsteuergewinn dieser Industriegruppe im Jahr 2025 im Basisszenario im Vergleich zum gleichen Zeitraum weiter um etwa 17,2 % erholen könnte.

Die Hauptantriebskraft liegt laut Frau Van in der Verbesserung des Angebots an Wohnimmobilien, insbesondere im mittleren Segment, und in der wieder steigenden Nachfrage nach Immobilientransaktionen. Angesichts der oben genannten Aussichten und attraktiven Bewertungen gibt es Anzeichen dafür, dass diese Industriegruppe wieder Cashflows anzieht.

Allerdings wies Frau Van darauf hin, dass noch immer einige Risiken bestehen, darunter der Druck auf die Fälligkeit von Unternehmensanleihen, der Rekapitalisierungsbedarf sowie der Trend zum Nettoverkauf von Immobilienaktien durch ausländische Investoren. Frau Van merkte an, dass sich potenzielle Immobilienaktien auf Unternehmen mit sauberen Landfonds, transparentem Rechtsstatus und Projekten konzentrieren werden, deren Umsetzung im Jahr 2025 erwartet wird.