Der Ölmarkt steht unter Druck – welche Möglichkeiten hat die OPEC+, die Produktion zu steigern?

Der Druck auf die Ölpreise entsteht vor dem Hintergrund von Marktzweifeln, dass das globale Wirtschaftswachstum die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten (OPEC+) in eine schwierige Lage bringt. Es gilt als nahezu sicher, dass die Produktionskürzungen der Gruppe bis Ende dieses Jahres oder möglicherweise sogar bis Ende des ersten Quartals 2025 aufrechterhalten werden müssen.

Die weltweiten Ölpreise sinken weiterhin unter dem Druck makroökonomischer Faktoren.

Laut der vietnamesischen Warenbörse (MXV) notierte der Preis für WTI-Rohöl am Handelsschluss des 10. September bei 65,75 US-Dollar pro Barrel, während der Preis für Brent-Rohöl erstmals seit fast drei Jahren unter 70 US-Dollar pro Barrel fiel. Allein in der ersten Septemberwoche hatten die weltweiten Ölpreise mit fünf aufeinanderfolgenden Handelstagen mit rückläufigen Kursen mehr als 7 % ihres Wertes eingebüßt.

MXV erklärte, der globale Wirtschaftsdruck, insbesondere in China und den USA, den beiden größten Energieverbrauchern der Welt, spiegele sich in den trüben Aussichten für das Wachstum des Rohölverbrauchs wider. In den letzten Wochen hätten düstere Daten, vor allem vom Arbeitsmarkt, Besorgnis über die wirtschaftliche Lage geweckt und die Frage aufgeworfen, ob den USA eine Rezession bevorstehe.

Im August-Bericht des US-Arbeitsministeriums hieß es, dass im US-Arbeitssektor außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat lediglich 142.000 neue Stellen geschaffen wurden – deutlich weniger als die von Ökonomen in einer Dow-Jones-Umfrage prognostizierten 164.000. Auch die Zahl für Juli wurde deutlich von zuvor geschätzten 114.000 auf 89.000 nach unten korrigiert.

WTI-Ölpreisentwicklung

Auch China, der weltweit größte Rohölimporteur, hat mit der Bekämpfung des Deflationsdrucks zu kämpfen. Laut Daten des chinesischen Statistikamtes stieg der Verbraucherpreisindex (VPI) im August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,6 Prozent und lag damit unter den Markterwartungen von 0,7 Prozent. Der allmähliche Rückgang des chinesischen Wirtschaftswachstums hat eine düstere Stimmung auf dem Weltenergiemarkt erzeugt.

Allein in den ersten sieben Monaten dieses Jahres sanken Chinas Rohölimporte zwar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 320.000 Barrel pro Tag auf durchschnittlich 10,9 Millionen Barrel pro Tag, die Lagerbestände stiegen jedoch um mehr als 800.000 Barrel pro Tag. Laut MXV dürften Chinas Rohölimporte angesichts des kontinuierlichen Lageraufbaus auch in den letzten Monaten des Jahres unter Druck stehen.

Es zeigt sich also, dass die meisten Faktoren am Markt derzeit gegen die OPEC+ wirken, sodass das Wachstum der globalen Rohölnachfrage in diesem Jahr die von der Gruppe prognostizierten mehr als 2 Millionen Barrel möglicherweise nicht erreichen wird.

Die „Tür“ für die OPEC+, die Produktion zu erhöhen, schließt sich allmählich.

Da das Nachfragewachstum hinter den Erwartungen zurückblieb, scheint die OPEC+ ihre Produktionspolitik als Instrument zur Beurteilung der Marktreaktion zu nutzen. Dies zeigt sich deutlich in der Art und Weise, wie die OPEC+ ihre Entscheidungen wiederholt angepasst hat. Als beispielsweise die libysche Produktion Anfang September aufgrund interner Probleme um fast eine Million Barrel pro Tag eingefroren wurde, gab es zahlreiche Meldungen, dass die OPEC+ die Produktionskürzungen ab Oktober schrittweise lockern würde.

Der Markt reagierte umgehend, als die Rohölpreise trotz bestehender Angebotsrisiken über mehrere Handelstage hinweg fielen. Unmittelbar danach musste die OPEC+ eine Verlängerung der freiwilligen Förderkürzungen um mehr als 2,6 Millionen Barrel pro Tag im Oktober und November ankündigen, um den Markt zu beruhigen.

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV, erklärte, dass die OPEC+ angesichts der aktuellen Besorgnis über ein nachlassendes Nachfragewachstum nur wenig Spielraum für eine Produktionssteigerung haben werde. Zudem sei das vierte Quartal üblicherweise von einem Rückgang des Nachfragewachstums geprägt, da die Hauptsaison für Verbrauch und Reisen allmählich abklinge.

Im kürzlich veröffentlichten kurzfristigen Energieausblick für September äußerte die US-Energieinformationsbehörde (EIA) eine vorsichtigere Einschätzung und erklärte, das Nachfragewachstum habe sich seit dem dritten Quartal verlangsamt. Konkret gab die EIA an, dass das Wachstum der Ölnachfrage im dritten und vierten Quartal 400.000 Barrel pro Tag bzw. 300.000 Barrel pro Tag erreicht habe – weniger als die Hälfte des durchschnittlichen Wachstums im gesamten Jahr.

Globales Ölnachfragewachstum – EIA

Während sich die Nachfrage verlangsamt hat, üben sinkende Raffineriemargen erheblichen Druck auf den Markt aus. Daten der LSEG zeigen, dass die Raffineriemarge in Singapur derzeit bei rund 2,30 US-Dollar pro Barrel liegt, während der Durchschnitt in der ersten Septemberwoche im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 68 % zurückging. Energy Aspects berichtete, dass asiatische Raffinerien seit Mai ihre Kapazität um 400.000 bis 500.000 Barrel pro Tag reduzieren mussten. Der Margenrückgang wird direkt zu einer geringeren Nachfrage nach Rohöl für die Raffinerieprozesse führen.

Obwohl die chinesische Wirtschaft in letzter Zeit wenig Positives zu verzeichnen hatte, ist die Zinssenkung der Fed im Grunde der einzige Grund für die OPEC+, an ihrem Ziel festzuhalten, das Angebot bald wieder auf den Markt zu bringen. Es ist jedoch anzumerken, dass die Fed üblicherweise erst dann mit Zinssenkungen beginnt, wenn sich die Wirtschaft deutlich abschwächt, was sich nach einer Reihe von Arbeitsmarktdaten teilweise bestätigt hat. Die Fed senkt die Zinsen, um die wirtschaftliche Erholung zu fördern und die Ölnachfrage anzukurbeln. Die Auswirkungen dieser Zinssenkung werden sich erst in ferner Zukunft zeigen und Zeit brauchen, um sich zu bewähren.

Die Unsicherheit hinsichtlich der globalen Rohölnachfrage bleibt ein großes Hindernis für die Produktionspolitik der OPEC+. Laut Duong Duc Quang ist es für die OPEC+ zu früh, die Förderkürzungen zum Jahresende aufzuheben, um die Ölpreise wie von der Gruppe erwartet im Bereich von 70 US-Dollar pro Barrel zu halten. Möglicherweise müsse diese Frist sogar bis mindestens Ende des ersten Quartals des nächsten Jahres verlängert werden, wenn der Nachfragedruck nachlässt.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html