Ölmarkt unter Druck, welche Möglichkeiten hat die OPEC+, die Produktion zu steigern?

Der Druck auf die Ölpreise entsteht durch Marktbedenken, dass das globale Wirtschaftswachstum die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten (OPEC+) in eine schwierige Lage bringt. Es ist so gut wie sicher, dass die Produktionskürzungen der Gruppe bis Ende dieses Jahres aufrechterhalten oder möglicherweise sogar bis zum Ende des ersten Quartals 2025 verlängert werden müssen.

Die weltweiten Ölpreise fallen weiterhin aufgrund des makroökonomischen Drucks

Laut der Vietnam Commodity Exchange (MXV) lag der Preis für WTI-Rohöl am Ende der Handelssitzung am 10. September bei 65,75 USD/Barrel, während Brent-Rohöl erstmals seit fast drei Jahren unter 70 USD/Barrel fiel. Zuvor hatten die Weltölpreise allein in der ersten Septemberwoche mit fünf aufeinanderfolgenden Rückgangssitzungen mehr als 7 % ihres Wertes verloren.

MXV erklärte, der globale Wirtschaftsdruck, insbesondere in China und den USA, den beiden größten Energieverbrauchern der Welt, spiegele die Grauzonen im Bild des Rohölverbrauchswachstums wider. In den letzten Wochen hätten düstere Daten, insbesondere zum Arbeitsmarkt, Sorgen um die wirtschaftliche Lage geweckt und die Frage aufgeworfen, ob in den USA eine Rezession bevorstehe.

In seinem Beschäftigungsbericht für August gab das US-Arbeitsministerium bekannt, dass im US-amerikanischen Sektor außerhalb der Landwirtschaft im vergangenen Monat lediglich 142.000 neue Stellen geschaffen wurden – weit weniger als die 164.000 von Dow Jones befragten Ökonomen erwartet hatten. Auch die Zahl für Juli wurde deutlich nach unten korrigiert: Sie lag bei 89.000, zuvor waren 114.000 geschätzt worden.

WTI-Ölpreisentwicklung

Auch China, der weltweit größte Rohölimporteur, tut sich schwer mit der Bekämpfung des Deflationsdrucks. Laut Daten des chinesischen Statistikamtes stieg der chinesische Verbraucherpreisindex (VPI) im August im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,6 % und lag damit unter der Marktprognose von 0,7 %. Der allmähliche Rückgang der Wachstumsdynamik der chinesischen Wirtschaft hat eine düstere Stimmung auf dem Weltenergiemarkt geschaffen.

Allein in den ersten sieben Monaten dieses Jahres sanken Chinas Rohölimporte zwar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 320.000 Barrel/Tag und erreichten durchschnittlich 10,9 Millionen Barrel/Tag, die Lagerbestände stiegen jedoch dennoch um über 800.000 Barrel/Tag. Laut MXV dürften Chinas Rohölimporte aufgrund der kontinuierlichen Bestandserweiterungen auch in den letzten Monaten des Jahres unter Druck geraten.

Es lässt sich also erkennen, dass die meisten Marktfaktoren derzeit gegen die OPEC+ arbeiten. Daher dürfte das Wachstum der weltweiten Rohölnachfrage in diesem Jahr nicht die von der Gruppe prognostizierten über 2 Millionen Barrel erreichen.

Die „Tür“ für die OPEC+ zur Produktionssteigerung schließt sich allmählich

Da das Nachfragewachstum hinter den Erwartungen zurückbleibt, scheint die OPEC+ ihre Produktionspolitik als Instrument zur Einschätzung der Marktreaktion zu nutzen. Dies zeigt sich daran, wie die OPEC+ ihre Entscheidungen wiederholt angepasst hat. Als beispielsweise Libyens Produktion Anfang September aufgrund interner Probleme um fast eine Million Barrel pro Tag eingefroren wurde, gab es zahlreiche Nachrichten, dass die OPEC+ die Produktionskürzungen ab Oktober schrittweise lockern würde.

Der Markt reagierte sofort, als die Rohölpreise trotz bestehender Versorgungsrisiken mehrere Handelstage in Folge fielen. Unmittelbar darauf musste die OPEC+ zur Beruhigung des Marktes eine Verlängerung ihrer freiwilligen Förderkürzungen um mehr als 2,6 Millionen Barrel pro Tag im Oktober und November ankündigen.

Herr Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV

Duong Duc Quang, stellvertretender Generaldirektor von MXV, erklärte, dass die OPEC+ angesichts der aktuellen Bedenken hinsichtlich eines verlangsamten Nachfragewachstums kaum Spielraum für eine Produktionserholung habe. Zudem sei das vierte Quartal üblicherweise eine Phase verlangsamten Nachfragewachstums, da die Hauptsaison für Konsum und Autofahren allmählich vorübergehe.

Die US-Energieinformationsbehörde (EIA) äußerte sich kürzlich in ihrem Short-Term Energy Outlook vom September vorsichtiger und stellte fest, dass sich das Nachfragewachstum seit dem dritten Quartal verlangsamt habe. Konkret erklärte die EIA, dass das Wachstum der Ölnachfrage im dritten und vierten Quartal 400.000 bzw. 300.000 Barrel/Tag erreicht habe – weniger als die Hälfte des durchschnittlichen Wachstums des gesamten Jahres.

Wachstum der globalen Ölnachfrage – EIA

Mit der sinkenden Nachfrage belasten sinkende Raffineriemargen den Markt. LSEG-Daten zeigen, dass die komplexen Raffineriemargen Singapurs derzeit bei etwa 2,30 US-Dollar pro Barrel liegen – ein Rückgang von 68 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2023 in der ersten Septemberwoche. Laut Energy Aspects haben asiatische Raffinerien ihre Kapazität seit Mai um 400.000 bis 500.000 Barrel pro Tag reduziert. Der Margenrückgang wird unmittelbar zu einem Rückgang der Nachfrage nach Rohöl für Raffinerien führen.

Obwohl Chinas Wirtschaft nicht gerade rosig ist, ist die Zinssenkung der Fed für die OPEC+ im Grunde der einzige Grund, an ihrer Strategie festzuhalten, um ihr Ziel einer baldigen Wiederaufnahme des Angebots auf dem Markt zu erreichen. Allerdings ist zu beachten, dass die Fed üblicherweise dann mit Zinssenkungen beginnt, wenn die Konjunktur deutlich schwächelt, was sich teilweise anhand einer Reihe von Arbeitsmarktdaten gezeigt hat. Die Fed senkt die Zinsen und fördert damit die wirtschaftliche Erholung und stimuliert die Ölnachfrage. Dies wird sich also erst in der Zukunft zeigen und Zeit brauchen, um sich zu bewähren.

Die Frage nach der globalen Rohölnachfrage bleibt ein großes Hindernis für die Produktionspolitik der OPEC+. Laut Duong Duc Quang ist es für die OPEC+ zu früh, die Kürzungen zum Jahresende aufzuheben, um die Ölpreise wie erwartet im Bereich von 70 US-Dollar pro Barrel zu halten. Möglicherweise muss diese Frist sogar bis zum Ende des ersten Quartals nächsten Jahres verlängert werden, wenn der Nachfragedruck nachlässt.

Quelle: https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html