Es wird viel Geld investiert, aber fließt es auch an die richtigen Stellen?

thesaigontimes.vn

Vietnam fehlt ein flexibler und effektiver Mechanismus, um Gelder gezielt einzusetzen. Zunächst muss der Engpass bei der Auszahlung öffentlicher Investitionen beseitigt werden, anschließend muss der Kreditfluss neu ausgerichtet werden: Produktion, grüne Technologien und sozialer Wohnungsbau sollten Vorrang haben, anstatt weiterhin spekulative Kanäle zu fördern.

Einige Hersteller von Holzmöbeln für den Export stehen aufgrund rückläufiger Aufträge vor Herausforderungen. Illustrationsfoto: H. Nhu

Anfang Juni erwog Herr Hai, Geschäftsführer eines Holzmöbelherstellers in Binh Duong, eine Verkleinerung seiner Fabrik. Die Aufträge aus Europa und den USA waren um mehr als 30 % zurückgegangen, während die Rohstoff- und Transportkosten weiterhin hoch blieben.

„Früher planten wir, Kredite aufzunehmen, um eine weitere Produktionslinie zu eröffnen, aber jetzt trauen wir uns nicht mehr, das Risiko einzugehen. Niemand nimmt Kredite auf, um Produkte herzustellen, wenn es keine Käufer gibt“, sagte er.

Hais Geschichte ist kein Einzelfall. Sie spiegelt eine beunruhigende Realität wider: Es wurden zwar große Mengen Geld in Umlauf gebracht, doch sein Fluss wird immer weiter eingeschränkt. Und wenn das Geld nicht an die richtigen Stellen fließt, kann es statt der Ankurbelung der Produktion zu Vermögensblasen führen.

In den ersten fünf Monaten des Jahres flossen über eine Billiarde Dong über Kreditkanäle in die Wirtschaft . Das Kreditwachstum erreichte über 6 %, was zeigt, dass die Zentralbank die Geldpolitik maximal gelockert hat, um das Wachstum zu sichern. Die Zinssätze wurden gesenkt, die Wechselkurse flexibel gehalten – alle Voraussetzungen für einen günstigen Kapitalzufluss in die Wirtschaft wurden geschaffen.

Doch die Erwartungen haben sich nicht erfüllt. Die Gelder fließen hauptsächlich in Immobilien, Aktien und kurzfristigen Konsum – Bereiche, in denen sich leicht Gewinne erzielen lassen und das Risiko gering ist. Gleichzeitig haben produzierende Unternehmen – insbesondere kleine und mittlere Betriebe – Schwierigkeiten, an Kapital zu gelangen. Nicht etwa, weil die Banken ablehnen, sondern weil die Unternehmen sich nicht trauen, Kredite aufzunehmen: Die Produktion steht still, die Aufträge sind rückläufig, das Marktvertrauen ist schwach.

Wichtige Exportbranchen wie Textilien, Holz und Elektronik geraten zunehmend ins Stocken. Einige Unternehmen verlieren Aufträge aufgrund technischer Handelshemmnisse – von ESG-Kriterien bis hin zur CBAM-Kohlenstoffgrenzsteuer –, wodurch vietnamesische Unternehmen zwar am Rande einer neuen Globalisierung stehen, aber nicht die nötigen Voraussetzungen für den Zugang haben. Hinzu kommen die instabile US-Zollpolitik und der Konflikt im Nahen Osten.

Auch die öffentlichen Investitionen – ein wichtiger Kanal für Staatskapital – hinken hinterher. Ho-Chi-Minh-Stadt, das größte Wirtschaftszentrum des Landes, hat in den ersten fünf Monaten des Jahres nur gut 10 % des geplanten öffentlichen Investitionsvolumens ausgezahlt. Zahlreiche Verkehrsprojekte, Kanäle, Schulen, Krankenhäuser usw. existieren aufgrund rechtlicher Probleme, Grundstücksfragen oder mangelnder Koordination zwischen den Behörden und Abteilungen noch immer nicht.

Die Haushaltsmittel sind vorhanden, der politische Wille ist eindeutig, doch die Umsetzungsstruktur ist im Verwaltungszyklus noch immer unklar. Inzwischen wurden zwar viele Projekte angelaufen, haben aber noch keine positiven Auswirkungen auf den Privatsektor erzielt.

Ein weiteres Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft noch nicht erholt hat, ist die hohe Zahl der Unternehmensschließungen. Über 111.000 Unternehmen stellten in den ersten fünf Monaten des Jahres ihren Betrieb ein oder wurden aufgelöst – ein Anstieg von über 14 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die meisten davon sind kleine, flexible Unternehmen, die als Motor der Wirtschaft gelten.

Das bedeutet, dass zwar in Rekordgeschwindigkeit Geld in den Markt gepumpt wird, aber Zehntausende von Unternehmen ausscheiden müssen, weil sie keinen Zugang zu Kapital haben oder weil sie in einem schwachen Verbrauchermarkt keinen Existenzgrund mehr sehen.

Nicht nur Unternehmen, sondern auch Selbstständige, Kleinhändler und Kleinstunternehmen – die Säulen des Binnenkonsums – stehen unter dem Druck der neuen Steuerpolitik. Die Tatsache, dass einige Kommunen die Abschaffung der Pauschalbesteuerung und die Umstellung auf die Steuererklärung beschleunigen, hat in der Kleinunternehmergemeinschaft große Besorgnis ausgelöst.

Für Kleinunternehmer ohne vollständige Rechnungen und Belege ist eine monatliche Steuererklärung unmöglich. Daher ist der Vorschlag von Vizepremierminister Ho Duc Phoc, die vereinfachte Vertragsform weiterhin für Gewerbetreibende mit einem Umsatz von unter einer Milliarde VND anzuwenden, angemessen und notwendig.

Werden die Steuerrichtlinien nicht umgehend angepasst, könnten sie unbeabsichtigt die wirtschaftliche Vitalität der Bürgersteige zerstören – die Millionen von Menschen ihren Lebensunterhalt sichern und den größten Teil des täglichen Konsumgeldflusses absorbieren.

Aus makroökonomischer Sicht ist Inflation unvermeidlich, wenn mehr Geld als Waren im Umlauf ist. Im vergangenen Mai stieg der Verbraucherpreisindex um 3,24 Prozent – ​​der höchste Wert der letzten vier Monate. Die Preise für lebensnotwendige Güter sind schleichend gestiegen, während die Einkommen der Bevölkerung unverändert geblieben sind.

Der Familienfreibetrag bei der Einkommensteuer ist seit 11 Jahren eingefroren, was zu einer zunehmenden Belastung der Mittel- und Niedrigverdiener durch zu hohe Ausgaben führt.

Das Kernproblem besteht darin, dass die Geldpolitik maximal gelockert wurde, die Fiskalpolitik trotz verstärkter Maßnahmen jedoch aufgrund von Bauverzögerungen und Auszahlungsschwierigkeiten noch keine starke Erholung bewirkt hat. Angesichts der schwachen Konsum-, Investitions- und Exportlage muss die Fiskalpolitik proaktiver vorgehen, um die Nachfrage anzukurbeln und die Mittel dorthin zu lenken, wo sie am dringendsten benötigt werden.

Uns mangelt es nicht an Geld. Vietnam fehlt es an einem flexiblen und effektiven Mechanismus, um Mittel gezielt einzusetzen. Zunächst müssen wir die Hürden bei der Auszahlung öffentlicher Investitionen beseitigen – von den rechtlichen Verfahren über die Ausschreibung bis hin zur Zuweisung von Verantwortlichkeiten. Anschließend müssen wir die Kreditvergabe umlenken und Produktion, grüne Technologien und sozialen Wohnungsbau priorisieren, anstatt weiterhin spekulative Kanäle zu fördern.

Ebenso wichtig ist die Reform der Einkommensteuerpolitik bei gleichzeitiger Stabilisierung kleiner Unternehmen – jener Unternehmen, die die Wirtschaft Tag für Tag tragen, aber nicht ausreichend unterstützt werden.

Ohne einen rechtzeitigen und synchronen Kurswechsel wird die Wirtschaft weiterhin auf den Geldfluss angewiesen sein, der ohne Absorptionsfähigkeit in die Wirtschaft gepumpt wird, was Inflationsrisiken birgt und leicht zu Instabilität führen kann.

Das Geld ist bereits ausgegeben. Die Frage ist nicht mehr, ob man noch mehr Geld ausgeben soll, sondern wie man es dorthin bringt, wo es am dringendsten benötigt wird.

( Entsprechend )

Quelle: https://baoapbac.vn/su-kien-binh-luan/202506/tien-duoc-bom-ra-nhieu-nhung-lieu-co-den-dung-cho-1046354/