Am 31. Mai übermittelte das Finanzministerium den Abgeordneten der Nationalversammlung einen Bericht, in dem es seine Einschätzung zu Unternehmensanleihen erläuterte.
Delegierte der Nationalversammlung erklärten: „Es kam zu zahlreichen Gesetzesverstößen auf dem Finanzmarkt, doch die Behörden haben diese nicht rechtzeitig erkannt und geahndet (wie etwa in den Fällen im Zusammenhang mit der SCB Bank, der Tan Hoang Minh Group, FLC usw.). Dies beeinträchtigt die gesunde Entwicklung der Wirtschaft und wirkt sich negativ auf die Gesellschaft und die Menschen aus. Daher sind stärkere Präventivmaßnahmen erforderlich.“
Die Regulierung der privaten Anleiheemission kommt nur langsam voran, was die Entwicklung neuer Kanäle zur Kapitalbeschaffung für Unternehmen beeinträchtigt.
Nach Angaben des Finanzministeriums sind die Verwaltungsmechanismen für nicht-öffentliche Unternehmen ab 2021 im Unternehmensgesetz nicht klar festgelegt und auch die Beschränkungen für private Wertpapiertransaktionen sind im Wertpapiergesetz nicht klar geregelt.
Dementsprechend hat das Finanzministerium seit 2018, als sich der Markt zu entwickeln begann, unter der Autorität der Regierung Lösungen vorgeschlagen, darunter: Beschränkung der Transaktionen ein Jahr nach der Emission; Anforderung der Offenlegung von Informationen auf der Fachseite der Hanoi Stock Exchange, um Publizität und Transparenz zu erhöhen; Einsatz administrativer Maßnahmen zur Kontrolle des Emissionsvolumens (im Jahr 2020).
Gleichzeitig schlug die Regierung eine Änderung des Unternehmensgesetzes und des Wertpapiergesetzes vor, die darauf abzielt, die Ausgabe und den Handel von Unternehmensanleihen nur noch professionellen Wertpapieranlegern zu gestatten. Zudem muss es eine Emissionsberatungsorganisation geben und die Verwaltung und Überwachung muss durch eine Beratungsorganisation erfolgen, da die Zahl der emittierenden Unternehmen groß ist.
Nach mehr als einem Jahr der Umsetzung der Bestimmungen des Wertpapiergesetzes von 2019, des Unternehmensgesetzes von 2020 sowie der Verordnungen Nr. 153/2020/ND-CP und Nr. 155/2020/ND-CP erklärte das Finanzministerium, dass es ein Phänomen gebe, bei dem kleine Privatanleger absichtlich gegen Vorschriften verstoßen, um zu professionellen Wertpapieranlegern zu werden und einzelne Unternehmensanleihen zu kaufen.
Darüber hinaus geben Unternehmen trotz schwacher Finanzlage Zinssätze aus, um Kapital zu beschaffen.
Das Finanzministerium wies außerdem darauf hin, dass die Qualität der von den Dienstleistern (Geschäftsbanken, Wertpapierfirmen, Depotbanken usw.) erbrachten Dienstleistungen noch immer begrenzt sei.
„Es kommt vor, dass Mitarbeiter mancher Geschäftsbanken ihre Kunden dazu auffordern, ihre Spareinlagen in einzelne Unternehmensanleihen zu übertragen, ohne den Anlegern umfassende Informationen zu geben. Dies führt zu Missverständnissen. Beispielsweise kommt es zu Missverständnissen zwischen Emissionsgarantien und Zahlungsgarantien, zwischen Einlagenzertifikaten und Anleihen“, erklärte das Finanzministerium.
Angesichts dieser Situation erließ die Regierung das Dekret Nr. 65 zur Änderung und Ergänzung der Vorschriften für das Angebot und den Handel einzelner Unternehmensanleihen im Hinblick auf ein strengeres Management, einen vorsichtigen Umgang mit Marktrisiken und eine erhöhte Transparenz bei der Mobilisierung von Anleihekapital.
Unmittelbar nach Erlass des Dekrets Nr. 65 entwickelten sich die in- und ausländischen Finanz- und Währungsmärkte ungünstig. Die Zinssätze für Bankeinlagen stiegen und die Liquidität auf den Finanz- und Währungsmärkten geriet in Schwierigkeiten.
Insbesondere nach den Vorfällen der Van Thinh Phat Group und der SCB Bank ab Oktober 2022 schwankte der inländische Markt für Unternehmensanleihen stark, das Emissionsvolumen ging zurück und die Situation des Rückkaufs von Anleihen vor Fälligkeit nahm stark zu.
Konkret erreichte das Volumen der Unternehmensanleihenemissionen im Jahr 2022 lediglich 337,1 Billionen VND, ein Rückgang von 44,3 % im Vergleich zu 2021. Das Volumen der vorzeitigen Rückkäufe belief sich auf 220 Billionen VND, ein Anstieg von 57 % im Vergleich zum Vorjahr.
Daher legte das Finanzministerium der Regierung am 5. März das Dekret Nr. 08 zur Verkündung vor. Die Bestimmungen dieses Dekrets ermöglichen es Unternehmen, mit Investoren über die Bezahlung von Anleihen mit Vermögenswerten oder über die Änderung der Bedingungen zu verhandeln und die Laufzeit bereits ausgegebener Anleihen zu verlängern (die maximale Verlängerungsdauer beträgt nicht mehr als zwei Jahre). Die Umsetzung der Vorschriften zur Bestimmung des Status professioneller Wertpapieranleger, zum Zeitpunkt der Anleihenvergabe und zur obligatorischen Kreditwürdigkeitsprüfung wird bis zum 31. Dezember 2023 ausgesetzt.
„Das Dekret verschafft den Unternehmen mehr Zeit, mit unmittelbaren Schwierigkeiten im Zusammenhang mit Anleihen umzugehen, trägt zur Verringerung des Liquiditätsdrucks bei und stellt das Vertrauen in den Markt schrittweise wieder her“, so die Einschätzung des Finanzministeriums.
Das Finanzministerium erklärte: „Seit dem Inkrafttreten des Dekrets 08 (5. März) bis zum 19. Mai 2023 betrug das Volumen der ausgegebenen Anleihen 25,5 Billionen VND, was 96,7 % des Volumens seit Anfang 2023 entspricht.“ Eine Reihe großer Unternehmen haben erfolgreich Anleihen mit Investoren ausgehandelt und verlängert.
„Die ausstehenden Unternehmensanleihen beliefen sich zum 19. Mai auf rund 1,1 Millionen VND, was 11,6 % des BIP im Jahr 2022 entspricht“, sagte das Finanzministerium.
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