Die Aussichten für Aktien bleiben positiv.

Dank der Verhandlungsbemühungen der Regierung wird das Vertrauen der Investoren und der Wirtschaft sicherlich wiederhergestellt werden.

Die globalen Aktienmärkte brachen am ersten Handelstag der Woche (7. April) nach der US-Entscheidung über hohe Zölle und den heftigen Reaktionen Chinas ein. Auch der vietnamesische Markt verzeichnete Ende letzter Woche einen deutlichen Rückgang, Experten führen dies jedoch hauptsächlich auf die Stimmungslage zurück.

Viele Märkte "schalteten ab".

Laut CNBC gaben alle wichtigen Indizes nach, darunter der japanische Nikkei 225, der südkoreanische Kospi, der australische S&P/ASX 200 und der indische Nifty 50. Asien ist besonders exportabhängig, ein Großteil der Exporte geht in die USA. Einige Märkte, wie Japan, China und Taiwan, mussten den Handel aufgrund des hohen Leerverkaufsdrucks von Anlegern sogar aussetzen.

Auch die europäischen Aktienmärkte brachen ein; der deutsche DAX, der französische CAC 40 und der britische FTSE 100 gaben allesamt nach. Die Terminkontrakte für den US-amerikanischen S&P 500, Dow Jones und Nasdaq sanken ebenfalls.

Laut Associated Press erklärte Präsident Donald Trump am 6. April, er wolle zwar keinen Einbruch der globalen Märkte, mache sich aber auch keine Sorgen über einen massiven Ausverkauf, da diese Maßnahmen wie „Medizin“ wirkten. Der starke Kurssturz erfolgte, nachdem China auf die von Präsident Trump in der Vorwoche angekündigten Zollerhöhungen reagiert hatte – ein Schritt, der die Befürchtung schürte, der Handelskrieg könne eine Rezession auslösen, die alle Beteiligten schädigen würde.

Inländische Investoren sind weiterhin besorgt über den Verkaufsdruck am Markt angesichts der anhaltenden Zollwelle, deren Ende nicht absehbar ist. Foto: QUYNH TRAM

Johanna Kyrklund, Chief Investment Officer der Schroders Group (UK), und George Brown, Senior Economist bei Schroders, gehen davon aus, dass die asiatischen Märkte am stärksten betroffen sein werden. Sie schätzen, dass China und Vietnam Verluste von mehr als 0,5 % ihres BIP verzeichnen werden, während die Europäische Union (EU) und Japan mit Rückgängen von etwa 0,3 % bis 0,4 % ihres BIP rechnen müssen.

Dennoch wiesen hochrangige Wirtschaftsexperten unter Donald Trump die Bedenken hinsichtlich Inflation und Rezession zurück und erklärten, die Zölle würden unabhängig von der Marktlage bestehen bleiben. Marktbeobachter prognostizieren, dass Anleger in den kommenden Tagen und Wochen mit noch größerer Volatilität rechnen müssen, da eine kurzfristige Lösung des Handelskriegs unwahrscheinlich erscheint.

Nathan Thooft, Chief Investment Officer und Senior Portfolio Manager bei Manulife Investment Management (Kanada), geht davon aus, dass die von den USA verhängten Zölle auf Waren aus zahlreichen Ländern Vergeltungszölle der betroffenen Länder nach sich ziehen könnten. Angesichts der Vielzahl beteiligter Länder dürfte der Verhandlungsprozess komplex und langwierig sein. Daher prognostiziert er, dass die Instabilität und Volatilität an den Finanzmärkten über einen längeren Zeitraum anhalten könnten.

Stuart Kaiser, Leiter der US-Aktienstrategie bei der Citi Financial Group, argumentiert unterdessen, dass die aktuellen Gewinn- und Aktienbewertungsprognosen die potenziellen Auswirkungen des Handelskriegs noch nicht vollständig widerspiegeln. Er glaubt, dass der Markt trotz des starken Rückgangs noch weiter fallen könnte.

Panikverkäufe aufgrund psychologischer Faktoren.

In Vietnam brachen die Märkte in den letzten beiden Handelstagen der Woche ebenfalls stark ein, nachdem bekannt wurde, dass die USA einen Vergeltungszoll von 46 % auf vietnamesische Waren planen. Allein am 3. und 4. April verlor der VN-Index über 107 Punkte und fiel auf fast 1.210 Punkte, wobei er zwischenzeitlich sogar auf 1.160 Punkte sank. Das Handelsvolumen an allen drei Börsen erreichte mit 84 Billionen VND den höchsten Stand seit vielen Jahren.

Dr. Nguyen Anh Vu, Leiter des Fachbereichs Finanzen und Bankwesen an der Ho-Chi-Minh-Stadt-Universität für Bankwesen, hält die Nachricht von den US-Zöllen von bis zu 46 % für besorgniserregend und potenziell gesamtwirtschaftlich belastend. Die Marktreaktion sei jedoch eindeutig übertrieben und stark von psychologischen Faktoren beeinflusst. Nicht alle Branchen seien von den Zöllen stark betroffen; vielmehr habe der Dominoeffekt zu einem Ausverkauf und deutlichen Kursverlusten bei den meisten Aktien geführt.

Laut Dr. Nguyen Anh Vu sind die Sektoren Verarbeitung und Import/Export – darunter Meeresfrüchte, Textilien und Gewerbeimmobilien – am ehesten direkt betroffen. Sektoren wie Finanzen, Wertpapiere, Bankwesen und öffentliche Investitionen werden hingegen nur indirekt betroffen sein. „Darüber hinaus ist es notwendig, die Art des Unternehmens – ausländische Direktinvestitionen (ADI) oder inländische Investitionen, Börsennotierung oder nicht – genau zu analysieren… Wichtig ist, dass Vietnam weiterhin auf Verhandlungen mit der Regierung setzen kann“, so Dr. Vu.

Der Investmentdirektor eines Wertpapierunternehmens erklärte außerdem, dass der Hauptgrund für den Ausverkauf von Aktien am 3. und 4. April die Überreaktion inländischer Privatanleger gewesen sei, insbesondere unter dem Einfluss von Nachschussforderungen.

Innerhalb von nur zwei Handelstagen fielen die Aktienkurse an der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt um fast 14 %, während einige Aktien an der Börse von Hanoi sogar um bis zu 18 % nachgaben. Konten mit hohen Margin-Krediten waren eindeutig zum Verkauf gezwungen. Daten zeigen, dass private Anleger, sowohl inländische als auch ausländische, die Hauptverkäufer waren, während institutionelle Anleger, insbesondere die Eigenhandelsabteilungen von Wertpapierfirmen, die Situation zum Kauf nutzten. Konkret kauften die Eigenhandelsabteilungen netto Aktien im Wert von rund 2,1 Billionen VND, während ausländische private Anleger Aktien im Wert von bis zu 6,5 Billionen VND verkauften.

Die langfristigen Aussichten bleiben positiv.

Auf der regulären Regierungspressekonferenz am Wochenende des 6. April erklärte der stellvertretende Finanzminister Do Thanh Trung, dass die neue US-Zollpolitik nicht nur Vietnam, sondern auch viele andere Länder betrifft. Dies werde sich mit Sicherheit auf das globale Investitions- und Geschäftsumfeld auswirken. Unmittelbar nach der Ankündigung der USA, einen 46-prozentigen Zoll auf vietnamesische Exporte zu erheben, habe die Regierung jedoch umgehend Gegenmaßnahmen ergriffen. Laut Herrn Trung sei die Reaktion der Anleger, insbesondere am Aktienmarkt in den vergangenen Tagen, dennoch übertrieben gewesen. Innerhalb von nur zwei Tagen habe der HoSE-Index mehr als 100 Punkte verloren. Der stellvertretende Minister bekräftigte, dass die Verhandlungsbemühungen der Regierung das Vertrauen von Investoren und Unternehmen wiederherstellen würden.

Herr Nguyen Duy Hung, Vorstandsvorsitzender der SSI Securities Corporation, teilt diese Ansicht. Er ist überzeugt, dass der VN-Index seit Anfang 2025 trotz kontinuierlicher Nettoverkäufe ausländischer Investoren dank der starken Kaufkraft inländischer Anleger die Marke von 1.300 Punkten überschritten hat. Nach Bekanntwerden der hohen US-Zölle korrigierte der VN-Index zwar deutlich auf 1.200 Punkte, die Liquidität stieg jedoch signifikant an – ein Zeichen dafür, dass das Vertrauen in das inhärente Potenzial weiterhin sehr hoch ist.

Laut Herrn Nguyen Duy Hung verfügt Vietnam über einen großen Konsummarkt, reichlich inländisches Kapital und eine zunehmend professionelle Investitionsmentalität. Dies ist der ideale Zeitpunkt für einheimische Unternehmen, ihre Produktionsstrategien neu auszurichten und im eigenen Land – einem nachhaltigen Wachstumsmotor für die Wirtschaft – wettbewerbsfähig zu sein.

Laut Herrn Huynh Anh Tuan, Generaldirektor der Dong A Bank Securities Company (DAS), könnte die neue US-Steuerpolitik einen globalen Handelskrieg ohne absehbares Ende auslösen. Mit der Einführung der Zölle könnten sich die Dinge negativ verändern: Die Rohstoffpreise steigen, der Handel stagniert, die Nachfrage sinkt, was das globale Wachstum beeinträchtigt. Daher ist ein starker Rückgang am Aktienmarkt verständlich. Insbesondere Pessimismus und Panik sind aufgekommen, da viele Anleger gleichzeitig ihre Aktienbestände reduzieren und ihre Margin-Bestände senken. Gleichzeitige Margin Calls von Wertpapierfirmen haben zu einer gegenseitigen Liquidation geführt.

Der inländische Cashflow muss ausreichend stark sein.

Laut Herrn Huynh Anh Tuan deuten die Verkäufe ausländischer Investoren auf eine Verschiebung ihrer Kapitalströme hin. Dies erfordert einen starken und nachhaltigen Kapitalzufluss inländischer Investoren, um den Markt zu stützen. Er rät Anlegern, in der kommenden Zeit wichtige Faktoren zu beobachten, darunter globale Aktienmarkttrends, das Tempo der politischen Verhandlungen, das Verhalten ausländischer Investoren, das Risiko von Nachschussforderungen und Wechselkursschwankungen. Diese Faktoren werden darüber entscheiden, ob der VN-Index seinen Tiefpunkt erreicht hat. Anleger sollten ihre Konten flexibel verwalten, um Risiken zu kontrollieren.

Makroökonomische Faktoren stützen weiterhin das Wachstum.

Laut DSC Securities dürfte der VN-Index auch in dieser Woche weiterhin starken Schwankungen unterliegen. Der Tiefpunkt könnte sich im Bereich von 1.160 bis 1.180 Punkten ausbilden. Langfristig orientierte Anleger sollten daher Kurskorrekturen oder Panikkäufe nutzen, um ihre Positionen schrittweise aufzulösen und dabei führende Aktien aus dem Banken- und Wertpapiersektor zu priorisieren.

Die Experten des DSC bewerten die US-Vergeltungszölle als kurzfristigen Schock für Vietnams Exporte, der jedoch die positiven Wirtschaftsaussichten nicht beeinträchtigt. Die aktuellen makroökonomischen Faktoren sprechen weiterhin für Wachstum. Selbst im ungünstigsten Fall dürfte Vietnams BIP im Vergleich zu regionalen und globalen Durchschnittswerten hoch bleiben.

Quelle: https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm