Wechselkurs weiterhin unter doppeltem Druck

Die US-Notenbank (Fed) hält ihren Leitzins unverändert und die Risiken im Zusammenhang mit den gegenseitigen Steuern stellen weiterhin eine Herausforderung für den Wechselkurs dar, was zu einem starken Anstieg ab Beginn des zweiten Quartals 2025 führen wird.

Mit Vorsicht arbeiten

Wie von Experten erwartet, beschloss die Fed auf ihrer Juni-Sitzung letzte Woche, ihren Leitzins unverändert zu lassen. In einer Erklärung nach der Sitzung stellte die Fed fest, dass der Arbeitsmarkt weiterhin stark und die Arbeitslosenquote niedrig sei. Die Inflation hat sich in den letzten drei Monaten abgekühlt, doch Fed-Vorsitzender Jerome Powell betonte, dies sei nur ein Spiegelbild der Vergangenheit und warnte, dass die Inflation bis Ende dieses Jahres auf 3 % steigen werde.

Dem Dot Plot der Fed zufolge erwarten die Mitglieder des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) im Jahr 2025 noch immer eine Zinssenkung um insgesamt 0,5 Prozentpunkte. Die meisten gehen jedoch davon aus, dass der Leitzins bis 2027 lediglich um 0,5 Prozentpunkte gesenkt wird. Die Anleger wetten zudem darauf, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte bei ihrer September-Sitzung überverkauft ist.

Der Fed-Vorsitzende erwähnte den Konflikt zwischen Israel und dem Iran in seiner politischen Erklärung zwar nicht, sagte aber, er beobachte die Situation. Konfliktbedingte Energiepreisspitzen sind in der Regel vorübergehend und haben keine dauerhaften Auswirkungen auf die Inflation. Die Fed könnte jedoch bereit sein, umgehend auf neue Informationen zu reagieren.

Auch die Bank of England (BoE) beließ den Leitzins unverändert bei 4,25 %, und das trotz hoher Inflation im Land und zunehmender externer Risiken aufgrund globaler Handelsspannungen und Konflikte im Nahen Osten.

Zuvor hatte die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen zum achten Mal seit Juni 2024 gesenkt und den Einlagenzinssatz auf 2 % gesenkt. In einer kürzlichen Mitteilung erklärte EZB-Präsidentin Lagarde jedoch, dass sich die EZB dem Ende ihres Zyklus nähere. Dies deutet darauf hin, dass sie nach den kontinuierlichen Senkungen der letzten Zeit eine Pause einlegen könnte.

Die Schweizerische Nationalbank senkte unterdessen ihren Leitzins um 25 Basispunkte und lag damit erstmals seit Einführung negativer Zinsen Ende 2022 bei null. Als Gründe nannte sie die sinkende Inflation und die düsteren globalen Konjunkturaussichten . Die Schweizer Verbraucherpreise sanken erstmals seit vier Jahren, was auf den Rückgang des Tourismus und der Ölpreise zurückzuführen war. Das Schweizer BIP-Wachstum beschleunigte sich im ersten Quartal 2025, was teilweise auf frühe Exporte in die USA vor Einführung der neuen Zölle zurückzuführen war. In den kommenden Quartalen dürfte es sich jedoch verlangsamen.

Wechselkursdruck

Unmittelbar nach der Entscheidung der Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, reagierte US-Präsident Donald Trump weiterhin heftig und startete in Posts im sozialen Netzwerk Truth Social eine Reihe heftiger Angriffe auf den Fed-Vorsitzenden. Er forderte eine sofortige Zinssenkung und beschuldigte den Vorsitzenden Powell, durch seine Entscheidung, die Zinsen nicht zu senken, der US-Wirtschaft einen Schaden von Hunderten Milliarden Dollar zugefügt zu haben.

Gleichzeitig üben das Risiko hoher US-Zinsen und der ungewisse Ausgang der Zollverhandlungen auch in Entwicklungsländern Druck auf die Wechselkurse aus. Der VND/USD-Ankaufskurs der Geschäftsbanken lag Ende letzter Woche bei fast 26.000 VND/USD.

Bei der Vietcombank wird USD zu 25.922 VND/USD (Kauf per Überweisung) und 26.282 VND/USD (Verkauf) gehandelt. Der Verkaufskurs lag in der Vorwoche auf dem höchsten Stand. Seit Beginn des zweiten Quartals ist der Wechselkurs bei der Vietcombank um 2,1 % gestiegen und hat damit maßgeblich zum Gesamtanstieg von 2,86 % gegenüber dem Jahresende 2024 beigetragen. Auch der Leitkurs verzeichnete einen entsprechenden Anstieg.

Laut Analysten von MBS dürfte der USD in diesem Jahr seine Stärke beibehalten, da in den USA ein hohes Maß an Handelsprotektionismus und hohe Zinsen herrschen, da die Fed die Zinsen voraussichtlich nur zweimal senken wird.

Gleichzeitig stellt die Beibehaltung eines hohen Steuersatzes eine große Herausforderung für Vietnams Exportaktivitäten und die Anziehung ausländischer Investitionen dar. Das Devisenangebot wird eingeschränkt und der Wechselkurs wird stärker unter Druck geraten. Erfolgreiche Verhandlungen über eine Senkung des Steuersatzes würden erheblich zur Stabilisierung des Wechselkurses und der Zinssätze beitragen und wichtige Wirtschaftszweige wie Export und Anziehung ausländischer Investitionen stärken.

Der Inhalt der bevorstehenden Verhandlungen wird eine große Unbekannte sein, die sich auf makroökonomische Faktoren, einschließlich der Wechselkurse, auswirken wird. Da bis zum Ende der 90-tägigen US-Zollaussetzung weniger als 20 Tage verbleiben, wird eine Verlängerung der Zollverhandlungsfrist über den 8. Juli hinaus diskutiert.

Nach der Prognose der Wirtschaftsexperten von Goldman Sachs werden die USA die Frist für Zollverhandlungen mit Ländern verlängern, anstatt an der ursprünglichen Frist festzuhalten. US- Finanzminister Scott Bessent hatte zuvor die Möglichkeit erwähnt, mehr Zeit für Handelsverhandlungen einzuräumen und die Frist mit Ländern zu verlängern, die guten Willen zeigen.

Trotz des zunehmenden externen Drucks setzt die Staatsbank weiterhin auf flexible Managementmaßnahmen. Im Mai schöpfte sie weiterhin Nettogelder von über 21.400 Milliarden VND ab. Laut Analysten von FiinRatings gibt die flexible Anpassung des Leitkurses dem Markt mehr Spielraum zur Selbstregulierung.

Quelle: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html