UOB erhöht BIP-Wachstumsprognose für Vietnam auf 6,9 %, Wechselkurs sinkt allmählich

Exporte nehmen früh zu, Konjunktur verbessert sich im zweiten Quartal

Die UOB erhöht die BIP-Wachstumsprognose für Vietnam für 2025 auf 6,9 %. Dies ist auf eine frühzeitige Beschleunigung der Exporte und eine positive wirtschaftliche Erholung im zweiten Quartal zurückzuführen. Die Experten der UOB befürchten jedoch weiterhin, dass Vietnam weiterhin von Zöllen betroffen sein wird.

Die Exporte dürften bald anziehen. Die UOB Bank erhöht ihre BIP-Wachstumsprognose für Vietnam auf 6,9 %. (Foto: Vietnam+)

Aufgrund der positiven Entwicklungen im zweiten Quartal 2025 hat die UOB Bank in Vietnam ihre Prognose für das BIP-Wachstum Vietnams im Jahr 2025 auf 6,9 % statt der bisherigen 6 % angepasst.

Dies ist ein bemerkenswerter Punkt im Wirtschaftswachstumsbericht Vietnams, der am 8. Juli von der Abteilung für globale Wirtschaft und Marktforschung der UOB Bank veröffentlicht wurde.

Der Analyse der UOB zufolge erholte sich das reale BIP Vietnams im zweiten Quartal 2025 stark und erreichte einen Anstieg von 7,96 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Damit übertraf es die Prognosen von Bloomberg (6,85 %) und UOB (6,1 % im zweiten Quartal) bei weitem, ebenso wie den bereinigten Wert von 7,05 % im ersten Quartal 2025.

Im ersten Halbjahr 2025 wuchs die vietnamesische Wirtschaft im Vergleich zum Vorjahr um 7,52 Prozent, das stärkste Wachstum in der ersten Jahreshälfte seit Beginn der Datenerfassung im Jahr 2011.

UOB-Experten sagten, die starke Wachstumsdynamik sei vor allem darauf zurückzuführen, dass die Unternehmen die 90-tägige Frist ausnutzten, in der US-Präsident Donald Trump die Politik der Einführung „gegenseitiger“ Zölle aussetzte und stattdessen einen Grundsteuersatz von 10 Prozent anwendete.

Im ersten Halbjahr stieg der Exportumsatz Vietnams im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 14,4 % auf 219 Milliarden US-Dollar, während die Importe um 17,9 % auf 212 Milliarden US-Dollar zunahmen. Diese Zahlen entsprechen der Wachstumsrate des gesamten Jahres 2024 (Exporte stiegen um 14 %, Importe um 16 %).

Computer und Elektronikprodukte blieben auch im ersten Halbjahr 2025 die größte Exportgruppe und stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 42 % auf 47,7 Milliarden US-Dollar. Es folgten Mobiltelefone (minus 1,1 % auf 26,9 Milliarden US-Dollar) sowie Maschinen und Anlagen (plus 16,3 % auf 27 Milliarden US-Dollar). Diese drei Gruppen machten in diesem Zeitraum etwa 46 % des gesamten Exportumsatzes aus, was Vietnams hohe Abhängigkeit von diesen Sektoren verdeutlicht.

Laut UOB-Experten zeigen Daten des vietnamesischen Fertigungsindex (PMI), dass das verarbeitende Gewerbe noch nicht wirklich auf Wachstumskurs ist. In den letzten sieben Monaten lag der PMI sechsmal unter 50, was darauf hindeutet, dass das verarbeitende Gewerbe immer noch mit vielen Schwierigkeiten zu kämpfen hat, insbesondere aufgrund des Rückgangs der Auftragseingänge.

Laut S&P Global fielen die Exportaufträge Vietnams im Juni so stark wie seit September 2021 nicht mehr, was dem Rückgang im Mai 2023 entspricht.

Ein positives Zeichen für die Wirtschaft im ersten Halbjahr war, dass die ausländischen Direktinvestitionen im Vergleich zum Vorjahr um 8,1 % zunahmen und in den ersten sechs Monaten des Jahres den höchsten Wert seit 2021 erreichten.

Die verarbeitende Industrie blieb mit 9,56 Milliarden US-Dollar und damit 81,6 % der gesamten realisierten ausländischen Direktinvestitionen führend. Der Immobiliensektor belegte mit 932,2 Millionen US-Dollar und damit 8 % der gesamten realisierten ausländischen Direktinvestitionen den zweiten Platz. Die gesamten neu registrierten ausländischen Direktinvestitionen erreichten im ersten Halbjahr 21,52 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 32,6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum. Die starke Dynamik dieses registrierten Kapitalflusses dürfte den realisierten Kapitalfluss in den kommenden Monaten positiv unterstützen.

Nach drei aufeinanderfolgenden Jahren des Wachstums und dem Erreichen von 25,4 Milliarden USD im Jahr 2024 hat sich die Regierung für das Jahr 2025 ein realisiertes ausländisches Direktinvestitionskapital von 27 bis 28 Milliarden USD zum Ziel gesetzt. Gleichzeitig rechnet sie mit der Anziehung von 38 bis 40 Milliarden USD an registriertem ausländischem Direktinvestitionskapital, nachdem im letzten Jahr 38,2 Milliarden USD erreicht wurden.

Im Kontext der weltweiten Handelsspannungen und der anhaltenden Zollmaßnahmen können die ausländischen Direktinvestitionsströme jedoch Schwankungen im internationalen Handelsumfeld unterliegen.

Das Schlimmste ist vielleicht überstanden, doch Steuern bleiben ein Hindernis

Angesichts der jüngsten positiven Entwicklungen bei den Handelsverhandlungen mit den USA sind die Experten der UOB der Ansicht, dass das Schlimmste überstanden sein könnte. Die Steuerpolitik bleibt jedoch weiterhin ein großes Hindernis für Vietnam.

Laut UOB ist der positive Aspekt für Vietnam, dass US-Präsident Donald Trump am 2. Juli auf seiner persönlichen Seite angekündigt hat, eine 20-prozentige Steuer auf Importe aus Vietnam in die USA und eine 40-prozentige Steuer auf Transitgüter zu erheben. Obwohl dies immer noch ein erheblicher Steuersatz ist, liegt dieser Wert deutlich unter den ursprünglich am 2. April angekündigten 46 Prozent und stellt eine erhebliche Erleichterung für exportierende Unternehmen dar.

UOB-Experten sagen, das Schlimmste sei zwar überstanden, doch die Steuern blieben weiterhin eine große Hürde. (Foto: Vietnam+)

Bisher wurden noch keine Einzelheiten des Handelsabkommens veröffentlicht, und keine der beiden Regierungen hat eine offizielle Erklärung abgegeben. Ein zentraler Punkt der Verhandlungen ist die Frage, was als „Transitgüter“ gelten soll.

Obwohl der neue Zollsatz auf 20 % gesenkt wurde (statt des bisherigen Höchstwerts von 46 %), werden Vietnam und andere Exportländer dennoch mit einer schwächeren Nachfrage und geringeren Bestellungen aus den USA konfrontiert sein, da US-Verbraucher und Unternehmen höhere Preise für importierte Produkte zahlen müssen. Mit dem neuen Zollsatz hat die UOB ihre Prognose für die Exporte in die USA auf einen leichten Anstieg um 5 % (im Vergleich zu einem Anstieg um 23 % im Jahr 2024) korrigiert, statt eines Rückgangs um 20 %, wie zuvor nach der US-Ankündigung vom 2. April geschätzt.

Für Märkte außerhalb der USA erwartet UOB ein Exportwachstum von 10 %, was einem Anstieg von 11,3 % im Jahr 2024 entspricht. Insgesamt wird für Vietnams Exporte im Jahr 2025 ein Wachstum von 8,5 % erwartet, was deutlich unter dem Wachstum von 14 % im letzten Jahr liegt.

Auf der Grundlage dieser Annahmen und nach Berücksichtigung der Auswirkungen auf die Produktion und die ausländischen Direktinvestitionen schätzen die Experten der UOB, dass das BIP-Wachstum Vietnams im Jahr 2025 um 0,9 Prozentpunkte höher ausfallen wird als die ursprüngliche Basisprognose, nämlich bei 6,9 % (gegenüber der vorherigen Prognose von 6,0 %).

Für die letzten beiden Quartale des Jahres prognostiziert die UOB ein BIP-Wachstum von rund 6,4 Prozent. Unter diesen Bedingungen dürften die realisierten ausländischen Direktinvestitionen in diesem Jahr rund 20 Milliarden US-Dollar erreichen.

Leitzinsen vorerst beibehalten

Da die Gesamt- und Kerninflation im ersten Halbjahr 2025 und den Großteil des Jahres 2024 unter dem offiziellen Ziel von 4,5 % bleiben wird, gehen die Experten der UOB davon aus, dass die Staatsbank von Vietnam eine Lockerung der Geldpolitik in Erwägung ziehen wird. Allerdings sind auch die Entwicklungen auf dem Devisenmarkt ein wichtiger Faktor für die Staatsbank. Der VND war im ersten Halbjahr 2025 die Währung mit der stärksten Abwertung in Asien und verlor gegenüber dem US-Dollar 2,5 %.

Die UOB geht davon aus, dass die Staatsbank ihren aktuellen Leitzins unverändert lässt und den Refinanzierungssatz bei 4,50 % belässt. (Foto: Vietnam+)

Im Gegensatz dazu profitierten die regionalen Währungen vom schwächeren US-Dollar und verzeichneten im gleichen Zeitraum Zugewinne von 12 % beim TWD (Taiwanesischer Dollar) bis 2,5 % beim CNH (Renminbi, der außerhalb des chinesischen Festlands gehandelt wird).

„Darüber hinaus dürfte das positive Wirtschaftswachstum insgesamt den Druck zur Lockerung der Geldpolitik verringert haben. Daher erwarten wir, dass die Staatsbank den aktuellen Leitzins unverändert lässt und den Refinanzierungssatz bei 4,50 % belässt“, betonten die UOB-Experten.

Sollten sich die inländischen Geschäfts- und Arbeitsmarktbedingungen in den nächsten ein bis zwei Quartalen jedoch deutlich verschlechtern, könnten die SBV-Experten den Leitzins nach Ansicht der UOB-Experten zunächst auf den COVID-19-Tiefststand von 4 % und anschließend um weitere 50 Basispunkte auf 3,5 % senken, vorausgesetzt, der Devisenmarkt stabilisiert sich und die US-Notenbank (Fed) beginnt mit Zinssenkungen. Derzeit geht die Bank weiterhin davon aus, dass die SBV ihre Geldpolitik nicht ändern wird.

„Wir prognostizieren, dass der VND bis Ende des dritten Quartals 2025 nahe dem unteren Ende seiner Handelsspanne gegenüber dem USD bleiben wird. Im vierten Quartal 2025 könnte sich der VND jedoch im Einklang mit dem allgemeinen Erholungstrend der asiatischen Währungen erholen, da die Handelsunsicherheiten nachlassen. Der USD/VND-Wechselkurs wird voraussichtlich im dritten Quartal 2025 26.400 VND, im vierten Quartal 2025 26.200 VND, im ersten Quartal 2026 26.000 VND und im zweiten Quartal 2026 25.800 VND erreichen“, kommentierte der UOB-Experte.

Quelle: https://baolangson.vn/uob-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-len-6-9-ty-gia-giam-dan-5052624.html