Οι μετοχές αναμένουν ανοδική τάση στο τέλος του έτους

[διαφήμιση_1]

Παρόλο που η ρευστότητα βελτιώθηκε, η αγορά αντιμετώπισε αυξημένη πίεση πωλήσεων στο παλιό υψηλό, με αποτέλεσμα ο δείκτης VN να αντιστραφεί και να μειωθεί ελαφρώς μετά από μια θετική εβδομάδα στις αρχές Ιουλίου.

Η έλλειψη ισχυρών κερδών στην αγορά μπορεί να οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην εξασθένηση της εμπορικής απόδοσης των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης στους ομίλους Τραπεζών και Ακινήτων.

Παρόλο που άλλοι τομείς ενδέχεται να δουν πιο θετικές προοπτικές, ο συνολικός αντίκτυπός τους εξακολουθεί να είναι περιορισμένος σε σύγκριση με το 51% της κεφαλαιοποίησης αγοράς των Τραπεζών και των Ακινήτων.

Συνεπώς, παρόλο που ο τραπεζικός κλάδος κατέγραψε επιταχυνόμενη πιστωτική ανάπτυξη τον Ιούνιο (φτάνοντας το 6%, ενώ οι πρώτοι 5 μήνες του έτους έφτασαν μόνο το 2,4%), αυτή η εξέλιξη δύσκολα θα αντικατοπτριστεί στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου.

Από την άλλη πλευρά, οι προοπτικές για τον κλάδο των ακινήτων δεν έχουν βελτιωθεί πραγματικά εν αναμονή σαφέστερων πληροφοριών σχετικά με την έγκαιρη εφαρμογή τριών σημαντικών νόμων: του νόμου περί γης του 2024, του νόμου περί στέγασης του 2023 και του νόμου περί επιχειρήσεων ακινήτων του 2023.

Όσον αφορά τα επιχειρηματικά αποτελέσματα, μετά από μια μέτρια ανάπτυξη μόλις 5,3% το πρώτο τρίμηνο του 2024, η MBS Securities Company προβλέπει ότι τα συνολικά κέρδη της αγοράς θα αυξηθούν κατά 9,5% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2024 και θα αυξηθούν κατά 33,1% και 21,9% το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2024, αντίστοιχα.

Για το 2024, τα κέρδη της αγοράς αναμένεται να αυξηθούν κατά 20% σε ετήσια βάση από τη χαμηλή βάση του 2023. Οι κύριοι παράγοντες βελτίωσης των κερδών της αγοράς θα προέλθουν από την ισχυρή απόδοση των τραπεζών (αύξηση 20% σε ετήσια βάση), του λιανικού εμπορίου (αύξηση 204%), των δομικών υλικών (αύξηση 56%) και της ηλεκτρικής ενέργειας (αύξηση 25%).

Κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024, η ομάδα ανάλυσης της MBS Securities βλέπει πολλούς παράγοντες που επηρεάζουν θετικά την αγορά. Από μακροοικονομική άποψη, η MBS αναμένει ότι η οικονομία θα επιταχυνθεί τα δύο τελευταία τρίμηνα του έτους, χάρη στην ισχυρή ανάκαμψη των εξαγωγών και τη βελτίωση των επενδύσεων (τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα).

Το ΑΕΠ το 2024 αναμένεται να αυξηθεί κατά 6,7% σε ετήσια βάση, χαμηλότερο από το 7,9% του 2022 (αλλά υψηλότερο από τον στόχο της κυβέρνησης για 6,5%).

Ωστόσο, ο MBS πιστεύει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν δύο παράγοντες που θα μπορούσαν να έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην αγορά. Πρώτον, μαζί με την αυξημένη ζήτηση για δολάριο ΗΠΑ για εξαγωγικές δραστηριότητες, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες αποτελεί τον κύριο κίνδυνο, ο οποίος θα μειώσει το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την αγορά του Βιετνάμ.

Δεύτερον, η MBS εκτιμά ότι ο ΔΤΚ ενδέχεται να αυξηθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ωθώντας τον μέσο ΔΤΚ το 2024 στο 4,3%, κοντά στον στόχο της κυβέρνησης. Οποιοσδήποτε ανοδικός κίνδυνος για τον πληθωρισμό θα μπορούσε να ωθήσει την Κρατική Τράπεζα να μετατοπίσει την προτεραιότητά της στον έλεγχο του πληθωρισμού αντί για την τόνωση της οικονομίας.

Στην αγορά, η πρόσφατη ισχυρή άνοδος έχει κάνει ορισμένους επενδυτές να αμφισβητήσουν το κατά πόσον η αγορά έχει φτάσει στο αποκορύφωμά της. Ωστόσο, η MBS πιστεύει ότι δεν έχει φτάσει στο όριό της. Η MBS πιστεύει ότι η αποτίμηση των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης φαίνεται ελκυστική όσον αφορά το δυναμικό αύξησης κερδών κατά το οικονομικό έτος 2024-2025 σε σύγκριση με άλλους ομίλους. Ως εκ τούτου, η επενδυτική στρατηγική κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους θα είναι η εστίαση σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης.

Συνολικά, η ομάδα ανάλυσης της MBS προβλέπει ότι ο δείκτης VN θα φτάσει τις 1.350 - 1.380 μονάδες μέχρι το τέλος του έτους, μετά από αύξηση κερδών 20% στο οικονομικό έτος 2024 και στόχο P/E 12 έως 12,5 φορές.

[διαφήμιση_2]
Πηγή: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo