Οι μετοχές βρίσκονται στις χαμηλότερες αποτιμήσεις τους εδώ και 10 χρόνια· δύο σενάρια για την ερχόμενη εβδομάδα.

Οι ειδικοί παρουσίασαν δύο σενάρια για την χρηματιστηριακή αγορά την ερχόμενη εβδομάδα. Στο βασικό σενάριο, η πρόσφατη βαθιά διόρθωση της αγοράς ενδέχεται να έχει ήδη αντικατοπτρίσει τους περισσότερους από τους «αναλαμβανόμενους κινδύνους» μεσοπρόθεσμα.

Ο δείκτης VN ​​έκλεισε τον Νοέμβριο στις 1.250 μονάδες, μειωμένος κατά 14 μονάδες από τον Οκτώβριο, με τη μέση ημερήσια αξία συναλλαγών να φτάνει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 μηνών, στα 12.200 δισεκατομμύρια VND - Φωτογραφία: QUANG DINH

Δύο σενάρια για την χρηματιστηριακή αγορά την ερχόμενη εβδομάδα.

* Κος Doan Minh Tuan - Επικεφαλής Έρευνας και Επενδύσεων στην FIDT:

- Ο δείκτης VN ​​ανέκαμψε καλύτερα από το αναμενόμενο την περασμένη εβδομάδα, ανακτώντας γρήγορα το επίπεδο ισορροπίας των 1.250 μονάδων μέσα σε δύο εβδομάδες.

Η αγορά συνεχίζει την ανοδική της τάση παρά το «αμφίβολο» σενάριο χαμηλής ρευστότητας, με τις περισσότερες χρηματιστηριακές ομάδες να δείχνουν σημάδια ότι έχουν ολοκληρώσει τη φάση του κατώτατου σημείου και να ανεβαίνουν καλά μαζί με την αγορά.

Ένα αξιοσημείωτο σημείο αυτή την εβδομάδα ήταν ότι οι ξένοι επενδυτές αγόρασαν καθαρά για πέντε συνεχόμενες συνεδριάσεις. Αυτή ήταν η πρώτη εβδομάδα καθαρών αγορών μετά από περισσότερο από ένα μήνα έντονων πωλήσεων. Αυτό είναι επίσης ένα σαφές σημάδι ότι η εξάλειψη των συναλλαγματικών κινδύνων θα ενθαρρύνει τους ξένους επενδυτές να επιστρέψουν στην αγορά, συμβάλλοντας στην εξισορρόπηση της προσφοράς και της ζήτησης.

Αναμένουμε ότι η διαδικασία αναδιάρθρωσης των έμμεσων επενδυτικών ροών θα έχει σχεδόν ολοκληρωθεί φέτος (τέλη 2024), με τους ξένους επενδυτές να μειώνουν τις καθαρές πωλήσεις, δημιουργώντας ευκαιρίες για την προσέλκυση νέων επενδυτικών ροών.

Όσον αφορά την αποτίμηση της αγοράς, ο δείκτης VN ​​διαπραγματεύεται επί του παρόντος γύρω σε λόγο P/E 13 - 13,2 (λόγος τιμής προς κέρδη ανά μετοχή).

Με μέσο ρυθμό αύξησης των κερδών ανά μετοχή (EPS) 15-17% ετησίως, ο λόγος P/E για το 2025 (εκτιμώμενη τιμή προς μελλοντικά κέρδη) προβλέπεται να είναι 11,3-11,5 φορές. Αυτό αντιπροσωπεύει ένα χαμηλό εύρος αποτίμησης σε όλη την περίοδο άνω των 10 ετών από το 2015 έως το 2024.

Κος Ντόαν Μινχ Τουάν

Παρουσιάζουμε δύο σενάρια για αυτήν την εβδομάδα. Για το βασικό σενάριο, η FIDT πιστεύει ότι η πρόσφατη βαθιά διόρθωση της αγοράς αντανακλά τους περισσότερους από τους «αναλαμβανόμενους κινδύνους» μεσοπρόθεσμα.

Εκείνη την εποχή, οποιαδήποτε σημαντική αντιστροφή βασικών παγκόσμιων μεταβλητών, όπως ο δείκτης του USD (απότομη πτώση κάτω από το 105) ή η απόδοση των 10ετών ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου (απότομη πτώση κάτω από το 4,2%), θα δημιουργούσε την ευκαιρία για τον δείκτη VN να φτάσει με επιτυχία στο κατώτατο σημείο και να αντιστρέψει τη μεσοπρόθεσμη τάση διόρθωσης.

Σε ένα αρνητικό σενάριο, εάν η παγκόσμια χρηματοοικονομική αγορά συνεχίσει να αντικατοπτρίζει τις ολοένα και πιο αρνητικές μεταβλητές πολιτικής του «Ντόναλντ Τραμπ», με τον δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ να ανεβαίνει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα κοντά στο 110, αυτό θα δημιουργήσει σημαντική πίεση στη συναλλαγματική ισοτιμία και αναμένεται ισχυρή πίεση πώλησης από ξένους επενδυτές. Σε αυτό το αρνητικό σενάριο, ο κίνδυνος αγοράς είναι πολύ υψηλός και το κατώτατο σημείο του δείκτη VN θα είναι πολύ δύσκολο να προβλεφθεί.

Συνολικά, απαραίτητη προϋπόθεση παραμένει ότι οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τον δείκτη του δολαρίου ΗΠΑ και οι κίνδυνοι της εγχώριας συναλλαγματικής ισοτιμίας θα εμφανίσουν σημάδια υποχώρησης.

Αποφύγετε να βρεθείτε σε κατάσταση υπεραγοράς.

* Ο κ. Nguyen Huy Phuong - Αναλυτής στην Rong Viet Securities:

- Η αγορά συνεχίζει να επεκτείνει την ανάκαμψή της, εξουδετερώνοντας τα σημάδια μιας ύφεσης που παρατηρήθηκαν στην τελευταία συνεδρίαση της προηγούμενης εβδομάδας. Αυτό το σήμα βοηθά την αγορά να σταθεροποιηθεί πριν φτάσει στο εύρος των 1.250-1.265 μονάδων, μια ιστορικά αμφισβητούμενη περιοχή.

Η αγορά αναμένεται να κινηθεί περαιτέρω σε αυτήν τη ζώνη για να δοκιμάσει την προσφορά και τη ζήτηση. Υπάρχει πιθανότητα η προσφορά να αυξηθεί ξανά, ασκώντας πίεση στην αγορά σε αυτήν την περιοχή.

Συνεπώς, οι επενδυτές εξακολουθούν να χρειάζεται να παρακολουθούν τις εξελίξεις στην προσφορά και τη ζήτηση για να αξιολογούν την κατάσταση της αγοράς. Προς το παρόν, οι επενδυτές μπορούν να εκμεταλλευτούν βραχυπρόθεσμες ευκαιρίες σε ορισμένες μετοχές που βελτιώνονται σταδιακά από τα επίπεδα στήριξης.

Ωστόσο, η σωστή διαχείριση του χαρτοφυλακίου εξακολουθεί να είναι απαραίτητη για την αποφυγή υπεραγοράς, και η βραχυπρόθεσμη αποκόμιση κερδών θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά τη διάρκεια οποιασδήποτε ανάκαμψης.

Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες θα υποχωρήσουν προς το τέλος του έτους.

* Κος Dinh Quang Hinh - Επικεφαλής Τμήματος Μακροοικονομίας και Στρατηγικής Αγοράς - Τμήμα Ανάλυσης, VNDirect Securities:

Κος Ντιν Κουάνγκ Χινχ

- Καθώς μπαίνουμε στον Δεκέμβριο, η γενική τάση της αγοράς αναμένεται να παραμείνει ανάκαμψη, καθώς οι παράγοντες κινδύνου, όπως οι συναλλαγματικές ισοτιμίες και οι βραχυπρόθεσμοι περιορισμοί ρευστότητας, σταδιακά μετριάζονται.

Η Fed είναι πιθανό να μειώσει περαιτέρω το βασικό επιτόκιο στη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου και η εγχώρια προσφορά δολαρίου ΗΠΑ αναμένεται να βελτιωθεί σημαντικά προς το τέλος του έτους.

Συνήθως, οι εξαγωγικές επιχειρήσεις τείνουν να μεταπωλούν ξένο νόμισμα σε εμπορικές τράπεζες στο τέλος του έτους για να χρηματοδοτήσουν εγχώριες αγορές, να πληρώσουν μισθούς και μπόνους στους εργαζομένους κ.λπ.

Αυτό, σε συνδυασμό με τη συνεχιζόμενη θετική τάση στις εκταμιεύσεις άμεσων ξένων επενδύσεων και την εισροή εμβασμάτων στο τέλος του έτους, θα βοηθήσει στην άμβλυνση της πίεσης στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ ενδέχεται να μετατοπίσει την εστίασή της σε άλλους στόχους, όπως η υποστήριξη της ρευστότητας του συστήματος και η πιστωτική ανάπτυξη, με στόχο τον φιλόδοξο στόχο της για πιστωτική ανάπτυξη 15% φέτος.

Εάν η πιστωτική επέκταση επιτύχει τον στόχο της και εισρεύσουν χρήματα στην οικονομία , αυτό θα αποτελέσει σημαντική ώθηση για την χρηματιστηριακή αγορά τον Δεκέμβριο και στις αρχές του επόμενου έτους.

Πηγή: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm