Ευκαιρία προσέλκυσης κεφαλαίου 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το 2026: Τι πρέπει να προετοιμάσουν οι επιχειρήσεις;

VTV.vn - Με την αναβαθμισμένη χρηματιστηριακή αγορά, το Βιετνάμ αντιμετωπίζει την ευκαιρία να υποδεχτεί μια τεράστια ροή ξένων κεφαλαίων που εκτιμάται σε 6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ το 2026, αλλά η πόρτα είναι ανοιχτή μόνο σε εξειδικευμένες επιχειρήσεις.

Στο συνέδριο συμμετείχαν περισσότερες από 300 εισηγμένες εταιρείες, χρηματιστηριακές εταιρείες, εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της αγοράς.

Μεγάλη ευκαιρία για προσέλκυση τεράστιας ροής κεφαλαίων

Μετά από 25 χρόνια, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει γίνει ένα σημαντικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων για την οικονομία, με τον αριθμό των εισηγμένων εταιρειών και των επιχειρήσεων να ισοδυναμεί με πολλές χώρες του ASEAN. Ωστόσο, η κλίμακα κεφαλαιοποίησης και η ανταγωνιστικότητα των εισηγμένων επιχειρήσεων εξακολουθούν να είναι μέτριες σε σύγκριση με άλλες αναδυόμενες αγορές.

Η αναγνώριση ως αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell αποτελεί ορόσημο που αντικατοπτρίζει τις προσπάθειες για βελτίωση του νομικού πλαισίου, προώθηση της διαφάνειας και προστασία των επενδυτών, καθώς και για άνοιγμα ευκαιριών πρόσβασης σε μακροπρόθεσμες κεφαλαιακές ροές από παγκόσμια κεφάλαια. Συγκεκριμένα, το 2026 είναι η πιο σημαντική «κρίσιμη» χρονιά για τις επιχειρήσεις ώστε να αλλάξουν και να επωφεληθούν από αυτήν την ευκαιρία. Η κα Nguyen Nam Anh, Διευθύντρια του Τμήματος Διαχείρισης Καταχωρίσεων της HOSE, δήλωσε στο Ετήσιο Συνέδριο Εισηγμένων Επιχειρήσεων. με τη συμμετοχή ηγετών του Υπουργείου Οικονομικών , της Κρατικής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς· ηγετών των Χρηματιστηρίων... που πραγματοποιήθηκε στην πόλη Χο Τσι Μινχ στις 3 Δεκεμβρίου.

Οι οικονομικές προοπτικές του Βιετνάμ για το 2026 αντιμετωπίζονται αρκετά αισιόδοξα, με την Dragon Capital να προβλέπει ότι το Βιετνάμ είναι πιθανό να επιτύχει αύξηση του ΑΕΠ κατά 10% το 2026.

Παρόλο που υπάρχουν πολλές ευκαιρίες, από την οπτική γωνία ενός επενδυτή, ο κ. Dominic Scriven, Πρόεδρος της Dragon Capital, πιστεύει επίσης ότι υπάρχουν πέντε σημαντικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο κόσμος: οι συναλλαγματικοί κίνδυνοι, η πολιτική πόλωση, οι γεωπολιτικές συγκρούσεις, η κλιματική αλλαγή και η ταχέως μεταβαλλόμενη τεχνολογία. «Αυτοί οι πέντε παράγοντες, όταν συνδυάζονται, δημιουργούν ένα αβέβαιο πλαίσιο από το οποίο το Βιετνάμ δεν μπορεί να σταθεί έξω», τόνισε. Στην πραγματικότητα, το 2025 σηματοδοτεί μια σαφή ανάκαμψη για το Βιετνάμ μετά την ύφεση του 2022-2023, χάρη στο ισχυρό μήνυμα μεταρρυθμίσεων από την κυβέρνηση και το ψήφισμα 68 για την ανάπτυξη της ιδιωτικής οικονομίας. Ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης σύμφωνα με την Dragon Capital έχει ξεπεράσει το όριο των 50 μονάδων, το όριο αισιοδοξίας.

Συνεπώς, οι προοπτικές για το 2026 θεωρούνται αρκετά αισιόδοξες. Η Dragon Capital προβλέπει ότι το Βιετνάμ είναι πιθανό να επιτύχει αύξηση του ΑΕΠ κατά 10% έως το 2026. Το συνολικό κεφάλαιο κοινωνικών επενδύσεων ανέρχεται σήμερα σε περίπου 150 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ ετησίως, που ισοδυναμεί με το 30% του ΑΕΠ, εκ των οποίων οι δημόσιες επενδύσεις είναι περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, οι άμεσες ξένες επενδύσεις είναι περίπου 25 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και ο ιδιωτικός τομέας είναι περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Η κυβέρνηση στοχεύει να αυξήσει τις δημόσιες επενδύσεις στα 32-33 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στο μέλλον, δημιουργώντας ένα φαινόμενο «αρχικού κεφαλαίου» που θα προσελκύσει ροές ιδιωτικών κεφαλαίων. Όσον αφορά τις άμεσες ξένες επενδύσεις, ο κ. Scriven προειδοποίησε ότι πρέπει να είμαστε σε εγρήγορση για την τάση στροφής προς τα ακίνητα, τονίζοντας το μάθημα του 2008 σχετικά με τη διαφορά μεταξύ του εγγεγραμμένου κεφαλαίου και του πραγματικού κεφαλαίου στην παραγωγή.

Από την οπτική γωνία της αγοράς, σύμφωνα με την Dragon Capital, τα κέρδη μετά από φόρους θα αυξάνονται συνεχώς κάθε τρίμηνο το 2025, εξαπλώνοντας τις μεγάλες επιχειρήσεις στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις. Αξίζει να σημειωθεί ότι η πρόβλεψη για τα εταιρικά κέρδη έχει προσαρμοστεί από 15% στην αρχή του έτους σε πάνω από 20% στο τελευταίο τρίμηνο του 2025. Εν αναμονή του 2026, το συγκεκριμένο fund προβλέπει ότι τα εταιρικά κέρδη του Βιετνάμ θα αυξηθούν κατά 16-18%, ενώ ο λόγος P/E της αγοράς εξακολουθεί να βρίσκεται στον ιστορικό μέσο όρο, αρκετά ελκυστικός για ροές ξένων κεφαλαίων. Σε αυτή τη βάση, η αγορά που αναγνωρίζεται από τον FTSE Russell μπορεί να ανοίξει μια ροή κεφαλαίων 3 έως 6 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ στα αρχικά στάδια και πολύ μεγαλύτερη μεσοπρόθεσμα.

Οι επιχειρήσεις πρέπει να «μεταμορφωθούν»

Αν η αναβάθμιση αποτελεί εισιτήριο για την αγορά, τότε οι επιχειρήσεις πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στην «αναδιάρθρωση» ώστε να πληρούν αυστηρότερους όρους για να εισέλθουν στο νέο «πεδίο ανταγωνισμού». Η κα Tran Anh Dao, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια της HOSE, πιστεύει ότι το 2025 είναι μια καθοριστική χρονιά στο ταξίδι προς την επίτευξη ποιοτικής ανακάλυψης σύμφωνα με τα πρότυπα των αναδυόμενων αγορών, σύμφωνα με το πνεύμα του Ψηφίσματος 68. Η ευκαιρία προσέλκυσης διεθνών κεφαλαίων είναι τεράστια, πιθανώς έως και δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, αλλά θα επεκταθεί πραγματικά μόνο όταν οι επιχειρήσεις πληρούν τις ολοένα και υψηλότερες απαιτήσεις για πράσινη διακυβέρνηση, διαφάνεια και βιώσιμη ανάπτυξη. Με αυτό το βιώσιμο κεφάλαιο, οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να πληρώσουν υψηλότερες τιμές για επιχειρήσεις με διαφανή και αποτελεσματική διακυβέρνηση.

Στατιστικά στοιχεία για την αγορά μετοχών του Βιετνάμ στις 31 Οκτωβρίου 2025

Μια θεμελιώδης πρόκληση σήμερα έγκειται στη δομή ιδιοκτησίας. Σύμφωνα με ανάλυση της HOSE, η συγκεντρωμένη ιδιοκτησία εξακολουθεί να είναι συνηθισμένη στο Βιετνάμ, όπου οι εταιρείες, οι οικογένειες και ο δημόσιος τομέας αντιπροσωπεύουν μεγάλο ποσοστό, ενώ οι θεσμικοί επενδυτές, ιδίως οι ξένοι επενδυτές, εξακολουθούν να είναι μέτριοι σε σύγκριση με τη Σιγκαπούρη ή τη Μαλαισία. Όταν οι μετοχές συγκεντρώνονται σε λίγους μεγάλους μετόχους, ο ρόλος των θεσμικών επενδυτών μειώνεται, γεγονός που οδηγεί σε κινδύνους για τη διαφάνεια, τα δικαιώματα των μειοψηφούντων μετόχων και την αποτίμηση της αγοράς.

Δεν είναι μόνο η ιδιοκτησιακή δομή, τα πρότυπα γνωστοποίησης πληροφοριών και η εταιρική διακυβέρνηση «καθρέφτες» για να αναλογιστούν τα ξένα κεφάλαια. Οι διεθνείς επενδυτές δεν εξετάζουν μόνο τα κέρδη, αλλά δίνουν επίσης προσοχή στην ποιότητα του διοικητικού συμβουλίου, την ανεξαρτησία στην εποπτεία, τους μηχανισμούς ελέγχου για τις συναλλαγές συνδεδεμένων μερών, τον τρόπο χειρισμού των συγκρούσεων συμφερόντων και την ποιότητα των εκθέσεων ESG. Η εφαρμογή από το Βιετνάμ της Εγκυκλίου 68/2024/TT-BTC που απαιτεί περιοδική γνωστοποίηση πληροφοριών στα αγγλικά από τα τέλη του 2024 έχει δημιουργήσει ένα σημαντικό βήμα προς τα εμπρός. Το 2025, οι περισσότερες εισηγμένες εταιρείες στο VNX Allshares έχουν συμμορφωθεί με την δίγλωσση γνωστοποίηση, βοηθώντας τους διεθνείς επενδυτές να έχουν πρόσβαση στις πληροφορίες πιο εύκολα.

Η διαφανής γνωστοποίηση και η διακυβέρνηση ESG δεν αποτελούν μόνο ένα «προφίλ ικανότητας» για τους επενδυτές, αλλά και ένα μέτρο της φήμης μιας επιχείρησης, της ικανότητας διαχείρισης κινδύνου και του μακροπρόθεσμου οράματος. Στο πλαίσιο της κλιματικής αλλαγής, των φόρων άνθρακα και των ολοένα και πιο αυστηρών πράσινων προτύπων, οι επιχειρήσεις που δεν πληρούν τα πρότυπα ESG θα δυσκολευτούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε φθηνό κεφάλαιο και ενδέχεται ακόμη και να αποκλειστούν από την αλυσίδα εφοδιασμού.

Η μεγαλύτερη πρόκληση βρίσκεται στο Βιετνάμ. Το Βιετνάμ διαθέτει σήμερα περίπου 500.000 ιδιωτικές επιχειρήσεις και έως 5 εκατομμύρια ατομικά νοικοκυριά, τα περισσότερα από τα οποία λειτουργούν στον άτυπο τομέα. Σύμφωνα με τον κ. Dominic Scriven, η εφαρμογή ηλεκτρονικών τιμολογίων, τραπεζικών πληρωμών και νέων απαιτήσεων διαφάνειας θα εισάγει αυτόν τον τομέα στην επίσημη οικονομία. Αυτή η διαδικασία «επισημοποίησης» θα μπορούσε να συνεισφέρει περίπου το 1% του ΑΕΠ κάθε χρόνο τα επόμενα 3 χρόνια, δημιουργώντας περιθώρια για επέκταση της επιχειρηματικής κλίμακας και των κεφαλαιαγορών. Αλλά μαζί με την ευκαιρία έρχεται και η πίεση για τυποποίηση της διακυβέρνησης, της λογιστικής και της συμμόρφωσης.

Η ευκαιρία προσέλκυσης διεθνών κεφαλαίων είναι τεράστια, πιθανώς έως και δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, αλλά θα επεκταθεί πραγματικά μόνο όταν οι επιχειρήσεις πληρούν τις ολοένα και υψηλότερες απαιτήσεις για πράσινη διακυβέρνηση, διαφάνεια και βιώσιμη ανάπτυξη.

Οι βιετναμέζικες επιχειρήσεις πρέπει επομένως να προετοιμαστούν από σήμερα, όχι μόνο με την ιστορία των άμεσων κερδών, αλλά και με μια ολοκληρωμένη στρατηγική αναδιάρθρωσης. Η αναδιάρθρωση της ιδιοκτησίας για την επέκταση του «χώρου» για τους θεσμικούς επενδυτές, η αύξηση των προτύπων του διοικητικού συμβουλίου προς την ανεξαρτησία και τον επαγγελματισμό, η τυποποίηση των οικονομικών εκθέσεων σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ, οι επενδύσεις σε συστήματα διαχείρισης κινδύνου και η βιώσιμη ανάπτυξη είναι πράγματα που δεν μπορούν να αναβληθούν. Η υποδοχή της «τεράστιας» ροής ξένων κεφαλαίων το 2026 δεν είναι ένας βραχυπρόθεσμος αγώνας δρόμου, αλλά το αποτέλεσμα μιας μακροπρόθεσμης διαδικασίας προετοιμασίας.

Οι 50 καλύτερες εισηγμένες εταιρείες σε θέματα διαφάνειας πληροφοριών το 2025 τιμήθηκαν στην 18η Τελετή Απονομής Βραβείων Εισηγμένων Εταιρειών του Βιετνάμ (VLCA) στο πλαίσιο του Ετήσιου Συνεδρίου Εισηγμένων Εταιρειών με τη συμμετοχή στελεχών του Υπουργείου Οικονομικών, της Κρατικής Επιτροπής Κινητών Αξιών, στελεχών των Χρηματιστηρίων, της Εταιρείας Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κινητών Αξιών του Βιετνάμ και εκπροσώπων περισσότερων από 300 εισηγμένων εταιρειών, εταιρειών χρηματιστηριακών συναλλαγών, εταιρειών διαχείρισης κεφαλαίων και άλλων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στην αγορά.

Πηγή: https://vtv.vn/co-hoi-thu-hut-von-6-ty-usd-trong-nam-2026-doanh-nghiep-can-chuan-bi-gi-100251203173407204.htm