Οι ανησυχίες πίσω από τις προσδοκίες

Το 2012, το Χρηματιστήριο της Πόλης Χο Τσι Μινχ (HoSE) υπέγραψε σύμβαση με το Χρηματιστήριο της Κορέας (KRX) για τον σχεδιασμό, την προμήθεια, την εγκατάσταση και τη μεταφορά ενός συστήματος πληροφορικής αξίας 600 δισεκατομμυρίων VND.

Σύμφωνα με το αρχικό σχέδιο της HoSE, η φάση υλοποίησης του συστήματος KRX θα διαρκέσει περίπου 18 μήνες και το σύστημα αναμένεται να τεθεί επίσημα σε λειτουργία το πρώτο τρίμηνο του 2015.

Ωστόσο, αντίθετα με τις προσδοκίες, μέχρι στιγμής το σύστημα KRX δεν έχει καταστεί δυνατό να διεξαχθεί συναλλαγή, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να εγείρουν μεγάλα ερωτήματα σχετικά με την εφαρμογή και την πρακτική εφαρμογή του συστήματος KRX.

Πιο πρόσφατα, στις 21 Απριλίου 2024, η HoSE έστειλε επείγουσα επιστολή στις χρηματιστηριακές εταιρείες σχετικά με την επίσημη εφαρμογή του νέου συστήματος τεχνολογίας συναλλαγών KRX από τις 2 Μαΐου 2024. Η ειδοποίηση αυτή εστάλη μετά την διεξαγωγή πιλοτικής δοκιμής του συστήματος KRX από την HoSE με χρηματιστηριακές εταιρείες στην πρώτη φάση το πρώτο δεκαπενθήμερο του Μαρτίου και στη δεύτερη φάση από το δεύτερο δεκαπενθήμερο του Μαρτίου 2024.

Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν φέρει μεγάλη ελπίδα στην επενδυτική κοινότητα με την εισαγωγή του συστήματος KRX, το οποίο θα παρέχει την υποδομή για την εφαρμογή νέων προϊόντων, λύσεων συναλλαγών και πληρωμών στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, όπως: ενδοημερήσιες συναλλαγές (T+0), ανοικτές πωλήσεις, συντόμευση χρόνου πληρωμής, συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης, εφαρμογή του κεντρικού συστήματος εκκαθάρισης (CCP).

Οι προσδοκίες αυξάνονται καθώς το σύστημα έχει αναπτυχθεί εδώ και 12 χρόνια.

Ωστόσο, το παρελθόν επαναλήφθηκε. Στις 25 Απριλίου, η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς απέστειλε επείγουσα επιστολή στα Χρηματιστήρια και στην Εταιρεία Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Κεφαλαιαγοράς του Βιετνάμ (VSDC) σχετικά με τη μη έγκριση της αίτησης του KRX στις 2 Μαΐου 2024 σύμφωνα με την πρόταση της HoSE, με το σκεπτικό ότι η εν λόγω αίτηση δεν συμμορφωνόταν με τους νομικούς κανονισμούς.

Σύμφωνα με το παραπάνω έγγραφο, η HoSE δεν έχει ακόμη υποβάλει έκθεση στο Υπουργείο Οικονομικών , στο Χρηματιστήριο του Βιετνάμ (VNX) και δεν έχει λάβει σχόλια από τους δικαιούχους (HNX, VSDC) σχετικά με την εφαρμογή του KRX.

Ταυτόχρονα, επί του παρόντος δεν υπάρχει συνολικό αρχείο αποδοχής μεταξύ του επενδυτή, του αναδόχου και των δικαιούχων. Ωστόσο, η υποβολή της HoSE δεν δείχνει ότι το σύστημα τεχνολογίας πληροφοριών KRX έχει εγκριθεί από την εν λόγω μονάδα για το επίπεδο ασφάλειας πληροφοριών (επίπεδο 4) σύμφωνα με τους κανονισμούς.

Έτσι, από την ανακοίνωση της εφαρμογής του συστήματος KRX στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, η HoSE έχει αναβάλει το πρόγραμμα λειτουργίας 8 φορές το 2015, 2017, 2019, 2020, 2021, 2022, 2023 και πιο πρόσφατα στις 2 Μαΐου 2024.

Προς το παρόν, η HoSE δεν έχει λάβει σχόλια από τους δικαιούχους σχετικά με την εφαρμογή του KRX.

Όχι μόνο οι επενδυτές, αλλά και εκπρόσωποι πολλών χρηματιστηριακών εταιρειών εξέφρασαν αμφιβολίες σχετικά με την επίσημη εφαρμογή του συστήματος KRX. «Η διαδικασία δοκιμών εξακολουθεί να έχει πολλά σφάλματα και δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι δεν θα προκύψουν σοβαρά σφάλματα, ακόμη και απώλεια δεδομένων, εάν λειτουργήσει επίσημα», δήλωσε μια χρηματιστηριακή εταιρεία. Τόνισαν επίσης ότι έχουν αφιερώσει πολλούς πόρους και χρόνο στις πρόσφατες δοκιμές του συστήματος KRX.

Μετά από περισσότερο από μια δεκαετία εφαρμογής, το σύστημα KRX εξακολουθεί να βρίσκεται «στα χαρτιά», με την πρακτική του αξία να είναι άγνωστη, γεγονός που οδηγεί σε πολλές ανησυχίες από τους επενδυτές, όπως το κατά πόσον το σύστημα KRX μπορεί να εφαρμοστεί; Μετά από περισσότερο από μια δεκαετία, εξακολουθεί αυτό το σύστημα να είναι σύγχρονο, κατάλληλο και ικανό να ανταποκριθεί στις απαιτήσεις της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ στο μέλλον;

Δεύτερον, σε περίπτωση που δεν μπορεί να εφαρμοστεί ή εάν η εφαρμογή του μπορεί να οδηγήσει σε πολλές συνέπειες, είναι απαραίτητο να αναζητηθούν γρήγορα άλλες επιλογές, να γίνουν παραγγελίες από άλλους προμηθευτές, είτε εγχώριους είτε ξένους;

Στην πραγματικότητα, η συνεχής καθυστέρηση στην εφαρμογή του KRX προκαλεί «απώλεια πόντων» στο χρηματιστήριο του Βιετνάμ στα μάτια των επενδυτών, ιδίως των ξένων επενδυτών και των ξένων κεφαλαίων. Επίσης, δεν λαμβάνουν επίσημες πληροφορίες σχετικά με την συγκεκριμένη «προθεσμία» για την εφαρμογή του KRX ή τις επιλογές που υπάρχουν σε περίπτωση που δεν εφαρμοστεί αυτό το σύστημα.

Στην αγορά, υπάρχουν πολλές πληροφορίες που συνδέουν την εφαρμογή του συστήματος KRX με την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς. Ωστόσο, σύμφωνα με τους ειδικούς, το σύστημα συναλλαγών KRX, καθώς και άλλα συστήματα πληροφορικής, είναι μόνο τεχνικά και το αν η αγορά αναβαθμιστεί ή όχι σχετίζεται με τις νομικές πολιτικές του κράτους.

Παρά τις πολλές διαφορές, γενικά, και οι δύο μεγάλοι διεθνείς οργανισμοί αξιολόγησης, ο FTSE Russell και ο MSCI, επισημαίνουν τις σημαντικές ελλείψεις του Βιετνάμ στο περιθώριο προ-συναλλακτικής χρηματοδότησης (Prefunding) και στο όριο ξένης ιδιοκτησίας (όριο ξένης "δωμάτιο"). Μαζί με αυτό, υπάρχει η αποκάλυψη πληροφοριών στα αγγλικά και η διαφάνεια της αποκάλυψης πληροφοριών .

Πηγή: https://www.nguoiduatin.vn/he-thong-krx-nhung-ban-khoan-dang-sau-ky-vong-a661375.html