Οι μετοχές των blue chip σημείωσαν απότομη πτώση.
Σύμφωνα με τον κ. Do Bao Ngoc, Αναπληρωτή Γενικό Διευθυντή της Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), η απότομη πτώση στο τέλος της εβδομάδας προήλθε κυρίως από μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ιδίως από εκείνες του οικοσυστήματος Vingroup . Η πίεση πώλησης από αυτήν την ομάδα εξαπλώθηκε γρήγορα σε άλλους τομείς, όπως τα ακίνητα, οι κινητές αξίες και οι τράπεζες, προκαλώντας απότομη πτώση πολλών κορυφαίων μετοχών, δημιουργώντας αρνητικό ψυχολογικό αντίκτυπο και παρασύροντας την αγορά προς τα κάτω.
Η χρηματιστηριακή συνεδρίαση του περασμένου Σαββατοκύριακου ήταν χαρακτηριστική συναισθηματικών πωλήσεων, καθώς η αγορά είχε βιώσει μια παρατεταμένη περίοδο πλάγιας κίνησης με χαμηλή ρευστότητα και εξασθένηση των ταμειακών ροών. Παρόλο που πολλές μετοχές είχαν υποχωρήσει σε χαμηλά επίπεδα τιμών, η πίεση στις πωλήσεις συνεχίστηκε, αντανακλώντας το επιφυλακτικό κλίμα και την αμυντική στάση των επενδυτών, παρατήρησε ο κ. Ngoc.
Όσον αφορά τις μακροοικονομικές πληροφορίες, ο ειδικός πιστεύει ότι σχεδόν δεν αναδύονται νέοι αρνητικοί παράγοντες. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (FED) μόλις μείωσε τα επιτόκια - ένας παράγοντας που θεωρείται θετικός για την παγκόσμια χρηματοπιστωτική αγορά. Σε εγχώριο επίπεδο, τα οικονομικά δεδομένα δεν έχουν δείξει σημαντικά αρνητικά σημάδια.
Ωστόσο, το μεγαλύτερο εμπόδιο επί του παρόντος έγκειται στη ρευστότητα της αγοράς. Η διατραπεζική ρευστότητα είναι πιεσμένη, τα διατραπεζικά επιτόκια παραμένουν υψηλά και η θεσμική ζήτηση για μετρητά αυξάνεται προς το τέλος του έτους. Αυτοί οι παράγοντες δεν είναι καινούργιοι, αλλά στο πλαίσιο της εξασθένισης της ρευστότητας, η αγορά γίνεται πιο ευαίσθητη και επιρρεπής σε «εντεινόμενες» αντιδράσεις στις αρνητικές εξελίξεις στις μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης.
Τεχνικά, η αγορά κινείται πλάγια εδώ και περίπου δύο εβδομάδες, αλλά δεν υπάρχουν αρκετά θετικά νέα και οι προσεκτικοί επενδυτές παραμένουν στο περιθώριο. Ούτε τα έξυπνα χρήματα έχουν επιστρέψει, κάτι που δεν επαρκεί για να διατηρήσει μια ανοδική τάση.
Μετά από μια περίοδο πλάγιας κίνησης, η αγορά συχνά βιώνει μια σαφή μετατόπιση – ανοδική πορεία εάν υπάρχουν υποστηρικτικά νέα ή πτώση εάν τα νέα δεν είναι αρκετά ισχυρά. Η συνεδρίαση του Σαββατοκύριακου έδειξε το δεύτερο σενάριο, με την πίεση πώλησης να αυξάνεται προς το τέλος της συνεδρίασης, οδηγώντας σε εκτεταμένες πωλήσεις.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η ομάδα μετοχών Vingroup έσπασε επίσημα την ανοδική της τάση. Τους τελευταίους δύο μήνες, ενώ ο δείκτης VN-Index κυμαινόταν γύρω στις 1.600-1.800 μονάδες, αυτή η ομάδα μετοχών έπαιξε σημαντικό ρόλο στη στήριξη του δείκτη. Εάν εξαιρεθεί η Vingroup, το πραγματικό επίπεδο του δείκτη VN-Index θα ήταν μόνο γύρω στις 1.500 μονάδες. Με την αποδυνάμωση αυτών των κορυφαίων μετοχών, σε συνδυασμό με μια παρατεταμένη πλάγια κίνηση και την έλλειψη υποστηρικτικών πληροφοριών, η αυξημένη ανησυχία πυροδότησε ισχυρή πίεση πωλήσεων.
Επιπλέον, οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να πωλούν σε μεγάλο βαθμό, εστιάζοντας σε μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, επιδεινώνοντας περαιτέρω το ήδη εύθραυστο κλίμα των εγχώριων επενδυτών.
Επιπλέον, η αγορά γνώρισε σημαντική πίεση πώλησης, η οποία αποδεικνύεται από τις ισχυρές εντολές πώλησης που συγκεντρώθηκαν προς το τέλος της συνεδρίασης, τον υψηλό όγκο συναλλαγών και την επίτευξη πολλών μετοχών στο κατώτατο όριο τους. Πιστεύεται ότι αυτό δεν οφείλεται σε μεμονωμένους ιδιώτες επενδυτές, αλλά σε θεσμικούς επενδυτές ή επενδυτές μεγάλης κλίμακας.
Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Construction Securities (CSI), ο δείκτης VN ξεκίνησε στα μέσα Δεκεμβρίου με θετικό κλίμα, πλησιάζοντας την προηγούμενη κορύφωσή του γύρω στις 1.760 μονάδες χάρη στη συγκεντρωμένη ζήτηση για μετοχές που σχετίζονται με την Vingroup. Ωστόσο, η πρώτη συνεδρίαση με απότομη πτώση εμφανίστηκε γρήγορα και ακολουθήθηκε από bearish candlesticks.
Μόλις στα τελευταία 30 λεπτά της συνεδρίασης του Σαββατοκύριακου, μια μαζική ρευστοποίηση προκάλεσε την πτώση του δείκτη VN κατά 56 μονάδες από το ενδοημερήσιο υψηλό του. Πολλές μετοχές έφτασαν στο κατώτατο όριο τους, κυρίως σε τομείς με υψηλή κερδοσκοπία, όπως τα ακίνητα.
Στο τέλος της εβδομάδας συναλλαγών από τις 8 έως τις 12 Δεκεμβρίου 2025, ο δείκτης VN έκλεισε στις 1.646,89 μονάδες, σημειώνοντας πτώση 94,43 μονάδων. Ο όγκος συναλλαγών στον HOSE έφτασε τα 778 εκατομμύρια μετοχές, που αντιστοιχούν σε αξία 22.448 δισεκατομμυρίων VND, 37,8% χαμηλότερος από τον μέσο όρο των 20 εβδομάδων.
Αυτή την εβδομάδα, 20 από τους 21 κλάδους έκλεισαν με αρνητικό ρίσκο. Οι μετοχές των πλαστικών ήταν η μόνη ομάδα που σημείωσε άνοδο, σημειώνοντας άνοδο 2,78%, ενώ οι κλάδοι του λιανικού εμπορίου, των ακινήτων και των λιμένων δέχτηκαν την ισχυρότερη καθοδική πίεση, με πτώση 7,74%, 6,28% και 5,74%.
Οι ξένοι επενδυτές επανέλαβαν τις καθαρές πωλήσεις με αξία 5.791 δισεκατομμυρίων VND. Από την πλευρά των καθαρών αγορών, οι HPG, FPT και MBB ήταν οι τρεις κορυφαίες μετοχές. Αντίθετα, οι VPL, VIC και STB αντιμετώπισαν την ισχυρότερη πίεση για καθαρές πωλήσεις.
Οι αναλυτές πιστεύουν ότι η αγορά ενδέχεται να συνεχίσει να αντιμετωπίζει καθοδικές πιέσεις στις επόμενες συνεδριάσεις λόγω των margin calls (χρηματιστηριακές εταιρείες που απαιτούν από τους επενδυτές να καταθέσουν περισσότερα χρήματα ή να πουλήσουν μετοχές όταν ο δείκτης margin πέσει κάτω από ένα ασφαλές όριο) μετά από απότομες μειώσεις στο τέλος των συνεδριών συναλλαγών. Ορισμένοι επενδυτές αναγκάζονται να πουλήσουν τις θέσεις τους λόγω έλλειψης κεφαλαίων για να πραγματοποιήσουν πρόσθετες καταθέσεις, δημιουργώντας περαιτέρω τεχνική καθοδική πίεση.
Ωστόσο, αυτή η διόρθωση δεν πηγάζει από μακροοικονομικούς κινδύνους, ούτε αντανακλά εσωτερικά προβλήματα των επιχειρήσεων ή της οικονομίας, αλλά κυρίως από τεχνικούς και ψυχολογικούς παράγοντες. Καθώς η πίεση πώλησης από τις αναγκαστικές ρευστοποιήσεις υποχωρεί σταδιακά, η πτωτική τάση αναμένεται να εξασθενήσει.
Για τους επενδυτές που κατέχουν μετοχές με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, οι ειδικοί συμβουλεύουν να μην πουλήσουν με οποιοδήποτε κόστος αυτή τη στιγμή. Τις τελευταίες 2-3 εβδομάδες, οι περισσότερες μετοχές έχουν υποχωρήσει κατά 5-30%, με αποτέλεσμα απώλειες για την πλειονότητα των επενδυτών.
Αντίθετα, οι επενδυτές που κατέχουν μετρητά μπορούν να επωφεληθούν από την ευκαιρία να επιλέξουν καλές μετοχές που έχουν υποστεί μεγάλη έκπτωση – προηγουμένως απρόσιτα επίπεδα τιμών. Η αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου, η εξάλειψη μετοχών με χαμηλές αποδόσεις και η στροφή σε μετοχές με ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, υψηλά περιθώρια κέρδους ή μοναδικές ιστορίες θεωρείται κατάλληλη στρατηγική.
Σύμφωνα με την Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC), ο Δείκτης VN σχηματίζει ένα μοτίβο Bearish Engulfing candlestick (ένα μοτίβο bearish reversal candlestick όπου το bearish candle κατακλύζει πλήρως το προηγούμενο bullish candle, υποδεικνύοντας ότι επικρατεί πίεση πώλησης) στο εβδομαδιαίο διάγραμμα, αντανακλώντας ένα επιφυλακτικό κλίμα γύρω από την ιστορική κορυφή. Η αγορά είναι πιθανό να εισέλθει σε κατάσταση ισορροπίας μετά την απορρόφηση της πίεσης προσφοράς, με στήριξη κοντά στις 1.600 μονάδες και αντίσταση κοντά στις 1.660 - 1.670 μονάδες.
Στο τρέχον πλαίσιο, η κύρια στρατηγική παραμένει προσεκτική, διατηρώντας ένα λογικό ποσοστό μετοχών, αποφεύγοντας τη μόχλευση και δίνοντας προτεραιότητα σε μια μεσοπρόθεσμη έως μακροπρόθεσμη προοπτική σε κορυφαίες μετοχές με προοπτικές ανάπτυξης την περίοδο 2025-2026, συνιστά η VDSC.
Η διόρθωση στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά σημειώθηκε επίσης στο πλαίσιο της αντιστροφής της ανοδικής τάσης των διεθνών χρηματοπιστωτικών αγορών και της πτώσης στο τέλος της εβδομάδας, καθώς η πίεση για αποκόμιση κερδών αυξήθηκε μετά από μια περίοδο ισχυρών κερδών.
Οι αμερικανικές και οι ευρωπαϊκές μετοχές αντιστράφηκαν και σημείωσαν πτώση.
Συγκεκριμένα, οι αμερικανικές και οι ευρωπαϊκές μετοχές σημείωσαν πτώση σε όλους τους δείκτες στις 12 Δεκεμβρίου, καθώς η πίεση για αποκόμιση κερδών μείωσε τα κέρδη που σημειώθηκαν μετά την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να μειώσει τα επιτόκια.
Παρόλο που οι βασικοί δείκτες της Wall Street έφτασαν σε ιστορικά υψηλά στα μέσα της εβδομάδας, οι ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις των τεχνολογικών μετοχών, σε συνδυασμό με τα λιγότερο θετικά στοιχεία για την απασχόληση, οδήγησαν σε διόρθωση της αγοράς προς το τέλος της εβδομάδας.
Στο κλείσιμο των συναλλαγών, ο δείκτης Nasdaq Composite υποχώρησε κατά 1,7% στις 23.195,17 μονάδες, ο S&P 500 υποχώρησε κατά 1,1% στις 6.827,41 μονάδες και ο Dow Jones υποχώρησε κατά 0,5% στις 48.458,05 μονάδες.
Στην Ευρώπη, οι αγορές επηρεάστηκαν επίσης από την αλλαγή του κλίματος στη Νέα Υόρκη. Ο FTSE 100 του Λονδίνου υποχώρησε κατά 0,6% στις 9.649,03 μονάδες εν μέσω στοιχείων που δείχνουν απροσδόκητη συρρίκνωση της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου τον Οκτώβριο του 2025. Ο DAX 30 της Φρανκφούρτης υποχώρησε κατά 0,5% στις 24.186,49 μονάδες, ενώ ο CAC 40 του Παρισιού υποχώρησε κατά 0,2% στις 8.068,62 μονάδες.
Καθώς τόσο οι εγχώριοι όσο και οι διεθνείς παράγοντες δεν παρέχουν βραχυπρόθεσμη στήριξη, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ προβλέπεται να συνεχίσει να παρουσιάζει προσεκτικές διακυμάνσεις, με σαφή απόκλιση μεταξύ των διαφόρων ομάδων μετοχών.
Η πίεση για τεχνική διόρθωση μπορεί να εξακολουθεί να υπάρχει, αλλά μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, ένα σταθερό μακροοικονομικό υπόβαθρο και οι προοπτικές ανάπτυξης των επιχειρήσεων αναμένεται να βοηθήσουν την αγορά να επανεξισορροπηθεί σταδιακά καθώς η ταμειακή ροή γίνεται πιο σταθερή.
Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-iv-20251214171418489.htm
Σχόλιο (0)