Στις 6 Δεκεμβρίου, το Financial Investment Magazine διοργάνωσε σεμινάριο με τίτλο «Επισκόπηση της Κεφαλαιαγοράς το 2024 και Προοπτικές για το 2025».

Σύμφωνα με την κα Ta Thanh Binh, Γενική Διευθύντρια του Οργανισμού Αποθετηρίου και Εκκαθάρισης Αξιών του Βιετνάμ (VSDC), σε πρόσφατη συνάντηση, ο οίκος αξιολόγησης αγοράς FTSE Russell επιβεβαίωσε ότι το Βιετνάμ έχει εκπληρώσει 7 από τα 9 κριτήρια για την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής του κατάστασης.

Δύο τομείς που χρειάζονται βελτίωση περιλαμβάνουν την κατάργηση της υποχρεωτικής απαίτησης προχρηματοδότησης για τους ξένους επενδυτές πριν από τη διαπραγμάτευση και την αντιμετώπιση της αποτυχημένης διαχείρισης συναλλαγών.

Όσον αφορά το πρώτο κριτήριο, το Υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε πρόσφατα την Εγκύκλιο 68/2024/TT-BTC, η οποία καταργεί σημαντικά την υποχρεωτική απαίτηση κατάθεσης για τους ξένους επενδυτές.

Με τελικό κριτήριο την αναβάθμιση να είναι η διαχείριση των ανεπιτυχών συναλλαγών, σύμφωνα με την κα. Binh, η λύση είναι η εφαρμογή ενός κεντρικού μηχανισμού εκκαθάρισης και διακανονισμού (CPP).

Κα Τα Ταν Μπιν.jpg
Κα Ta Thanh Binh - Γενική Διευθύντρια της VDSC. (Φωτογραφία: VietnamFinance).

Οι νέοι κανονισμοί στον πρόσφατα ψηφισμένο Νόμο περί Κινητών Αξιών άνοιξαν το δρόμο για να συνεχίσει ο κλάδος των κινητών αξιών την εφαρμογή λύσεων για την αναβάθμιση της αξιολόγησής του στα πρότυπα MSCI. Μέχρι τον Ιούνιο του 2024, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είχε πληροί 10 από τα 18 κριτήρια.

Ορισμένα κριτήρια χρειάζονται ακόμη βελτίωση, όπως το όριο ξένης ιδιοκτησίας, το υπόλοιπο όριο ξένης ιδιοκτησίας και ο βαθμός απελευθέρωσης της αγοράς συναλλάγματος, ο οποίος δεν έχει ακόμη επιτευχθεί...

Η κα Binh επιβεβαίωσε ότι, με τις θεσμικές μεταρρυθμίσεις, η αγορά θα δεχθεί μεγάλη εισροή κεφαλαίων. Ωστόσο, αυτό εγείρει επίσης ανησυχίες για πίεση στο σύστημα λόγω του μεγάλου όγκου και αξίας των συναλλαγών και της ταχύτερης συχνότητας των συναλλαγών.

«Η αυξημένη συχνότητα και ένταση των συναλλαγών θα μπορούσε να ασκήσει σημαντική πίεση στα συστήματα συναλλαγών και εκκαθάρισης/διακανονισμού. Επιπλέον, υπάρχουν ζητήματα που σχετίζονται με το κατά πόσον το σύστημα μετατροπής συναλλάγματος μπορεί να χειριστεί επαρκώς έναν τόσο μεγάλο όγκο συναλλαγών», δήλωσε η κα Binh.

Σύμφωνα με την κα Binh, η πίεση για διατήρηση της αναβάθμισης μετά την εκπλήρωση των νέων κριτηρίων αξιολόγησης θα αποτελέσει επίσης πρόκληση για τα ενδιαφερόμενα μέρη. Η χρηματιστηριακή αγορά του Πακιστάν αναβαθμίστηκε κάποτε, αλλά στη συνέχεια υποβαθμίστηκε σε αγορά αιχμής.

Σύμφωνα με τον κ. To Tran Hoa, Αναπληρωτή Διευθυντή του Τμήματος Ανάπτυξης Αγοράς (Επιτροπή Κινητών Αξιών του Κράτους), η Εγκύκλιος 68 τροποποιεί και συμπληρώνει διάφορα άρθρα των εγκυκλίων που ρυθμίζουν τις συναλλαγές κινητών αξιών στο σύστημα διαπραγμάτευσης κινητών αξιών, την εκκαθάριση και τον διακανονισμό συναλλαγών κινητών αξιών, καθώς και τη λειτουργία των εταιρειών κινητών αξιών.

Η εγκύκλιος έχει προσθέσει κανονισμούς σχετικά με τις συναλλαγές αγοράς μετοχών που δεν απαιτούν επαρκή κεφάλαια κατά την υποβολή εντολών από ξένους θεσμικούς επενδυτές και έχει καθορίσει έναν οδικό χάρτη για την εφαρμογή της γνωστοποίησης πληροφοριών τόσο στα βιετναμέζικα όσο και στα αγγλικά.

Αυτό παρέχει μια νομική βάση για τους ξένους επενδυτές ώστε να συμμετέχουν στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ με χαμηλότερο κόστος, ελαχιστοποιώντας παράλληλα τους κινδύνους για τους επενδυτές.

20241206_Σεμινάριο Επισκόπησης Κεφαλαιαγοράς 2024_00540.jpg
Κος To Tran Hoa, Αναπληρωτής Διευθυντής του Τμήματος Ανάπτυξης Αγοράς, Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Φωτογραφία: VietnamFinance

Στις 29 Νοεμβρίου, η Εθνοσυνέλευση ψήφισε τον τροποποιημένο Νόμο περί Κινητών Αξιών, ο οποίος επικεντρώνεται σε τρεις κύριους τομείς πολιτικής: ενίσχυση της διαφάνειας και της αποτελεσματικότητας στις δραστηριότητες έκδοσης, περαιτέρω βελτίωση των κανονισμών για την ενίσχυση της εποπτείας και αυστηρή αντιμετώπιση των δόλιων και παραπλανητικών πρακτικών στις δραστηριότητες έκδοσης.

«Αυτοί οι κανονισμοί προωθούν την ευθύνη των αρμόδιων οργανισμών και ατόμων να διασφαλίζουν και να προωθούν την ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς», δήλωσε ο κ. Χόα.

Προκειμένου να διασφαλιστεί η συνεχής, ομαλή, σταθερή και διαφανής λειτουργία της χρηματιστηριακής αγοράς το 2025, ο κ. Hoa δήλωσε ότι η Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα συνεχίσει να δίνει προτεραιότητα σε λύσεις για την επίτευξη του στόχου της αναβάθμισης της κατάταξης της χρηματιστηριακής αγοράς το συντομότερο δυνατό.

Ταυτόχρονα, θα συνεχίσουμε να εφαρμόζουμε τις λύσεις που περιγράφονται στο σχέδιο δράσης για την εφαρμογή της Στρατηγικής Ανάπτυξης της Αγοράς Κινητών Αξιών έως το 2030.

Ο κ. Nguyen Quang Thuan, Γενικός Διευθυντής της FiinGroup, πιστεύει ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι μια «μάχη» μεταξύ 9 εκατομμυρίων ατομικών λογαριασμών, συμπεριλαμβανομένων 3-4 εκατομμυρίων ατομικών επενδυτών, και ξένων επενδυτών. Ως εκ τούτου, είναι απαραίτητο να επικεντρωθούμε στη διαφάνεια της πληροφόρησης και να προωθήσουμε τα εγχώρια επενδυτικά κεφάλαια ώστε να «ανταγωνίζονται» τους ξένους επενδυτές.

Οι ξένοι επενδυτές είναι πολύ απρόθυμοι να μειώσουν τις απώλειές τους, αλλά οι μεμονωμένοι επενδυτές χάνουν χρήματα αυτήν τη στιγμή (κατά τη διάρκεια του 2021 και στις αρχές του 2024). Επειδή οι ξένοι επενδυτές επενδύουν μέσω κεφαλαίων και μακροπρόθεσμα, σπάνια χάνουν χρήματα, ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές είναι πιο πιθανό να χάσουν χρήματα αυτή τη στιγμή, εν μέρει λόγω της βραχυπρόθεσμης νοοτροπίας τους για συναλλαγές.