Η αγορά τραπεζικών ομολόγων «καυτή» ξανά

Μετά από μια περίοδο που επηρεάστηκε από αρνητικά αποτελέσματα και πληροφορίες, πρόσφατα η αγορά τραπεζικών ομολόγων έχει «ζεσταθεί» ξανά.

Συνεπώς, κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, το ποσό των εκδοθέντων τραπεζικών ομολόγων αυξήθηκε απότομα, αντιπροσωπεύοντας το 73% του συνολικού ποσού των εταιρικών ομολόγων.

Ο τραπεζικός όμιλος αντιπροσώπευε το 73% της συνολικής έκδοσης εταιρικών ομολόγων τους πρώτους 9 μήνες του 2025. Στη φωτογραφία: Οι πελάτες πραγματοποιούν συναλλαγές στην Tien Phong Commercial Joint Stock Bank. Φωτογραφία: Quang Thai

Ο τραπεζικός όμιλος εξέδωσε 313,2 τρισεκατομμύρια VND

Σύμφωνα με πληροφορίες από την Ένωση Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ, κατά τους πρώτους 9 μήνες του 2025, η συνολική αξία έκδοσης εταιρικών ομολόγων (συμπεριλαμβανομένων ιδιωτικών και δημόσιων) έφτασε τα 430,8 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 35% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Εκ των οποίων, ο τραπεζικός όμιλος είχε απόλυτο πλεονέκτημα με 313,2 τρισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με το 73% του συνολικού όγκου έκδοσης, σημειώνοντας αύξηση 38% σε σχέση με την ίδια περίοδο.

Μόνο κατά το τρίτο τρίμηνο, η αγορά είχε 155 εκδόσεις εταιρικών ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων 154 εγχώριων εκδόσεων συνολικής αξίας έκδοσης 156.100 δισεκατομμυρίων VND, και μίας διεθνούς έκδοσης από την Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) αξίας 300 εκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

Μεταξύ των τραπεζών που κινητοποιούν ομόλογα, η Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) κινητοποίησε τα περισσότερα, με 6.000 δισεκατομμύρια VND, ακολουθούμενη από την Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), την Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) και την Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank). Ο λόγος που δίνεται από τους εκπροσώπους αυτών των τραπεζών είναι η ανάγκη συμπλήρωσης μεσοπρόθεσμου και μακροπρόθεσμου κεφαλαίου, με τα τραπεζικά ομόλογα να έχουν διάρκεια άνω των 3 ετών.

Έτσι, μετά από δύο συνεχόμενους μήνες πτώσης, η έκδοση ομολόγων από τις τράπεζες ανέκαμψε τον Σεπτέμβριο, φτάνοντας σχεδόν τα 40,7 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 19,7% σε σύγκριση με τον Αύγουστο. Όλες αυτές οι εκδόσεις έγιναν με τη μορφή μεμονωμένων εκδόσεων. Παράλληλα, οι δραστηριότητες πρόωρης επαναγοράς αυξήθηκαν απότομα, φτάνοντας σχεδόν τα 35 τρισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 31% σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα και 49% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο, που αντιστοιχεί στο 86% της αξίας των νέων εκδόσεων του μήνα.

Σύμφωνα με την Fiin Group (μια εταιρεία παροχής χρηματοοικονομικών και επιχειρηματικών υπηρεσιών πληροφόρησης), τους πρώτους 9 μήνες, οι τράπεζες αγόρασαν πίσω ομόλογα αξίας 158,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων νορβηγικών ντονγκ, σημειώνοντας αύξηση 37% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2024, που αντιστοιχεί στο 51% της συνολικής αξίας νέων εκδόσεων. Τα περισσότερα από τα ομόλογα που επαναγοράστηκαν ήταν παρτίδες που εκδόθηκαν μετά τις 30 Ιουνίου 2024 για την αναδιάρθρωση της λήξης και του κόστους κεφαλαίου.

Εν τω μεταξύ, τα επιτόκια τοκομεριδίων (το ετήσιο σταθερό επιτόκιο που καταβάλλουν οι εκδότες ομολόγων στους ομολογιούχους με βάση την ονομαστική αξία του ομολόγου· συνήθως καταβάλλεται περιοδικά κάθε 6 μήνες ή ένα χρόνο και δεν αλλάζει ανάλογα με τα επιτόκια της αγοράς) τείνουν να αυξάνονται ξανά στον τραπεζικό όμιλο, αφού έφτασαν στο κατώτατο σημείο τους στις αρχές του έτους, με το μέσο επιτόκιο να αυξάνεται στο 6,18% το τρίτο τρίμηνο (σε σύγκριση με 5,81% το δεύτερο τρίμηνο του 2025 και 5,95% το τρίτο τρίμηνο του 2024), το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 6 τριμήνων.

Οι περισσότερες από τις τράπεζες που εξέδωσαν με επιτυχία ομόλογα στο τρίτο τρίμηνο κατέγραψαν υψηλότερα επιτόκια από το προηγούμενο τρίμηνο, όπως η Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), η ACB, η MBBank, η VPBank, η Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), η Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), η Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB), η Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB )...

Οι εκπρόσωποι των τραπεζών που εκδίδουν ομόλογα συμμερίζονταν την ίδια άποψη ότι η ζήτηση των τραπεζών για κινητοποίηση κεφαλαίων μέσω ομολόγων αυξάνεται, παράλληλα με την επιταχυνόμενη ζήτηση πιστώσεων, στο πλαίσιο της ανάγκης διατήρησης σταθερών επιτοκίων για τη στήριξη της οικονομίας.

Αξία έκδοσης εταιρικών ομολόγων σε 9 μήνες του 2025. Γραφήματα: Ένωση Αγοράς Ομολόγων του Βιετνάμ

Τι πρέπει να κάνετε για να περιορίσετε τους κινδύνους;

Το ερώτημα είναι: Πώς μπορεί η κινητοποίηση ομολόγων από τις τράπεζες να γίνει πραγματικά αποτελεσματική και να περιοριστούν οι κίνδυνοι για τις εκδότριες τράπεζες καθώς και για την οικονομία; Οι ειδικοί εξηγούν ότι ο νομικός διάδρομος έχει εκδοθεί, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν πολλά χαλαρά σημεία, ειδικά στη διαχείριση των σκοπών χρήσης κεφαλαίου μετά την έκδοση. Ως εκ τούτου, ο φορέας διαχείρισης πρέπει να κατανοήσει με σαφήνεια τη φύση των ομολογιακών προϊόντων που εκδίδουν οι τράπεζες, για να αποφευχθεί ο «μετασχηματισμός».

Για τις τράπεζες, είναι απαραίτητο να αποφεύγουν τις μαζικές εκδόσεις χωρίς να ελέγχουν τον σκοπό και τη ροή μετρητών, επειδή οι κίνδυνοι ρευστότητας ενδέχεται να αυξηθούν κατά τη λήξη. Οι τράπεζες θα πρέπει να επικεντρωθούν στην έκδοση βραχυπρόθεσμων ομολόγων, με διαφάνεια ως προς τον σκοπό και τη δυνατότητα μεταβίβασης, ώστε αυτό το εργαλείο να μπορεί πραγματικά να γίνει ένα ασφαλές κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων.

Προβλέπεται ότι η πίεση για την πληρωμή κεφαλαίου και τόκων εταιρικών ομολόγων θα μειωθεί προσωρινά τον Νοέμβριο, αλλά θα εκτοξευθεί στα 45 τρισεκατομμύρια VND τον Δεκέμβριο του 2025, κυρίως στον τομέα των ακινήτων. Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, μόνο αυτός ο όμιλος αναμένεται να πρέπει να πληρώσει 54,8 τρισεκατομμύρια VND, ποσό που αντιστοιχεί στο 70% των συνολικών οφειλόμενων κεφαλαίων, γεγονός που δείχνει ότι η πίεση στις ταμειακές ροές εξακολουθεί να επικεντρώνεται σε αυτόν τον τομέα.

Όσον αφορά τη διαχείριση των τραπεζών που εκδίδουν ομόλογα, ο επικεφαλής της Κρατικής Τράπεζας επιβεβαίωσε ότι η εν λόγω υπηρεσία θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις εμπορικές τράπεζες που εκδίδουν ομόλογα μέσω νομικών κανονισμών. Η Κρατική Τράπεζα θα ελέγχει επίσης τακτικά τις δραστηριότητες έκδοσης ομολόγων για να διασφαλίζει ότι οι τράπεζες συμμορφώνονται με τον νόμο, συμπεριλαμβανομένου του ελέγχου του σκοπού χρήσης κεφαλαίου, των όρων έκδοσης και της γνωστοποίησης πληροφοριών. Ταυτόχρονα, θα παρακολουθεί στενά τις τράπεζες, θα αξιολογεί τους οικονομικούς κινδύνους και τις δραστηριότητες που σχετίζονται με τα ομόλογα, για να διασφαλίζει τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος.

«

Τους πρώτους 9 μήνες του 2025, οι τράπεζες αγόρασαν πίσω ομόλογα αξίας 158,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων νορβηγικών ντονγκ, σημειώνοντας αύξηση 37% σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2024, που αντιστοιχεί στο 51% της συνολικής αξίας νέων εκδόσεων. Τα περισσότερα από τα ομόλογα που επαναγοράστηκαν ήταν παρτίδες που εκδόθηκαν μετά τις 30 Ιουνίου 2024 για την αναδιάρθρωση της λήξης και του κόστους κεφαλαίου.

Πηγή: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html