Η Κίνα μειώνει την παραγωγή χάλυβα, ασκεί πίεση στο αυστραλιανό σιδηρομετάλλευμα;

Οι επενδυτές προετοιμάζονται για απότομες περικοπές στην κινεζική παραγωγή χάλυβα, οι οποίες θα μπορούσαν να πλήξουν τους αυστραλιανούς εξορύκτες σιδηρομεταλλεύματος.

Οι επενδυτές σε πόρους προετοιμάζονται για μια απότομη μείωση της κινεζικής παραγωγής χάλυβα, η οποία θα μπορούσε να πλήξει τους αυστραλιανούς εξορύκτες σιδηρομεταλλεύματος, ενώ η αγορά αντιμετωπίζει επίσης αυξημένη προσφορά από μεγάλα νέα έργα στην Αφρική.

Αν και το ποσό των περικοπών είναι αβέβαιο, η αγορά προβλέπει ότι η Κίνα θα μπορούσε να μειώσει έως και 50 εκατομμύρια τόνους χάλυβα φέτος. Εικόνα φωτογραφίας

Οι αρνητικές επιπτώσεις θα επηρεάσουν κυρίως τους μικρούς παραγωγούς.

Ωστόσο, οι διαχειριστές κεφαλαίων προβλέπουν ότι οι αρνητικές επιπτώσεις θα επηρεάσουν κυρίως τους μικρότερους παραγωγούς, όπου το κόστος εξόρυξης είναι σημαντικά υψηλότερο και η ποιότητα του σιδηρομεταλλεύματος είναι συχνά χαμηλότερη από αυτή των μεγάλων ομίλων όπως η BHP και η Rio Tinto.

« Εταιρείες όπως η BHP και η Rio εξακολουθούν να έχουν φανταστικά περιθώρια κέρδους στις τρέχουσες τιμές. Εάν οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος μειωθούν στα 80 δολάρια ανά τόνο, θα μπορούσαν να διατηρήσουν υγιή περιθώρια κέρδους », δήλωσε ο Sam Berridge, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Perennial.

Την περασμένη εβδομάδα, η κινεζική κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι θα διατάξει περικοπές στην παραγωγή χάλυβα σε εθνικό επίπεδο, προκειμένου να μειωθεί η υπερπροσφορά που έχει πλήξει τον κλάδο και να αποκατασταθούν τα κέρδη. Η παρατεταμένη ύφεση στην αγορά ακινήτων της Κίνας από την πανδημία Covid-19 έχει οδηγήσει σε τεράστιο πλεόνασμα χάλυβα, μεγάλο μέρος του οποίου έχει εξαχθεί, επηρεάζοντας Αυστραλούς παραγωγούς όπως η BlueScope Steel και το εργοστάσιο Whyalla της GFG Alliance, το οποίο αντιμετωπίζει δυσκολίες.

« Οι εξαγωγές χάλυβα της Κίνας έχουν σημειώσει ισχυρή αύξηση τα τελευταία χρόνια - αυτός είναι ο τρόπος τους να αντιμετωπίζουν την περίσσεια χάλυβα που η εγχώρια αγορά δεν μπορεί να απορροφήσει», δήλωσε ο Σαμ Μπέριτζ. Αλλά τώρα οι αγορές του εξωτερικού είναι σχεδόν κορεσμένες, επομένως για να προστατεύσουν την εγχώρια βιομηχανία θα πρέπει να μειώσουν την παραγωγή.

Ενώ η έκταση των περικοπών είναι αβέβαιη, η αγορά προβλέπει ότι η Κίνα θα μπορούσε να μειώσει έως και 50 εκατομμύρια τόνους φέτος - περίπου το 5% της ετήσιας κατανάλωσης χάλυβα, η οποία ανέρχεται σε περίπου 1 δισεκατομμύριο τόνους. Εάν συμβεί αυτό, η παραγωγή χάλυβα της Κίνας θα μειωθεί στο χαμηλότερο επίπεδό της από το 2017, μειώνοντας τη ζήτηση για σιδηρομετάλλευμα σε μια εποχή που η προσφορά από την Αφρική αυξάνεται ραγδαία.

Η Rio Tinto αναμένεται να ξεκινήσει την εξόρυξη του έργου Simandou στη Γουινέα αργότερα φέτος, ανεβάζοντας την χωρητικότητά της σε 120 εκατομμύρια τόνους - περίπου το 7% της αγοράς σιδηρομεταλλεύματος που μεταφέρεται μέσω θαλάσσης. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη προσθήκη εδώ και μια δεκαετία και αναμένεται να έχει σημαντικό αντίκτυπο στις τιμές του σιδηρομεταλλεύματος.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που διαπραγματεύονται στη Σιγκαπούρη έπεσαν κάτω από τα 100 δολάρια ανά τόνο την περασμένη εβδομάδα για πρώτη φορά από τα μέσα Ιανουαρίου, κλείνοντας στα 99,85 δολάρια ανά τόνο στις 7 Μαρτίου. Οι τιμές spot έχουν επίσης μειωθεί από σχεδόν 110 δολάρια ανά τόνο πριν από δύο εβδομάδες σε λίγο πάνω από 100 δολάρια ανά τόνο, σύμφωνα με την S&P Global.

Ο Ρόμπερτ Ρένι, επικεφαλής στρατηγικής εμπορευμάτων στην Westpac Bank της Αυστραλίας, δήλωσε ότι αναμένει υψηλά αποθέματα στα κινεζικά λιμάνια και επιβράδυνση στην παραγωγή χάλυβα που θα διατηρήσουν τις τιμές κάτω από τα 110 δολάρια ανά τόνο στο άμεσο μέλλον. « Βλέπουμε τις τιμές του σιδηρομεταλλεύματος να μειώνονται σημαντικά καθ' όλη τη διάρκεια του έτους και μέχρι το 2026 », είπε.

Ωστόσο, ο Ben Cleary, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στο Tribeca Global Natural Resources Fund, δήλωσε ότι οι περισσότεροι Αυστραλοί παραγωγοί σιδηρομεταλλεύματος δεν θα επηρεαστούν σοβαρά.

« Η μείωση της παραγωγής χάλυβα από μόνη της δεν αποτελεί σημαντικό πρόβλημα για τους Αυστραλούς παραγωγούς σιδηρομεταλλεύματος , οι οποίοι προμηθεύουν χαλυβουργούς υψηλής ποιότητας με χαμηλότερο κόστος», είπε, προσθέτοντας: « Ο μεγαλύτερος αντίκτυπος για τους Αυστραλούς παραγωγούς θα είναι η άφιξη σιδηρομεταλλεύματος υψηλής ποιότητας από το Simandou αργότερα φέτος, κάτι που θα προσθέσει ανταγωνισμό και θα εκτοπίσει εν μέρει την αυστραλιανή προσφορά ».

Πέρα από τις προσδοκίες

Οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος παρουσιάζουν ανθεκτικότητα από την αρχή του έτους, μετά από ένα ταραχώδες 12μηνο, όταν η κρίση ακινήτων στην Κίνα οδήγησε τις τιμές σε πτώση σχεδόν 30%. Τώρα, ο μεγαλύτερος παραγωγός χάλυβα στον κόσμο εισέρχεται σε μια περίοδο ισχυρής κυκλικής ζήτησης τον Μάρτιο και τον Απρίλιο, η οποία θα μπορούσε να ενισχύσει την κατανάλωση σιδηρομεταλλεύματος και να διατηρήσει τις τιμές βραχυπρόθεσμα.

Οι τιμές του σιδηρομεταλλεύματος υποστηρίχθηκαν επίσης από τις κακές καιρικές συνθήκες στη Δυτική Αυστραλία, οι οποίες διέκοψαν τον εφοδιασμό στο μεγαλύτερο εξαγωγικό κόμβο της χώρας - το Πορτ Χέντλαντ στην Πιλμπάρα - τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο.

Οι διαταραχές στον εφοδιασμό έχουν συμβάλει σε μείωση κατά 2% των εξαγωγών σιδηρομεταλλεύματος της Αυστραλίας φέτος σε σύγκριση με την ίδια περίοδο το 2024, με τα αποθέματα στα κινεζικά λιμάνια να μειώνονται κατά 4% μόνο την περασμένη εβδομάδα.

Ωστόσο, η σύσφιξη στην αγορά αναμένεται να είναι προσωρινή. Οι αναλυτές της Goldman Sachs σημείωσαν ότι οι αυστραλιανές εξαγωγές αυξήθηκαν απότομα τον Μάρτιο, ενώ αυξήθηκε και η παραγωγή από τον σημαντικό παραγωγό Βραζιλία.

Η Goldman Sachs δήλωσε ότι η αγορά είναι ισορροπημένη, αλλά εξακολουθεί να αναμένει ότι η παραγωγή ακατέργαστου χάλυβα της Κίνας θα μειωθεί κατά 1% φέτος, κυρίως στο τέταρτο τρίμηνο.

Σε συνδυασμό με την αυξημένη προσφορά, αυτό θα οδηγήσει σε αύξηση των αποθεμάτων σιδηρομεταλλεύματος, ωθώντας τις τιμές κάτω από τα 90 δολάρια/τόνο μέχρι το τέλος του έτους.

« Το σιδηρομετάλλευμα έχει σημειώσει θεαματική άνοδο τις τελευταίες δύο δεκαετίες και είναι ασυνήθιστο για ένα εμπόρευμα να μπορεί να διατηρεί τόσο υψηλές τιμές για τόσο μεγάλο χρονικό διάστημα με τόσο ισχυρά περιθώρια κέρδους», δήλωσε ο Sam Berridge, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Perennial, ο οποίος προέβλεψε ότι οι τιμές θα μειωθούν στα 80 δολάρια ανά τόνο.

Ορισμένοι ειδικοί προβλέπουν ότι η πτώση των τιμών θα μπορούσε να είναι ακόμη πιο σοβαρή, με την Westpac Bank να προειδοποιεί ότι οι τιμές θα μπορούσαν να μειωθούν έως και 30% φέτος, φτάνοντας τα 70 δολάρια ανά τόνο.

Την περασμένη εβδομάδα, η κινεζική κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι θα διατάξει περικοπές στην παραγωγή χάλυβα σε εθνικό επίπεδο, προκειμένου να μειωθεί η υπερπροσφορά που έχει πλήξει τον κλάδο και να αποκατασταθούν τα κέρδη. Η παρατεταμένη ύφεση στην αγορά ακινήτων της Κίνας από την πανδημία Covid-19 έχει οδηγήσει σε τεράστιο πλεόνασμα χάλυβα, μεγάλο μέρος του οποίου έχει εξαχθεί, επηρεάζοντας Αυστραλούς παραγωγούς όπως η BlueScope Steel και το εργοστάσιο Whyalla της GFG Alliance, το οποίο αντιμετωπίζει δυσκολίες.

Μιν Χιέν

Σύμφωνα με το AFR