Ο δείκτης VN ​​στοχεύει στις 1.800 μονάδες, αναμένοντας εισροή ξένων κεφαλαίων

Η σταθερή ανάκαμψη της αύξησης των κερδών θα συνεχίσει να αποτελεί τον κύριο μοχλό της χρηματιστηριακής αγοράς κατά την επόμενη περίοδο.

Τον Ιούλιο, η καθαρή αξία ανάληψης των κεφαλαίων ETF καταγράφηκε στο χαμηλότερο επίπεδο του έτους, κατά το οποίο τα εγχώρια κεφάλαια (+709,7 δισεκατομμύρια VND) είχαν καθαρή εισροή κεφαλαίων, εξισορροπώντας την πίεση της ανάληψης κεφαλαίων από ξένα κεφάλαια (-753,6 δισεκατομμύρια VND).

Όσον αφορά τη δομή της ροής κεφαλαίων, τον περασμένο μήνα, το πιο σημαντικό μεταξύ των εγχώριων funds ήταν το DCVFMVN Diamond με καθαρή εισροή 1.200 δισεκατομμυρίων VND, συμβάλλοντας κυρίως στην καθαρή εισροή εγχώριων κεφαλαίων τον μήνα. Αυτή είναι η υψηλότερη καθαρή εισροή από τα τέλη Δεκεμβρίου 2022. Εν τω μεταξύ, η ομάδα funds που προσομοιώνει τον δείκτη VN30 δέχθηκε πιέσεις για ανάληψη κεφαλαίων, εκ των οποίων η μεγαλύτερη ήταν το fund DCVFMVN30 (-369 δισεκατομμύρια VND), για 9ο συνεχόμενο μήνα υπό πίεση για ανάληψη κεφαλαίων. Επιπλέον, τα KIM Growth VN30 (-71,6 δισεκατομμύρια VND), SSIAM VN30 και MAFM VN30 υπέστησαν μικρές αναλήψεις κεφαλαίων.

Οι ξένοι επενδυτές επέστρεψαν σε ισχυρές καθαρές αγορές στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ τον Ιούλιο. Η καθαρή αξία αγοράς ήταν 8.500 δισεκατομμύρια VND, σε αντίθεση με την καθαρή αξία πώλησης 1.900 δισεκατομμυρίων VND τον Ιούνιο, συμβάλλοντας στη μείωση της συνολικής καθαρής αξίας πώλησης από την αρχή του έτους στα 37.500 δισεκατομμύρια VND. Οι ξένοι επενδυτές επικεντρώθηκαν στις καθαρές αγορές στους ομίλους κινητών αξιών, τραπεζών και ακινήτων με εξέχοντες κωδικούς όπως SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

Στο πλαίσιο της επιλεκτικής διαφοροποίησης των ταμειακών ροών όπως παραπάνω, η ομάδα ανάλυσης της SSI εκτίμησε ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές εξακολουθούν να είναι επιφυλακτικοί. Ωστόσο, εξετάζοντας τις επερχόμενες προοπτικές, η αγορά του Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι ελκυστική μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα χάρη στη σταθερή μακροοικονομική κατάσταση και την ανάκαμψη της ανάπτυξης, ανέφερε η SSI.  

Επί του παρόντος, ο δείκτης VN ​​εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με προθεσμιακό P/E ~12,6x, χαμηλότερο από τον περιφερειακό μέσο όρο και κάτω από τον 5ετή μέσο όρο, δείχνοντας ότι η αποτίμηση της αγοράς εξακολουθεί να είναι ελκυστική. Ταυτόχρονα, το Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι ο πιο πιθανός υποψήφιος στην περιοχή της Νοτιοανατολικής Ασίας για αναβάθμιση από μια αγορά αιχμής σε μια αναδυόμενη αγορά (MSCI, FTSE). Η τροποποίηση του Νόμου περί Κινητών Αξιών, του Νόμου περί Επενδύσεων και η βελτίωση του εξωτερικού χώρου προωθούνται δυναμικά για να εξυπηρετήσουν την αναβάθμιση.

Παράλληλα με τις ευνοϊκές μακροοικονομικές συνθήκες, η περίοδος των επιχειρηματικών αποτελεσμάτων του δεύτερου τριμήνου του 2025, η οποία ξεπέρασε τις προσδοκίες, ήταν επίσης ένας από τους σημαντικότερους καταλύτες που βοήθησαν την χρηματιστηριακή αγορά να αποδώσει αισιόδοξα τον περασμένο Ιούλιο.  

Συγκεκριμένα, τα συνολικά έσοδα στο δεύτερο τρίμηνο του 2025 κατέγραψαν μέτρια αύξηση 6,9% κατά την ίδια περίοδο, ωστόσο, η αύξηση των κερδών μετά φόρων που αποδίδονται στους μετόχους της μητρικής εταιρείας αυξήθηκε απότομα κατά 31,5%, ξεπερνώντας κατά πολύ την αύξηση 20,9% στο πρώτο τρίμηνο του 2025. Οι περισσότεροι κλάδοι κατέγραψαν θετική αύξηση κερδών, εκτός από τον βιομηχανικό όμιλο. Οι κλάδοι με αποτελέσματα που ξεπέρασαν τις προσδοκίες μας περιλαμβάνουν το λιανικό εμπόριο, τα λιπάσματα, τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, τις τράπεζες και τα βιομηχανικά πάρκα. Αντίθετα, ορισμένοι κλάδοι όπως τα τρόφιμα και ποτά (F&B) και ορισμένες μετοχές ακινήτων κατοικιών κατέγραψαν αποτελέσματα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα.

Η σταθερή ανάκαμψη της αύξησης των κερδών θα συνεχίσει να αποτελεί τον κύριο μοχλό ανάπτυξης της αγοράς.   Αυτή η τάση υποστηρίζεται από πολλούς παράγοντες, όπως η δυναμική ανάκαμψης της αγοράς ακινήτων και των δημόσιων επενδύσεων, ένα ευνοϊκό περιβάλλον επιτοκίων, η σταδιακή άμβλυνση των ανησυχιών σχετικά με τους κινδύνους των τιμολογίων και ιδιαίτερα οι προσδοκίες για αναβάθμιση της αγοράς τον Οκτώβριο.

Η SSI διατηρεί την πρόβλεψή της για την αύξηση των κερδών μετά φόρων της μητρικής εταιρείας το 2025 για ολόκληρη την αγορά στο 13,8%, που αντιστοιχεί σε αύξηση 15,5% σε ετήσια βάση στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, αν και ενδέχεται να υπάρξουν μικρές προσαρμογές μετά το τέλος της περιόδου αναφοράς.  

«Κατά την επόμενη περίοδο, αν και η αγορά ενδέχεται να αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμες διακυμάνσεις λόγω της αυξημένης πίεσης για την αποκόμιση κερδών μετά την περίοδο υψηλού περιθωρίου κέρδους στα τέλη Ιουλίου, αναμένουμε ότι ο δείκτης VN ​​θα κινηθεί προς το εύρος των 1.750 - 1.800 μονάδων το 2026», προβλέπει η SSI.  

Η SSI εξακολουθεί να πιστεύει ότι το Βιετνάμ θα αναβαθμιστεί σε αναδυόμενη αγορά από τον FTSE Russell τον Οκτώβριο του 2025. Αυτό το γεγονός θα μπορούσε να βοηθήσει στην προσέλκυση κεφαλαιακών ροών περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων ΗΠΑ από ETF δεικτών.

Παρατηρήσεις από άλλες αγορές δείχνουν ότι η αγορά συχνά παρουσιάζει θετικές εξελίξεις κατά την περίοδο πριν από την αναβάθμισή της, χάρη στις προσδοκίες για αυξημένες ροές ξένων κεφαλαίων και μια αξιοσημείωτη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος. Αυτός θα είναι ένας από τους σημαντικούς παράγοντες στήριξης για την αγορά του Βιετνάμ κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025.

Πηγή: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html