MBS espera que el VN-Index se dirija hacia los 1.580 puntos cuando regresen los flujos de efectivo extranjeros
El PER es la relación precio-beneficio. Es un ratio que compara el precio de una acción en bolsa con su valor contable.
Según el informe de MBS, el VN-Index cotiza actualmente en torno a un PER de 14 veces, superior al promedio reciente de 3 años de 13,5 veces, pero todavía un 17% inferior al máximo de 16,9 veces establecido en el cuarto trimestre de 2021. Mientras tanto, el grupo VN30, compuesto principalmente por acciones bancarias, está valorado actualmente en 12,7 veces, un 3% superior al promedio de 3 años (12,3 veces), pero todavía inferior al máximo de 15 veces.
Esto se considera la base para demostrar que el mercado en general y las acciones de gran capitalización en particular aún se encuentran en valoraciones atractivas, especialmente en el contexto de un crecimiento positivo de las ganancias corporativas y expectativas de mejora del mercado cada vez más claras.
MBS cree que en la segunda mitad del año, el flujo de caja tiende a extenderse a las acciones de gran capitalización que no han aumentado fuertemente de precio, gracias a valoraciones razonables y al potencial de crecimiento de las ganancias.
Con el escenario base, si los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa aumentan un 17% y el mercado se valora en 13,5-13,8 veces el P/E, el VN-Index podría alcanzar los 1.500-1.540 puntos a finales de año.
En un escenario más optimista, cuando la política fiscal estadounidense tenga un impacto más positivo de lo esperado y el capital extranjero fluya con fuerza al mercado gracias a la perspectiva de una mejora, las ganancias del mercado podrían aumentar un 19% con un P/E de aproximadamente 13,5-14 veces, llevando el VN-Index al área de 1.580 puntos.
En particular, el anuncio de Estados Unidos de una nueva política fiscal hacia Vietnam en una dirección más positiva que la de la región, combinado con expectativas cada vez más claras de mejora del mercado, está abriendo grandes oportunidades para que el capital extranjero regrese, especialmente a las acciones de gran capitalización con espacio para los inversores extranjeros.
Oficina de Comercio de MBS Securities Company.
MSB identifica 8 tendencias de inversión destacadas en los últimos 6 meses del año
MBS cree que el mercado girará en torno a 8 temas principales de inversión con potencial de generar ganancias en la segunda mitad de 2025:
En primer lugar, el sector inmobiliario residencial se recupera : Gracias a las políticas para eliminar las dificultades legales de los proyectos y a los bajos tipos de interés, la demanda de vivienda se reactiva. Entre las acciones destacadas se encuentran KDH y NLG.
En segundo lugar, el desarrollo de infraestructura : se espera que el capital de inversión pública desembolse más de VND 500.000 billones en los últimos 6 meses del año, creando espacio de crecimiento para CTR, VCG, HHV, HPG, HSG que se beneficiarán de esta gran ola.
En tercer lugar, una política monetaria flexible : El sector bancario y de servicios financieros presenta una perspectiva positiva, ya que los costos de capital disminuyen y la demanda de crédito se recupera. Se recomiendan acciones como VCB, CTG y VPB.
En cuarto lugar, la transformación digital y la tecnología : La Resolución 57 impulsa la inversión en tecnología, especialmente en IA y telecomunicaciones. FPT y CTR son empresas líderes en esta tendencia.
En quinto lugar, el consumo de electricidad y las energías renovables : la recuperación de la producción y las tendencias de transición energética impulsan el crecimiento. HDG, PC1 y GEG son empresas con buenas bases para explotarlas.
En sexto lugar, el GNL y el petróleo y el gas : las políticas energéticas y los planes de importación de GNL son motores de crecimiento a largo plazo para el GAS, el PVS y el PVD.
Séptimo, perspectivas de mejora del mercado : las acciones de gran capitalización con espacio restante en el extranjero, como VNM, MWG y PNJ, se convierten en destinos atractivos para el capital extranjero.
Octavo, recuperación del consumo interno : MWG, VNM y PNJ se benefician de la recuperación del poder adquisitivo y del consumo.
Lista de 22 acciones prioritarias para el período 2025-2026
La cartera de acciones clave seleccionadas por MBS incluye 22 códigos que representan muchos campos, desde finanzas, tecnología, bienes raíces hasta energía y consumo.
Algunas acciones destacadas:
Banco Comercial Industrial y Comercial de Vietnam (CTG): pronóstico de crecimiento de ganancias de 13-15%/año, ROE de más de 17,5%, P/B solo 1,1 veces en 2026 - valoración atractiva en comparación con el potencial.
FPT Corporation (FPT): se beneficia fuertemente de la transformación digital y la aplicación de IA, crecimiento compuesto de las ganancias del 20 % anual, valoración P/E 2025 de solo 19,4x, inferior al promedio regional.
Hoa Phat Group Joint Stock Company (HPG): Se prevé que el beneficio neto en 2025 aumente un 42% gracias a la fuerte demanda de acero para la construcción, valoración P/E de 11,8 x.
Mobile World Investment Corporation (MWG): se espera que las ganancias de 2025 aumenten un 37% y un 23% en 2026 gracias a la recuperación del consumo y la expansión de la cadena Bach Hoa Xanh.
GAS: Crecimiento del beneficio neto del 9,6% en 2025, gracias a la expansión de las importaciones de GNL y al desarrollo de la infraestructura energética.
Además, códigos como VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH... también se evalúan como que tienen perspectivas comerciales positivas con aumentos de precios esperados del 18% al 39% en el período 2025-2026.
Estrategia de filtrado de acciones: la clave en tiempos de divergencia
MBS enfatizó que en el contexto en el que el mercado aún no extiende su impulso ascendente y el flujo de caja tiende a ser selectivo, enfocarse en acciones de gran capitalización con buenos fundamentos, valoraciones razonables y temas de inversión claros será una estrategia adecuada tanto para inversores institucionales como individuales.
La cartera de acciones prioritarias no solo muestra el potencial para un crecimiento excepcional de las ganancias, sino que también refleja la tendencia cambiante de los flujos de capital, especialmente los flujos de capital extranjero que regresan cuando se refuerza el factor de mejora.
MBS recomienda que los inversores sigan de cerca la evolución de las políticas, los resultados comerciales del tercer trimestre y las señales de diferenciación entre los grupos industriales para optimizar las estrategias de inversión en la segunda mitad del año, un momento en el que se evalúan muchas oportunidades pero también muchos riesgos.
Fuente: https://phunuvietnam.vn/8-xu-huong-dau-tu-6-thang-cuoi-nam-theo-nhan-dinh-cua-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm
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