Además de los ajustes apropiados y coherentes con las regulaciones legales vigentes (Ley N° 56/2024/QH15 de 29 de noviembre de 2024, Decreto N° 155/2020/ND-CP, Decreto N° 245/2025/ND-CP y documentos de implementación), se emitió la Circular N° 102/2025/TT-BTC con el objetivo de calcular los indicadores de seguridad financiera que cubren los riesgos en las operaciones de las sociedades de valores y las sociedades gestoras de fondos (organizaciones de negociación de valores) de acuerdo con el fuerte desarrollo tanto en amplitud como en profundidad del mercado de valores, especialmente la tasa de crecimiento de la capitalización de mercado en los últimos tiempos.
De este modo, la emisión de la Circular N.° 102/2025/TT-BTC ayuda a las entidades de negociación de valores a gestionar mejor los riesgos, mejorar su capacidad y aptitud para la prestación de servicios, y atraer inversores, especialmente extranjeros, en el contexto de la nueva etapa de desarrollo que atraviesa el mercado bursátil vietnamita tras su reclasificación como mercado emergente secundario por parte de FTSE Russell. Asimismo, la emisión de la Circular N.° 102/2025/TT-BTC contribuye a incrementar la eficacia de la gestión estatal de los valores y del mercado bursátil, garantizando su funcionamiento eficaz y transparente, y protegiendo los derechos e intereses legítimos de los participantes del mercado.
La Circular N° 102/2025/TT-BTC modifica y complementa el contenido de 7 artículos de la Circular N° 91/2020/TT-BTC, sustituye varios anexos y suprime el contenido de algunas cláusulas. Las principales modificaciones y complementos de la Circular N° 102/2025/TT-BTC son los siguientes:
En lo que respecta al capital disponible, la circular ha modificado las disposiciones sobre utilidades no distribuidas para calcular el capital disponible de acuerdo con el régimen contable vigente; al mismo tiempo, ha modificado una serie de aumentos y disminuciones en el cálculo del capital disponible de las organizaciones de negociación de valores para que sean coherentes con las disposiciones de la Circular N° 91/2020/TT-BTC y con la situación operativa real de las organizaciones de negociación de valores en el pasado.
En lo que respecta al coeficiente de riesgo de mercado, la Circular ha modificado y complementado una serie de regulaciones sobre el coeficiente de riesgo de mercado para acciones cotizadas a fin de garantizar el cumplimiento de las regulaciones sobre la transferencia de los mínimos de cotización de acciones en el Decreto N° 155/2020/ND-CP, la Circular N° 57/2021/TT-BTC y la Circular N° 69/2023/TT-BTC; al mismo tiempo, la Circular también estipula costos adicionales no monetarios en el cálculo y la medición de los activos y actividades de inversión de las organizaciones de negociación de valores.
Además, la circular estipula específicamente el coeficiente de riesgo de mercado para los bonos corporativos con calificaciones crediticias para calcular los riesgos cuando las organizaciones de negociación de valores invierten de acuerdo con la calificación crediticia de los bonos o de los emisores de bonos según las prácticas internacionales, así como garantizar la implementación de la Ley No. 56/2024/QH15 de 29 de noviembre de 2024 (que estipula el contenido de las calificaciones crediticias en la emisión e inversión de bonos en la Ley de Valores).
En consecuencia, las organizaciones de negociación de valores pueden consultar las calificaciones crediticias emitidas por tres agencias de calificación internacionales: Standard & Poor's, Fitch Ratings y Moody's, así como por otras agencias de calificación independientes que cuenten con el Certificado de Elegibilidad Empresarial del Ministerio de Hacienda . Asimismo, la Circular estipula los principios aplicables a las calificaciones crediticias cuando los bonos o emisores de bonos tengan más de una calificación y el plazo para la emisión de dichas calificaciones sea superior a un año.
En lo que respecta al precio para el cálculo de riesgos, la circular ha ajustado los principios de fijación de precios de los valores y otros activos de las organizaciones de negociación de valores para que se ajusten a los principios de determinación del precio de los valores cotizados y las transacciones según la realidad de la Bolsa de Valores (incluidas las acciones registradas para negociación, los bonos cotizados y los bonos no cotizados).
En lo que respecta al formulario de reporte, para unificar la aplicación en el trabajo de reporte de acuerdo con las regulaciones para las organizaciones de negocios de valores, la Circular ha reemplazado el formulario de reporte de las compañías de gestión de fondos y las compañías de valores según las enmiendas antes mencionadas.
En lo que respecta a las normas transitorias, para facilitar que las organizaciones de negociación de valores se adapten gradualmente a los contenidos revisados y limitar el impacto de los nuevos niveles de ajuste de riesgos en los indicadores de seguridad financiera anteriores, las organizaciones de negociación de valores disponen de un período de 6 meses para ajustar sus actividades a fin de garantizar el índice de seguridad financiera de acuerdo con las normas.
Fuente: https://baotintuc.vn/kinh-te/bo-tai-chinh-sua-doi-quy-dinh-an-toan-tai-chinh-voi-to-chuc-kinh-doanh-chung-khoan-20251031165043947.htm
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