La emisión de la Circular No. 102/2025/TT-BTC también contribuye a aumentar la eficacia de la gestión estatal de los valores y del mercado de valores, garantizando que el mercado funcione de manera eficaz y transparente, protegiendo los derechos e intereses legítimos de los participantes del mercado.
Completar el marco de indicadores de seguridad financiera
El Ministro de Finanzas acaba de firmar y publicar la Circular N° 102/2025/TT-BTC, que modifica y complementa la Circular N° 91/2020/TT-BTC sobre indicadores de seguridad financiera y medidas para las organizaciones del sector de valores que no cumplen con la normativa. La Circular entrará en vigor el 15 de diciembre de 2025.
Según el Ministerio de Finanzas, además de los ajustes apropiados y coherentes con las regulaciones legales vigentes (Ley N° 56/2024/QH15 de 29 de noviembre de 2024, Decreto N° 155/2020/ND-CP, Decreto N° 245/2025/ND-CP y documentos de implementación), se emitió la Circular N° 102/2025/TT-BTC con el objetivo de calcular los indicadores de seguridad financiera que cubren los riesgos en las operaciones de las sociedades de valores y las sociedades gestoras de fondos (organizaciones de negociación de valores) de acuerdo con el fuerte desarrollo tanto en amplitud como en profundidad del mercado de valores, especialmente la tasa de crecimiento de la capitalización de mercado en los últimos tiempos.
De este modo, la emisión de la Circular N° 102/2025/TT-BTC ayuda a las organizaciones de negociación de valores a gestionar mejor los riesgos, mejorar su capacidad y habilidad para prestar servicios y atraer inversores, especialmente inversores extranjeros, en el contexto de que el mercado de valores vietnamita está entrando en una nueva etapa de desarrollo después de haber sido elevado a mercado emergente secundario por FTSE Russell.
Al mismo tiempo, la promulgación de la Circular No. 102/2025/TT-BTC también contribuye a aumentar la eficacia de la gestión estatal de los valores y del mercado de valores, garantizando que el mercado funcione de manera eficaz y transparente, protegiendo los derechos e intereses legítimos de los participantes del mercado.
La Circular No. 102/2025/TT-BTC modifica y complementa el contenido de 7 artículos de la Circular No. 91/2020/TT-BTC, reemplaza varios apéndices adjuntos y suprime contenidos relacionados en varias cláusulas.
Ajuste de los factores de riesgo y del capital disponible
El Ministerio de Finanzas expuso las principales modificaciones y suplementos en la Circular N° 102/2025/TT-BTC.
En primer lugar, con respecto al capital disponible, la Circular ha modificado las disposiciones sobre utilidades no distribuidas para calcular el capital disponible de acuerdo con el régimen contable actual; al mismo tiempo, ha modificado una serie de aumentos y disminuciones al calcular el capital disponible de las organizaciones de negociación de valores para que sean coherentes con las disposiciones de la Circular No. 91/2020/TT-BTC y con la situación operativa real de las organizaciones de negociación de valores en el pasado.
En segundo lugar, con respecto al coeficiente de riesgo de mercado, la Circular ha modificado y complementado una serie de regulaciones sobre el coeficiente de riesgo de mercado para acciones cotizadas para garantizar el cumplimiento de las regulaciones sobre la transferencia de los mínimos de cotización de acciones en el Decreto No. 155/2020/ND-CP, la Circular No. 57/2021/TT-BTC, la Circular No. 69/2023/TT-BTC; al mismo tiempo, la Circular también estipula costos adicionales no monetarios en el cálculo y la medición de los activos y actividades de inversión de las organizaciones de negociación de valores.
Además, la Circular estipula específicamente el coeficiente de riesgo de mercado para bonos corporativos con calificación crediticia, a fin de calcular los riesgos cuando las entidades de negociación de valores invierten según la calificación crediticia de los bonos o emisores, de acuerdo con las prácticas internacionales. Asimismo, garantiza la implementación de la Ley N.° 56/2024/QH15, de 29 de noviembre de 2024 (que establece el contenido de las calificaciones crediticias en la emisión e inversión en bonos en la Ley de Valores). En consecuencia, las entidades de negociación de valores pueden consultar los resultados de calificación crediticia publicados por tres agencias de calificación internacionales: Standard & Poor's, Fitch Ratings y Moody's, así como otras agencias de calificación crediticia independientes que cuenten con un Certificado de Elegibilidad Empresarial otorgado por el Ministerio de Hacienda. Por otra parte, la Circular también estipula los principios aplicables a los resultados de calificación crediticia cuando el bono o emisor tenga más de una calificación y el plazo para la publicación de dichos resultados sea superior a un año.
En tercer lugar, en lo que respecta a la fijación de precios para calcular los riesgos, la Circular ha ajustado los principios de fijación de precios de los valores y otros activos de las organizaciones de negociación de valores para que se ajusten a los principios de determinación de los precios de los valores cotizados y las transacciones según la realidad en la Bolsa de Valores (incluidas las acciones registradas para negociación, los bonos cotizados y los bonos no cotizados).
Además de lo anterior, la Circular 102/2025/TT-BTC reemplaza el formulario de reporte aplicable a las compañías de gestión de fondos y a las compañías de valores para garantizar la coherencia bajo las nuevas regulaciones.
Además, el Ministerio de Hacienda estipula un período de transición de seis meses. Por consiguiente, las entidades de negociación de valores disponen de tiempo para ajustar sus operaciones, garantizar los ratios de seguridad financiera de acuerdo con la nueva normativa y evitar repercusiones repentinas en sus operaciones y en el mercado.
Señor Minh
Fuente: https://baochinhphu.vn/sua-doi-quy-dinh-chi-tieu-an-toan-tai-chinh-cho-cong-ty-chung-khoan-102251031174850466.htm
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