Muchas bases para que la bolsa mantenga su impulso alcista
En el taller anual "Perspectivas del mercado bursátil para 2025: Rebote ante las nuevas expectativas", organizado por Nhat Viet Securities (VFS), el Dr. Can Van Luc destacó los principales riesgos y desafíos para la economía vietnamita. Desde tensiones geopolíticas y guerras comerciales, hasta la falta de retorno de la inversión privada y el consumo a los niveles previos a la COVID-19, hasta la persistencia del mercado de bonos corporativos y la lenta recuperación del mercado inmobiliario . Además, el Sr. Luc evaluó que las políticas exterior y económica del presidente electo D. Trump generan oportunidades para Vietnam en términos de exportaciones y atracción de inversión extranjera, pero también presentan desafíos, en particular la posibilidad de estar sujeto a un impuesto recíproco del 5,1%, equivalente a unos 4.000 millones de dólares que Vietnam deberá pagar adicionalmente.
Sin embargo, según el pronóstico del Dr. Can Van Luc, el crecimiento del PIB en 2025 alcanzará el 8% en el escenario base (7,09% en 2024), superior al promedio mundial y regional. Los principales impulsores provienen de la recuperación de las ventas minoristas de bienes y el consumo entre un 9% y un 10%, el crecimiento de las exportaciones entre un 8% y un 10% y el fuerte aumento de la IED realizada entre un 10% y un 12%. Además, la recuperación de la inversión privada, el crecimiento de las remesas y el fomento de la planificación de la inversión pública también contribuirán a acelerar la economía de Vietnam en 2025. Con una economía en crecimiento, la inflación y los tipos de cambio bajo control, y los tipos de interés mantenidos en niveles bajos, se crea la premisa para que el mercado bursátil mantenga su impulso alcista.
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| Taller “Perspectivas del mercado bursátil 2025: Rebote ante las nuevas expectativas” |
En 2024, la economía vietnamita se mantendrá estable gracias a una política fiscal expansiva y una gestión monetaria flexible, a pesar de la presión cambiaria y los conflictos geopolíticos. Sin embargo, el mercado bursátil no ha crecido con la fuerza esperada, ya que la liquidez se reduce gradualmente y el capital extranjero se muestra cauteloso. No obstante, el VN-Index aún mantiene una tendencia alcista lateral a medio plazo, manteniéndose por encima del umbral de los 1200 puntos a la espera de una oportunidad de ruptura.
En 2025, con una perspectiva conservadora de crecimiento de las ganancias corporativas del 14% - 15%, el índice VN alcanzará la marca de 1.400 - 1.450 puntos. 
Sr. Nguyen Minh Hoang - Director de Análisis, Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS)El Sr. Nguyen Minh Hoang, Director de Análisis de Nhat Viet Securities Joint Stock Company (VFS), cree que el mercado bursátil no logrará un fuerte avance en 2024 debido a numerosos factores desfavorables, también conocidos como "vientos en contra". Estos factores incluyen tensiones cambiarias, fluctuaciones políticas, flujos netos de capital extranjero, desastres naturales, tensiones geopolíticas internacionales y diferencias de rendimiento entre los mercados de inversión.
Los obstáculos frenan el impulso de crecimiento del mercado. Sin embargo, de cara a 2025, cuando estas barreras se debiliten gradualmente, el Sr. Hoang cree que el mercado puede dar la bienvenida a los motores de crecimiento positivos. Se espera que la liquidez del mercado bursátil se vea impulsada por el proceso de actualización, previsto para septiembre de 2025, así como por una disminución de la presión vendedora neta de los inversores extranjeros.
Con las motivaciones anteriores, el Sr. Nguyen Minh Hoang predice que el VN-Index puede aumentar al área de 1.450 puntos, correspondiente a un P/E esperado de 12 veces, cuando el crecimiento de las ganancias después de impuestos de las empresas que cotizan en el mercado puede alcanzar el 14% - 16% en comparación con el año anterior.
Experto de VFS señala cuatro temas de inversión en 2025
Beneficiándose del panorama macroeconómico con un panorama atractivo para 2025, acompañado de atractivas valoraciones de mercado tras la acumulación a largo plazo, el crecimiento de las ganancias de las empresas que cotizan en bolsa y el flujo de caja hacia el mercado bursátil, el Sr. Hoang afirmó que existen señales importantes que anticipan una ola alcista este año. En particular, destaca la señal de liquidez. El valor de las transacciones del mercado ha comenzado a aumentar de nuevo tras una continua disminución durante los altibajos de 2024, alcanzando su nivel más bajo en cinco años (7,5 billones de VND el 9 de enero de 2025).
Al compartir la estrategia para elegir sectores de inversión, el director de Nhat Viet Securities Analysis señaló cuatro aspectos a considerar. En primer lugar, el sólido crecimiento económico de Vietnam puede tener un impacto positivo en el sector bancario , ya que se espera que el crecimiento del crédito alcance un nivel elevado del 16 % al 17 %. Asimismo, se prevé que la liquidez del mercado bursátil se recupere y se mantenga por encima de los 20 billones de VND, lo que tendrá un impacto positivo en el sector de valores. También se prevé que el sector minorista se beneficie cuando las medidas de apoyo del Gobierno impulsen la recuperación económica, impulsando así una recuperación de la demanda de consumo.
En segundo lugar, en cuanto a la aceleración del desembolso de la inversión pública, los inversores interesados en este tema pueden invertir en construcción de infraestructura, materiales de construcción y bienes raíces. Por otro lado, el tema de inversión en torno a la historia de Trump 2.0, la importación y la exportación, puede tener un impacto positivo en los parques industriales y los grupos inmobiliarios logísticos. Algunas empresas pueden beneficiarse de la ganancia de cuota de mercado frente a países con aranceles elevados en el mercado estadounidense, la recuperación de la demanda global, así como de las fluctuaciones macroeconómicas en mercados importantes como China y Estados Unidos, y la posibilidad de que los precios de las materias primas se disparen ante una guerra comercial.
La tecnología es un campo que atraerá la atención de los inversores globales en 2024. El Sr. Hoang evaluó que este seguirá siendo un tema de inversión este año. Actualmente, Vietnam se considera un país atractivo y con potencial para la externalización de servicios de software y también se ha fijado objetivos ambiciosos para este sector de la economía digital.
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| Industrias potenciales por tema de inversión |
Los sectores con alto crecimiento, valoraciones atractivas, que se benefician del panorama macroeconómico y generan flujo de caja serán grupos industriales con potencial. Con base en las perspectivas macroeconómicas y la evolución del mercado, los expertos de VFS creen que el sector inmobiliario y la inversión pública serán dos grupos con potencial en 2025, beneficiándose directamente de la recuperación económica y las políticas de apoyo del Gobierno.
En cuanto al sector inmobiliario, la Sra. Do Hong Van, Jefa de Análisis de Datos de FiinGroup Vietnam Joint Stock Company, prevé que el beneficio neto de impuestos del grupo inmobiliario en 2025 podría seguir recuperándose aproximadamente un 17,2 % con respecto al mismo período en el escenario base. El principal impulsor proviene de la mejora en la oferta de inmuebles residenciales, especialmente en el segmento de gama media, y el resurgimiento de una demanda dinámica de transacciones inmobiliarias. Con estas perspectivas y una valoración atractiva, este sector ha mostrado indicios de una nueva captación de flujo de caja.
Sin embargo, aún existen algunos riesgos en este sector. En concreto, según la Sra. Van, las empresas inmobiliarias podrían verse presionadas por el vencimiento de bonos corporativos y las necesidades de recapitalización. Además, la tendencia de venta neta de acciones inmobiliarias por parte de inversores extranjeros también afecta a los precios de las acciones. Según la Sra. Van, las posibles acciones inmobiliarias se centrarán en empresas con fondos de tierras limpios, una personalidad jurídica transparente y proyectos con una ejecución prevista para 2025.
Fuente: https://baodautu.vn/chon-danh-muc-dau-tu-2025-bon-chu-de-chien-luoc-tu-chuyen-gia-vfs-d252721.html
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