Una avalancha de políticas de apoyo
En la tarde del 24 de mayo, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) anunció que había emitido la Directiva No. 02 sobre el fortalecimiento de las actividades crediticias y la implementación de políticas para reestructurar los términos de pago de la deuda y mantener los grupos de deuda para apoyar a los clientes que enfrentan dificultades de acuerdo con las disposiciones de la Circular 02/2023.
En consecuencia, el Gobernador del Banco Estatal de Vietnam solicitó a las instituciones crediticias que emitan con prontitud e implementen de inmediato regulaciones internas sobre la reestructuración de los términos de pago de la deuda y el mantenimiento de los grupos de deuda según lo prescrito en la Circular 02/2023.
Según esta circular, las entidades de crédito evalúan los préstamos otorgados a organizaciones o personas que no puedan reembolsar el capital o los intereses debido a una disminución de ingresos y ganancias en comparación con el plan de préstamo y extienden el plazo 12 meses a partir de la fecha de vencimiento anterior. Las entidades de crédito no están obligadas a ajustar la clasificación a un grupo de deuda de mayor riesgo. La circular está vigente hasta el 30 de junio de 2024.
Anteriormente, el 23 de mayo, el Banco Estatal de Vietnam emitió un comunicado sobre una nueva reducción de una serie de tasas de interés operativas, vigente a partir del 25 de mayo. Esta es la tercera vez en menos de 3 meses que el Banco Estatal de Vietnam reduce las tasas de interés operativas.
En esta tercera reducción, el SBV redujo el tipo de interés de refinanciación del 5,5 % al 5 % anual. El tipo de interés a un día para los pagos electrónicos interbancarios y los préstamos para cubrir la escasez de capital en los pagos de compensación del SBV a las entidades de crédito disminuyó del 6 % al 5,5 % anual. El tipo de interés máximo para los depósitos con plazos de entre uno y seis meses disminuyó del 5,5 % al 5 % anual.
Anteriormente, a mediados de marzo y principios de abril de 2023, esta agencia ajustó una serie de tasas de interés operativas dos veces para apoyar la economía .
El Banco Estatal también exige a las entidades crediticias que sigan reduciendo costos para reducir las tasas de interés y las comisiones de los préstamos, con el fin de apoyar a las empresas y a las personas en la recuperación y el desarrollo de la producción y los negocios. Promover un paquete de crédito de 120 billones de VND para inversores y compradores de viviendas en proyectos de vivienda social, viviendas para trabajadores y proyectos de renovación y reconstrucción de viviendas antiguas, de acuerdo con la Resolución 33/NQ-CP del Gobierno , de 11 de marzo de 2023.
El 24 de mayo, el Gobierno presentó a la Asamblea Nacional una propuesta para reducir el impuesto al valor agregado (IVA) en un 2% para algunos bienes y servicios gravados (del 10% al 8%), que se espera se aplique en el segundo semestre de 2023. La reducción de impuestos no se aplica a las telecomunicaciones, los bienes raíces, los valores, los seguros y la banca.
Se introducen políticas de apoyo en el contexto de actividades productivas y comerciales difíciles.
Según muchos expertos, la reducción de la tasa de interés operativa del Banco Estatal creará las condiciones para que el nivel de la tasa de interés disminuya, reduciendo el costo del capital. Esto contribuirá a mejorar el rendimiento empresarial. La gente podrá consumir más.
Mientras tanto, la reducción del IVA, según el ministro de Finanzas, Ho Duc Phoc, tiene como objetivo estimular el consumo y promover que la producción y los negocios se recuperen pronto.
A pesar del flujo constante de buenas noticias, los inversores se mantienen cautelosos. El mercado bursátil continúa enfrentando presión vendedora. El VN-Index cayó más de 4 puntos, hasta los 1.061,79 puntos, en la sesión bursátil del 24 de mayo.
Todas las acciones bancarias cayeron. Las acciones financieras, de seguros, de valores y algunos sectores como el comercio minorista, el acero y el consumo, en su mayoría, cayeron. Solo unas pocas acciones inmobiliarias subieron de precio.
Positivo a largo plazo
Según ACB Securities (ACBS), la reducción de la tasa de interés del Banco Estatal es sólo una condición necesaria, no suficiente, para promover el crecimiento económico de Vietnam.
La ACBS considera que la producción y el consumo son dos sectores importantes de la economía. Actualmente, ambos sectores se enfrentan a una caída de la actividad. La gente no tendrá la necesidad de endeudarse para gastar más. Las empresas tampoco tienen intención de endeudarse para expandir sus actividades productivas.
Por lo tanto, los recortes de las tasas de interés podrían no tener un gran impacto sin un crecimiento de la producción y la demanda de consumo. El sector manufacturero depende en gran medida de importantes socios comerciales como Estados Unidos, la UE, Japón y Corea del Sur.
ACBS Securities cree que la economía podría tener que esperar a que se recupere la demanda de los consumidores de esos importantes socios comerciales.
Además, a medida que el sector manufacturero se recupere, la demanda de consumo interno también se recuperará. Estos impactos constituyen condiciones suficientes para impulsar el crecimiento en 2023.
Según el Sr. Huynh Minh Tuan, fundador de FIDT JSC, la reducción de las tasas de interés operativas del Banco Estatal es positiva a largo plazo.
Afirmó que, con la decisión del Banco Estatal, la tasa de interés operativa y el límite de la tasa de interés después del 25 de mayo son prácticamente equivalentes a la reducción inicial del apoyo económico debido al impacto de la COVID-19 (17 de marzo de 2020). La tasa de interés operativa alcanza el nivel de apoyo más alto en casi 15 años.
Sin embargo, los tipos de interés operativos corresponden al mercado 2 (entre las entidades de crédito y el Banco Estatal). El impacto en la economía a través del mercado 1 no será demasiado significativo si esta reducción de los tipos de interés se considera por separado. El sistema bancario comercial depende más de la oferta monetaria y del margen de crédito que de los tipos de interés operativos.
Además, según el FIDT, cuando la economía está en recesión, la capacidad de absorber capital es menor. Cuando aumentan los riesgos, las condiciones crediticias también son relativamente más estrictas.
Por lo tanto, la política debe sincronizarse con el aumento de la capacidad de absorción de capital de la economía y la apertura de las condiciones crediticias, junto con la continuación de la compra de dólares por parte del Banco Estatal, aumentando la oferta de VND al mercado 1.
En general, los reguladores están trabajando para ayudar a la economía a prepararse para las primeras etapas de la recuperación.
En cuanto al tipo de interés máximo para los depósitos con plazos de 1 mes a menos de 6 meses, se ha reducido al 5%, lo que ayudará a reducir el nivel del tipo de interés de los depósitos en el futuro próximo.
FIDT cree que en términos de impacto en el mercado y en los canales de inversión, en el largo plazo las decisiones traerán efectos positivos, similares a los de finales de 2012.
Sin embargo, a corto plazo, será bastante difícil de predecir. La información que predice este recorte de tasas de interés se ha difundido ampliamente en el mercado desde la semana pasada, por lo que es difícil generar un factor sorpresa.
Además, muchas variables económicas de EE.UU. esta semana pueden afectar el sentimiento del mercado, tales como: las negociaciones sobre el techo de la deuda pública no han hecho muchos avances positivos; el FOMC tiene una reunión esta semana y los datos de empleo de EE.UU.
Para la economía, las decisiones brindarán oportunidades de capital a las empresas a menores costos (como se espera), en un contexto de altos intereses y presión de pago. Además, muchos sectores empresariales aún dependen del capital crediticio o lo esperan para restablecer la producción y los negocios.
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Fuente
![[Foto] El presidente de la Asamblea Nacional asiste al seminario "Construcción y operación de un centro financiero internacional y recomendaciones para Vietnam".](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/28/76393436936e457db31ec84433289f72)
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