El yen japonés se acerca a su mínimo histórico en 33 años

Antes, al final de una reunión de política monetaria de dos días, el BOJ decidió mantener las tasas de interés de corto plazo en -0,1% y mantener sin cambios el objetivo de rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años en 0%, pero el techo del 1% YCC se convertirá en un límite flexible, en lugar de un límite fijo. Además, el BOJ también abandonó su compromiso de proteger el techo de rendimiento comprando cantidades ilimitadas de bonos, una promesa que el BOJ había hecho en reuniones anteriores.

Durante la sesión bursátil del mercado de Nueva York (EE.UU.) del 31 de octubre, el yen llegó a depreciarse hasta 151,74 yenes por 1 dólar estadounidense. Si supera los 151,94 yenes en octubre de 2022, el yen alcanzará un mínimo de 33 años desde julio de 1990. Además, el tipo de cambio del yen frente al euro también superó la marca de los 160 yenes por 1 euro por primera vez desde 2008.

En la sesión de negociación del 1 de noviembre, el tipo de cambio del yen se recuperó ligeramente, llegando a alcanzar en ocasiones los 151,27 yenes por dólar, un 13% menos que a principios de año y un 38% menos en comparación con el pico alcanzado durante la pandemia de COVID-19. El tipo de cambio del yen al euro fluctúa más de 160 yenes por 1 euro. El año pasado, el yen también perdió alrededor del 13% de su valor frente al dólar.

Hace un año, la caída masiva del yen a casi 152 yenes por dólar llevó al Ministerio de Finanzas japonés a intervenir en el mercado de divisas para defender el tipo de cambio del yen por primera vez en más de dos décadas.

Los inversores ven que las tasas de interés en Estados Unidos y Europa tienen mucho margen para subir, mientras que las tasas de interés en Japón están limitadas por la debilidad subyacente de la economía . Los tipos de interés a largo plazo rondan actualmente el 4,9% en EE.UU. y el 0,95% en Japón. Cuando el yen alcanzó su mínimo el 21 de octubre de 2022, las tasas de interés en Estados Unidos y Japón rondaban el 4,2% y el 0,25%, respectivamente. Dado que aumentan aproximadamente al mismo ritmo, la brecha de tasas de interés permanece invariable.

Los analistas dicen que los ajustes al control de la curva de rendimiento del BOJ harán poco para cambiar esto. Katsuhiro Oshima, analista de divisas de JPMorgan, estima que cada aumento del 0,1% en las tasas de interés a largo plazo de Japón sólo incrementaría el valor de la moneda en alrededor de 0,5 a 1,3 yenes frente al dólar.

Los datos mensuales de empleo en Estados Unidos, que se publicarán el 3 de noviembre, podrían impulsar nuevamente al alza las tasas de interés estadounidenses y el dólar. Las sólidas cifras de empleo en Estados Unidos publicadas el 31 de octubre contribuyeron a la fuerte caída del yen.

Cuando se le preguntó si Japón estaba listo para tomar medidas, incluida la posible intervención, el principal diplomático monetario Masato Kanda dijo que el país estaba "en espera". Esta fue la frase que utilizó Kanda en septiembre de 2022, antes de que Japón interviniera para comprar yenes por primera vez en 24 años. Mientras tanto, Teppei Ino del Banco MUFG dijo que el mercado ahora ve esto como "el nivel más alto de intervención verbal". La caída del yen se detuvo por un tiempo después de las declaraciones del funcionario del Ministerio de Finanzas.

Sin embargo, parece haber una desconexión entre el gobierno y el BOJ. Aproximadamente cinco horas después de los comentarios del Sr. Kanda, el BOJ anunció una compra de bonos no programada, probablemente para frenar el aumento de los rendimientos a largo plazo. Esto fue seguido inmediatamente por una nueva caída del yen.

Si el yen continúa cayendo, algunos analistas esperan que Tokio intervenga para apoyar la moneda.

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