La Reserva Federal está empezando a mostrarse cautelosa.

"Todos los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) creen que se puede proceder con cautela", textualmente extraído de las actas de la reunión más reciente de la Reserva Federal.

La inflación en Estados Unidos se ha desacelerado, ya que los datos de precios al consumidor de octubre mostraron señales positivas. Si bien la Reserva Federal aún no ha declarado la victoria, el mercado ha comenzado a debatir cuánto tiempo mantendrá la tasa de interés entre el 5,25 % y el 5,50 %.

En las actas de la reunión también se indicaba: «Tenga en cuenta que sería apropiado endurecer aún más la política monetaria si no se alcanza el objetivo». Esta declaración sugiere que habrá algún tipo de impacto inesperado que desencadene nuevas subidas de los tipos de interés.

Esta indicación no figuraba en las actas de septiembre. En aquel momento, la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal seguían creyendo que sería necesario otro aumento de los tipos de interés.

Por el contrario, las actas de la última reunión de política monetaria indicaron que "todos los participantes consideraron apropiado mantener" el nivel actual de las tasas de interés, una postura que se aclarará en la reunión del 12 y 13 de diciembre.

Este documento ha generado muy poca reacción en los mercados financieros. La mayoría ha confirmado que la Reserva Federal ha finalizado sus subidas de tipos de interés.

Las actas recientes revelan que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal se enfrentan a señales económicas contradictorias, lo que hace que los riesgos para la economía sean más complejos. La inflación descontrolada sigue siendo una preocupación, junto con unos controles crediticios excesivamente estrictos que perjudican las perspectivas de la economía estadounidense.

La economía estadounidense alcanzó una impresionante tasa de crecimiento anual del 4,9% en el tercer trimestre. Esto es positivo para el gobierno de EE. UU., pero no para la Reserva Federal. Sin embargo, los mercados financieros han presionado para que se eleven las tasas de interés para los hogares, las empresas y el gobierno estadounidenses, lo que amenaza con frenar el crecimiento económico y el empleo más de lo necesario para que la inflación vuelva al objetivo del 2%.

Según las actas, la inflación "sigue siendo significativamente superior" al objetivo, lo que podría obligar a la Reserva Federal a mantener una política restrictiva durante algún tiempo hasta que la inflación descienda a un nivel sostenible y claro.

Ian Lyngen, experto de BMO Capital Markets, comentó: "El tono general de las actas del FOMC fue de una postura cautelosamente restrictiva".

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, utilizó el término "prudente" en una reciente rueda de prensa para describir los esfuerzos de la Reserva Federal por equilibrar la inflación, que sigue en aumento, con los indicios de una desaceleración de la economía estadounidense. La opinión del líder está bien fundamentada. La Reserva Federal aún tiene potencial para un aterrizaje suave.

Un estudio de la Reserva Federal de Nueva York, publicado el martes, demostró que, de hecho, la decisión de la Reserva Federal de comenzar a subir los tipos de interés más tarde (aproximadamente un año después de que los precios hubieran subido) permitió que la economía estadounidense creciera más.

Sin embargo, los responsables políticos parecen reacios a dar pistas sobre los próximos pasos a seguir.

Powell declaró a principios de este mes en una conferencia de investigación del Fondo Monetario Internacional: «La inflación nos ha dado algunas falsas alarmas. Si fuera necesario un mayor ajuste monetario, no dudaríamos en mantenerlo. Sin embargo, seguiremos actuando con cautela para abordar tanto el riesgo de dejarnos engañar por unos pocos meses de buenos datos como el riesgo de un ajuste excesivo».

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