La Reserva Federal está empezando a ser cautelosa.

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"Todos los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) creen que se puede proceder con cautela", dice textualmente de las actas de la última reunión de la Fed.

La inflación en EE. UU. se ha desacelerado gracias a que los datos de precios al consumidor de octubre mostraron señales positivas. Si bien la Fed aún no ha declarado su victoria, el mercado ha comenzado a debatir cuánto tiempo mantendrá la tasa del 5,25 % al 5,50 %.

Las actas de la reunión también indicaban: «Cabe señalar que sería apropiado un mayor endurecimiento de la política monetaria si no se avanza hacia el objetivo». Esta declaración sugiere que se producirá algún grado de shock inesperado que desencadene nuevas subidas de los tipos de interés.

Esta indicación no se incluyó en las actas de septiembre. En ese momento, la mayoría de los funcionarios de la Fed aún consideraban que sería necesaria otra subida de tipos de interés.

Por el contrario, las actas de la última reunión de política monetaria indicaron que “todos los participantes evaluaron que mantener” el nivel actual de la tasa de interés era apropiado, una posición que se aclarará en la reunión del 12 y 13 de diciembre.

Este documento ha generado muy poca reacción en los mercados financieros. La mayoría ha afirmado que la Reserva Federal ha completado sus subidas de tipos de interés.

Las actas recientes revelan que las autoridades de la Reserva Federal se enfrentan a señales económicas contradictorias, lo que agrava los riesgos para la economía. La inflación difusa sigue siendo preocupante, junto con los controles crediticios excesivamente estrictos que perjudican las perspectivas de la economía estadounidense.

La economía estadounidense acaba de alcanzar una impresionante tasa de crecimiento anual del 4,9 % en el tercer trimestre. Esto beneficia al gobierno estadounidense, pero no a la Reserva Federal. Sin embargo, los mercados financieros han impulsado tasas de interés más altas para los hogares, las empresas y el gobierno estadounidense, lo que amenaza con frenar el crecimiento económico y el empleo más de lo necesario para que la inflación vuelva al objetivo del 2 %.

Según las actas, la inflación “sigue siendo significativamente más alta” que el objetivo, lo que potencialmente requerirá que la política de la Fed “permanezca restringida durante algún tiempo hasta que la inflación caiga a un nivel sostenible y claro”.

Ian Lyngen, experto de BMO Capital Markets, comentó: "El tono general en las actas del FOMC fue cautelosamente agresivo".

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, utilizó el término "prudente" en una reciente conferencia de prensa para describir los esfuerzos de la Reserva Federal por equilibrar la inflación, que sigue en aumento, con las señales de desaceleración de la economía estadounidense. La opinión del líder está bien fundada. La Fed aún tiene potencial para un "aterrizaje suave".

Un estudio de la Reserva Federal de Nueva York, publicado el martes, mostró que, de hecho, la decisión de la Reserva Federal de comenzar a aumentar las tasas de interés más tarde (aproximadamente un año después de que los precios ya habían subido) permitió que la economía estadounidense creciera más.

Sin embargo, los responsables políticos parecen reacios a dar pistas sobre el próximo curso de acción.

Powell declaró en una conferencia de investigación del Fondo Monetario Internacional a principios de este mes: «La inflación nos ha dado algunas falsas alarmas. Si resulta apropiado un mayor ajuste, no dudaremos en mantenerlo. Sin embargo, seguiremos actuando con cautela para abordar tanto el riesgo de ser engañados por unos pocos meses de datos positivos como el riesgo de un ajuste excesivo».

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