Los aumentos consecutivos del precio del código VFS ( VinFast ) demuestran el atractivo de la empresa vietnamita de coches eléctricos, así como la confianza de los inversores internacionales en su potencial. El patrimonio del multimillonario Pham Nhat Vuong, calculado según el precio de sus acciones, también ha aumentado continuamente en el ranking mundial de multimillonarios de Forbes.
Sin embargo, cabe señalar que recientemente Forbes ha cambiado inesperadamente la forma de valorar VinFast, pasando a calcular el coeficiente precio/ingresos y a referirse al precio medio de otras empresas de vehículos eléctricos como Lucid, Neo o Tesla en lugar de seguir los desarrollos reales en la bolsa de valores.
El nuevo método de cálculo atrajo inmediatamente la atención del público cuando el valor de VinFast era de solo unos 2 mil millones de dólares y, al mismo tiempo, los activos del Sr. Pham Nhat Vuong se actualizaron a 6,9 mil millones de dólares (a las 10:00 p.m. del 30 de agosto de 2023).
Este método de cálculo es controvertido. Durante mucho tiempo, Forbes ha acordado calcularlo basándose en los precios de las acciones cotizadas. Los aumentos y las deducciones, si los hubiera, solo se aplican en algunos casos, según un porcentaje determinado, pero aún se basan en el método descrito anteriormente.
Se puede observar que aplicar diferentes sistemas de referencia para calcular en el mismo entorno de juego es bastante inconsistente. Cuando VinFast cotizó en el Nasdaq, las acciones cotizaban en bolsa y los inversores compraban y vendían según las regulaciones del mercado.
Incluso la cifra de más de 2 mil millones de dólares es poco realista, porque solo contando los activos como sistemas complejos de producción, maquinaria y equipos... hasta los grandes costos como I+D, el valor de VinFast es muchas veces mayor que el cálculo de Forbes.
VinFast es un fenómeno muy nuevo, y es posible que Forbes no haya realizado una evaluación en profundidad, por lo que sus cálculos no se acercan a la realidad.
Históricamente, ha habido cierta información sobre que los SPAC en el sector de vehículos eléctricos estaban “inflados”, lo que provocó que las agencias de calificación se endurecieran, y la valoración con VinFast puede ser la misma.
Hace unos años, se desató una auténtica tormenta de coches eléctricos en el mercado de captación de capital. Sin embargo, el contexto en aquel momento era muy diferente.
Nombres como Lordstown Motors, Nikola o Lucid estuvieron valorados en su momento e incluso recaudaron miles de millones de dólares, pero en realidad solo entregaron unos pocos cientos de coches al salir a bolsa. Hay empresas como Lordstown Motors que, tras muchos años, produjeron solo 19 coches y finalmente se declararon en quiebra.
Pero aquella era una época en la que los inversores invertían en tendencias y las empresas emergentes de vehículos eléctricos se beneficiaron enormemente a pesar de no tener una base sólida ni potencial real.
Sin embargo, con el tiempo, los inversores se han vuelto extremadamente cautelosos y estrictos al evaluar las startups de vehículos eléctricos. Además, VinFast se encuentra en una posición completamente diferente a la de otras compañías de vehículos eléctricos. Antes de cotizar oficialmente en el Nasdaq, la compañía automotriz vietnamita ya contaba con un sistema de fabricación moderno, productos de vehículos eléctricos en todos los segmentos y, sobre todo, decenas de miles de productos que han llegado a los usuarios.
La influencia de VinFast ha llegado incluso más allá de Vietnam, con presencia en Estados Unidos, Europa y vehículos eléctricos que llegan a consumidores de todo el mundo , especialmente la fábrica multimillonaria que acaba de iniciar su construcción en Carolina del Norte.
Todas estas diferencias hacen que no resulte satisfactorio que VinFast haya sido examinada como SPAC en el sector de los vehículos eléctricos hace muchos años.
El fenómeno VinFast sigue atrayendo la atención de los inversores y presenta un fuerte rango de fluctuación.
Sin embargo, con el tiempo, VFS entrará gradualmente en una órbita estable y con una buena recepción de los usuarios, el precio real de VFS lo decidirá el propio mercado.
Nguyen Thanh Nhan
Experto en minería y análisis de datos económicos
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