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| Se espera que el BCE recorte aún más los tipos de interés en su reunión de abril |
La inflación cae más rápido de lo esperado
Los datos publicados a finales de la semana pasada mostraron que la inflación en Francia se mantuvo estable en el 0,9 % en marzo, por debajo de las expectativas del 1,1 %. Mientras tanto, en España, la inflación cayó al 2,2 % en marzo desde el 2,9 % de febrero, también muy por debajo de las previsiones del 2,6 %.
Las cifras sugieren que la inflación de la eurozona, prevista para el 1 de abril, también podría situarse por debajo de las expectativas y acercarse al objetivo del 2% del BCE antes de lo que pronostican algunos responsables de política monetaria.
Aunque existe la preocupación de que la guerra arancelaria pueda impulsar la inflación, muchos funcionarios del BCE creen que el principal impacto de la guerra arancelaria será sobre el crecimiento.
“El impacto se sentirá principalmente en la actividad económica ”, afirmó el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos. Si bien “la guerra comercial tendrá un impacto negativo en la inflación, en última instancia los aranceles son impuestos a las importaciones, por lo que a medio plazo la reducción de la actividad económica compensará en cierta medida este impacto inicial”, añadió.
Los consumidores también se sienten más cómodos con el impacto de los conflictos comerciales en los precios, ya que los resultados de una encuesta del BCE muestran que la percepción de la inflación está disminuyendo y las expectativas de precios se mantienen estables. En concreto, la encuesta del BCE muestra que la expectativa de inflación media para los próximos 12 meses se mantiene en el 2,6%; mientras que para los próximos 3 años, esta expectativa se mantiene estable en el 2,4%.
“Tenemos buenas noticias sobre la inflación… el proceso de desinflación sigue en curso”, afirmó de Guindos, y añadió: “Creemos que en los próximos trimestres alcanzaremos nuestra definición de estabilidad de precios, que es del 2%, de forma sostenible”.
Sin embargo, otros responsables de la política monetaria del BCE se mantienen cautelosos. Si bien afirmó que los recientes datos de inflación en algunas economías de la eurozona han sido alentadores, el gobernador del Bundesbank, Joachim Nagel, advirtió contra el optimismo excesivo mientras el BCE trabaja para reducir la inflación a su objetivo del 2%. «La recta final es, sin duda, una etapa en la que la cautela es fundamental», declaró en un evento en Fráncfort el fin de semana pasado.
Preocupaciones sobre el crecimiento
Sin embargo, los resultados de la encuesta del BCE también mostraron que los consumidores se mantuvieron más pesimistas sobre el crecimiento económico, ya que pronosticaron una caída del 1,2% en los próximos 12 meses, más profunda que la caída del 1,1% en la encuesta de enero.
Hablando sobre el crecimiento económico, Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, dijo recientemente que la recuperación económica de la eurozona puede haberse visto frenada por las "percepciones erróneas" de los hogares sobre la inflación y los ingresos, que los han desalentado a gastar.
De hecho, los responsables políticos y los economistas han estado desconcertados durante mucho tiempo por el nivel relativamente bajo de gasto de consumo en relación con los ingresos en la eurozona, aun cuando la inflación en el bloque de 20 naciones se ha desacelerado y los salarios han alcanzado los aumentos de precios anteriores.
Esto podría deberse a que muchos hogares no han reconocido el reciente aumento de sus ingresos reales, afirmó la Sra. Schnabel. «En los últimos tres años, el consumo privado real ha crecido a un ritmo más lento que la renta real disponible», declaró Schnabel en una conferencia sobre educación financiera en Londres. «Esto puede explicarse en parte por la percepción errónea de los hogares sobre la evolución de sus ingresos reales».
Los ingresos reales aumentaron para más de la mitad de los hogares de la eurozona el año pasado, añadió, pero una encuesta del BCE a consumidores reveló que solo el 11 % experimentó un aumento. La encuesta también reveló que el porcentaje neto de hogares que manifestaron pesimismo fue mayor entre los hogares más pobres y con menor cultura financiera.
“Esto implica que una menor inflación debida a una política monetaria restrictiva a menudo tiene un impacto más débil en el consumo debido a esas percepciones erróneas, lo que frena la recuperación”, añadió Schnabel.
Refuerza las expectativas de recorte de tipos de interés
El BCE ha recortado los tipos de interés seis veces desde junio del año pasado, llevando el tipo de depósito a su nivel actual del 2,5%: una medida de flexibilización bastante agresiva en comparación con muchos de sus homólogos en las economías desarrolladas.
Según los analistas, este movimiento continuará en el próximo tiempo porque la inflación en la región se está desacelerando más rápido de lo esperado, mientras que la economía aún enfrenta muchas dificultades.
El crecimiento de la eurozona se ha estancado ligeramente por encima de cero durante los últimos dos años y hay pocas señales de una recuperación sólida, aun cuando los riesgos de recesión parecen haber disminuido. Esto sin mencionar los riesgos de la guerra comercial.
“La economía global no es un juego de suma cero”, declaró el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, el 27 de febrero. “El comercio se trata de crear valor juntos… si nos detenemos, es un juego en el que todos pierden; todos pierden, empezando por Estados Unidos”.
En ese contexto, una serie de responsables de la formulación de políticas del BCE, entre ellos el miembro del Consejo de Gobierno Piero Cipollone, el gobernador del Banco Central griego Yannis Stournaras y el gobernador del Banco de Francia François Villeroy de Galhau, han abogado por nuevos recortes de tipos.
| «Creo que aún hay margen para una mayor flexibilización. Sin embargo, el ritmo y el alcance siguen siendo inciertos», declaró el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, al Frankfurter Allgemeine Zeitung el 25 de marzo. «A partir de hoy, el mercado espera que el tipo de interés del BCE se sitúe en torno al 2 % durante el verano», añadió, y añadió: «Este es un escenario posible, ya que el verano europeo dura de junio a septiembre». |
La próxima reunión del BCE será el 17 de abril y los mercados actualmente apuestan a una probabilidad del 80% al 85% de que haya un séptimo recorte de tasas en la reunión, frente al 65% de hace apenas una semana.
BNP Paribas acaba de pronosticar que el BCE recortará su tipo de interés oficial al 2 % en junio, desde el 2,5 % actual. «La continua deflación a corto plazo y el impacto principalmente negativo en el crecimiento del aumento de los aranceles estadounidenses permitirán al BCE recortar aún más su tipo de interés oficial a corto plazo», declaró BNP Paribas.
Fuente: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html
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