El precio del tungsteno aumenta drásticamente: oportunidades derivadas del desequilibrio entre la oferta y la demanda global

En un contexto geopolítico y comercial global volátil, los minerales estratégicos como el tungsteno están afirmando cada vez más su papel vital en las industrias de alta tecnología.

Oferta limitada, demanda creciente

Con su dureza, resistencia al calor y buena conductividad eléctrica, el tungsteno está presente en una serie de aplicaciones importantes: materiales de corte, herramientas superduras, electrónica industrial, defensa y especialmente energía limpia.

El suministro mundial sigue concentrándose principalmente en China, país que representa más del 80% de la producción minera y exportadora de tungsteno. Desde febrero de 2025, China ha endurecido los controles a la exportación, lo que ha provocado una disminución de la producción exportadora de aproximadamente un 17% solo en el primer semestre del año. Al mismo tiempo, Estados Unidos ha impuesto un impuesto del 25% a algunos productos chinos de tungsteno y ha restringido las importaciones de países como Rusia, Irán y Corea del Norte. Estos factores han obligado a las empresas estadounidenses, europeas y japonesas a buscar fuentes de suministro alternativas en otros países, incluido Vietnam.

En el mercado, el precio del paratungstato de amonio (APT), principal materia prima para la producción de tungsteno, ha aumentado considerablemente. Según el informe de Vietcap, el precio del APT fluctúa actualmente en torno a los 630 USD/MTU, casi el doble del precio promedio estimado de Masan High-Tech Materials (UpCom: MSR) en 2024 (318 USD/MTU) y el más alto en más de 13 años. Esta evolución muestra un desequilibrio prolongado entre la oferta y la demanda, a la vez que abre un margen de mejora en los márgenes de beneficio para las empresas con una cadena de valor cerrada, desde la minería hasta el procesamiento profundo.

Vietnam y sus ventajas en la cadena de suministro global

Vietnam ocupa actualmente el segundo lugar a nivel mundial en producción de tungsteno, con aproximadamente 3400 toneladas en 2024. La mina Nui Phao en Thai Nguyen, propiedad de Masan High-Tech Materials, se considera una de las minas de tungsteno más grandes fuera de China. Con el objetivo de desarrollar una industria minera de alta tecnología estrechamente vinculada a la cadena de suministro global, Vietnam se está convirtiendo en un eslabón importante para diversificar el suministro global.

En el contexto de la aprobación por parte del Gobierno del Plan Maestro de Minerales hasta 2030, con visión a 2050, junto con la Ley revisada de Geología y Minerales (vigente a partir de julio de 2025), la industria minera vietnamita cuenta con un corredor legal más favorable para una explotación sostenible y transparente, así como con una mayor participación en la cadena de valor internacional. Esto es fundamental para que empresas nacionales como MSR fortalezcan su competitividad.

En el primer semestre de 2025, MSR registró ingresos de 3.007 billones de VND, un 20 % más interanual. Solo en el segundo trimestre de 2025, los ingresos alcanzaron los 1.614 billones de VND, un aumento de casi el 28 % interanual; el beneficio después de impuestos alcanzó los 6.000 millones de VND, lo que representa una mejora de más de 400.000 millones de VND en comparación con el mismo período del año anterior. El margen EBITDA aumentó considerablemente hasta el 35 % en el segundo trimestre de 2025, en comparación con tan solo el 12 % en el mismo período del año anterior.

Estas cifras reflejan claramente la doble ventaja de MSR: beneficiarse de los crecientes precios del APT, el bismuto y el espato flúor, y estar respaldado por la desinversión de HC Starck, que ayuda a reducir la presión financiera y reorientar los recursos hacia productos estratégicos.

Según la evaluación de Vietcap, en 2025, se espera que MSR contribuya con aproximadamente el 6,5% del beneficio operativo de Masan Group, una clara transformación en comparación con el período anterior.

La creciente demanda en las industrias de alta tecnología, sumada a la creciente escasez de oferta global, está creando una oportunidad única para Masan High-Tech Materials. Con la mina Nui Phao y una estrategia operativa bien planificada, esta empresa tiene la oportunidad de convertirse en un proveedor alternativo confiable fuera de China, contribuyendo a la vez a mejorar la posición de Vietnam en el mercado mundial de minerales de alta tecnología.

Sin embargo, persisten los desafíos. Los precios de las materias primas pueden ser muy cíclicos, mientras que las normas ambientales y los requisitos de transparencia son cada vez más estrictos. Por lo tanto, mantener la disciplina de capital, optimizar los costos y gestionar los riesgos será clave para que MSR aproveche las oportunidades y aspire a un crecimiento sostenible.

Fuente: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Tungsten-Prices-Surge-Opportunities-from-Global-Supply-Demand-Imbalances.html