El impacto de la política comercial global
El Sr. Luong Duy Phuoc, Director Interino de Investigación de Mercado de Kafi Securities JSC, comentó que la política comercial global está cambiando drásticamente a medida que Estados Unidos utiliza los aranceles como herramienta estratégica para reestructurar la cadena de suministro y aumentar su ventaja en las negociaciones bilaterales. Vietnam está optando por un enfoque flexible, negociando proactivamente y mostrando buena voluntad con Estados Unidos para reducir los riesgos y proteger su posición en la cadena de suministro, especialmente cuando la inversión extranjera directa (IED) es el principal motor de crecimiento.
Estados Unidos planea extender aranceles adicionales a sectores estratégicos como vehículos eléctricos, semiconductores, energía solar, acero, construcción naval y productos farmacéuticos para repatriar la producción y frenar la influencia tecnológica de China. Esto debilita las perspectivas económicas globales. Goldman Sachs ha reducido su pronóstico de crecimiento del PIB de China para 2025 al 4%, mientras que Morgan Stanley mantiene su pronóstico en el 4,5%, pero advierte sobre el aumento de los riesgos, lo que refleja la preocupación de los inversores por las tensiones entre Estados Unidos y China. El comercio mundial podría entrar en una era de "posglobalización", pasando de la cooperación multilateral a la bilateral y regional. Vietnam ha recibido una prórroga de 90 días en el pago de impuestos, lo que crea una valiosa oportunidad para consolidar su posición, atraer inversión extranjera directa (IED) y aprovechar la reestructuración de las cadenas de suministro globales.
El Sr. Nguyen Ky Minh, economista jefe de Guotai Junan Vietnam Securities JSC (IVS), afirmó que, ante la nueva política arancelaria estadounidense, las reacciones de los países se dividen en tres grupos: algunos aceptan el impuesto; otros lo aceptan y diversifican sus socios comerciales; y el grupo restante protesta. Estos acontecimientos han provocado una disminución de la demanda agregada mundial y un aumento de los costos de producción, lo que ha llevado a Estados Unidos a un escenario de menor crecimiento y mayor inflación.
Con una alta apertura económica, y con una tasa de facturación de importación-exportación que alcanzará aproximadamente el 165% del PIB para finales de 2024, Vietnam se ve fuertemente afectado por el comercio internacional. Si se aplica plenamente el impuesto recíproco del 46%, el crecimiento del PIB vietnamita podría disminuir entre 2 y 3 puntos porcentuales, lo que afectaría directamente a las industrias textil, maderera, pesquera y de componentes electrónicos. Sin embargo, el aplazamiento de 90 días del pago de impuestos le da a Vietnam más tiempo para negociar una tasa impositiva más preferencial, que se espera sea del 10-15%, con el compromiso de reducir el superávit comercial, minimizar los impactos negativos y fortalecer las expectativas de los inversores. Las empresas exportadoras deben aprovechar este período para aumentar sus pedidos, especialmente en el segundo trimestre de 2025, y así impulsar el crecimiento económico. Además, la fuerte caída de los precios del petróleo debido a la preocupación por la caída de la demanda ayuda a controlar la inflación, abriendo margen para que las políticas monetarias estimulen la economía. El objetivo de crecimiento del 8% para 2025 es totalmente factible, aunque más desafiante, gracias a los esfuerzos concertados del Gobierno , los organismos pertinentes y las empresas.
 |
| Línea de montaje de componentes electrónicos en Sun Tech Joint Stock Company |
Perspectivas de los sectores económicos y del mercado de valores
A corto plazo, las empresas exportadoras no se han visto directamente afectadas por el nuevo impuesto. Sin embargo, si se mantiene la tasa impositiva del 46% a partir del segundo semestre de 2025, el margen de beneficio de las industrias textil, maderera, pesquera y de componentes electrónicos podría disminuir entre un 5% y un 20%, lo que afectaría los pedidos, los costos de producción y la logística. Los flujos de capital de la IED también tienden a desacelerarse para monitorear los resultados de las negociaciones, lo que ejerce presión sobre las empresas de parques industriales y de infraestructura. Las empresas están reestructurando sus mercados de producción, orientándose hacia Europa, Japón, Corea y la ASEAN, pero este proceso requiere tiempo y capacidad de adaptación.
Los resultados comerciales dependen de la estructura de clientes de cada empresa. Si los clientes aumentan sus pedidos para evitar aranceles o los trasladan de mercados con altos impuestos a Vietnam (suponiendo que Vietnam negocie aranceles más bajos), las empresas se beneficiarán. Por el contrario, si los clientes evitan el mercado vietnamita debido a la preocupación por los nuevos anuncios fiscales, las empresas estarán en desventaja. La proporción del mercado estadounidense en la estructura de clientes es un factor clave para determinar el nivel de impacto.
El mercado bursátil vietnamita también fluctuó con fuerza bajo el impacto de los aranceles estadounidenses, con una clara diferenciación. Las acciones de exportación e industriales cayeron, mientras que las acciones defensivas y de alta localización mantuvieron mejor sus precios. El aplazamiento de impuestos de 90 días creó un colchón psicológico que ayudó a los inversores a centrarse en los resultados empresariales del primer trimestre, la temporada de juntas de accionistas y la implementación del sistema KRX en mayo de 2025. El KRX representa un punto de inflexión que mejora la calidad de las transacciones con productos como T+0, ventas en corto y operaciones de lotes irregulares, y es una premisa para la transición a un mercado emergente, aunque es difícil de lograr en 2025. Este evento promueve los flujos de capital extranjero a medio y largo plazo, lo que genera un sentimiento positivo en el segundo trimestre de 2025.
Sectores nacionales como la banca (MBB, ACB ), infraestructura y materiales de construcción (HPG) se consideran con buena resiliencia, beneficiándose de la inversión pública, el consumo personal y la gestión de la morosidad. Se prevé que la industria siderúrgica crezca entre un 8% y un 10%, la inversión pública entre un 10% y un 12% y la banca entre un 10% y un 15% en 2025. Sectores menos dependientes del mercado estadounidense, como la tecnología (FPT), la alimentación, las bebidas y la industria farmacéutica, también mantienen perspectivas positivas. Las empresas con cadenas de valor estables y capacidad de expansión nacional son destinos seguros para los flujos de caja de inversión.
Fuente: https://thoibaonganhang.vn/giua-thuong-chien-co-phieu-nganh-nao-van-tich-cuc-163514.html
Kommentar (0)