Buen control de la inflación, que respalda los objetivos de crecimiento

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Para satisfacer las elevadas exigencias de crecimiento de la economía , la gestión de precios debe garantizar siempre dos objetivos: apoyar la producción y el crecimiento económico, y controlar el índice de precios al consumidor de acuerdo con las metas fijadas por la Asamblea Nacional.

Todavía hay mucho margen para controlar la inflación.

El informe del Gobierno sobre los resultados de la aplicación del plan de desarrollo socioeconómico para 2025, previsto para 2026, muestra que los resultados más destacados de 2025 son el mantenimiento de la macroeconomía, la garantía de los principales equilibrios, un alto crecimiento económico y el control de la inflación.

La economía ha experimentado un avance significativo, reflejado en varios indicadores clave: se prevé que el crecimiento del PIB para todo el año supere el 8%, alcanzando un PIB de aproximadamente 510 mil millones de dólares, lo que la sitúa en el puesto 32 a nivel mundial . Este resultado representa un hito para Vietnam en su camino hacia la categoría de país de renta media alta, con un ingreso per cápita promedio de alrededor de 5.000 dólares anuales; además, el índice de precios al consumidor (IPC) se mantiene por debajo del 4%, cifra inferior al objetivo establecido. De esta manera, se cumple el undécimo año consecutivo en que la inflación se mantiene por debajo del 4%, en un contexto de recuperación económica que retoma una senda de alto crecimiento.

Al explicar por qué la inflación en Vietnam se mantiene estable a pesar de la flexibilización de las políticas fiscales y monetarias para impulsar el crecimiento, el Dr. Can Van Luc, economista jefe del Banco de Inversión y Desarrollo de Vietnam, señaló que la principal razón es la desaceleración de la circulación del dinero. Se estima que para finales de septiembre de 2025, la oferta monetaria aumentará un 8,5%, de la cual el crédito crecerá un 13,4% con respecto a principios de año; sin embargo, la circulación del dinero se sitúa en tan solo 0,65 veces, un nivel significativamente inferior al habitual, que oscila entre 0,9 y 1 veces.

Esto significa que el dinero circula mucho, pero no con la suficiente fuerza. Aún existen obstáculos en diversas etapas, como la inversión pública y la circulación de capitales en el sector privado, lo que impide que la inflación aumente. Otro factor importante que ha contribuido al control de la inflación desde principios de año es el estricto control de los precios de bienes esenciales como los alimentos y la gasolina, junto con la garantía de un suministro abundante.

Según la Oficina General de Estadística, en los primeros nueve meses de 2025, el IPC experimentó ocho meses de aumento y uno de disminución con respecto al mes anterior. Enero registró el mayor incremento, con un 0,98%, mientras que en marzo el IPC disminuyó un 0,03%. En promedio, durante los primeros nueve meses de 2025, la inflación subyacente aumentó un 3,19% con respecto al mismo período, cifra inferior al aumento promedio del 3,27% del IPC general. Esto se debe al incremento de precios de categorías de productos que influyen en el IPC, como alimentos, electricidad, servicios médicos y educación, los cuales se excluyen del cálculo de la inflación subyacente.

La Sra. Nguyen Thu Oanh, Jefa del Departamento de Estadísticas de Precios y Servicios (Oficina General de Estadística), afirmó que los resultados positivos en el control de la inflación se lograron gracias a la implementación resuelta y coordinada de soluciones de gestión de precios por parte de los ministerios, organismos gubernamentales y localidades, garantizando así el equilibrio entre la oferta y la demanda de bienes, especialmente de primera necesidad, conforme a las directrices del Gobierno. Además, se mantuvieron vigentes políticas de apoyo al mercado, tales como la reducción del 2% del impuesto al valor agregado (IVA), la continua reducción de tasas y cargos, y la disminución de los aranceles a la importación para diversos grupos de productos, entre otras.

Las localidades también han impulsado activamente programas de promoción industrial, apoyado a las pequeñas y medianas empresas, fomentado la producción y la actividad comercial, y mejorado el entorno de inversión. Con los resultados del desarrollo socioeconómico de los últimos nueve meses, la Sra. Nguyen Thu Oanh comentó que aún existe un amplio margen para controlar la inflación durante todo el año por debajo del objetivo fijado por la Asamblea Nacional.

No seas subjetivo en la gestión.

En el tercer trimestre de 2025, las organizaciones de investigación ajustaron simultáneamente sus pronósticos de crecimiento económico para Vietnam. El Banco Asiático de Desarrollo (BAD), en su Informe de Perspectivas de Desarrollo de Asia, ajustó su pronóstico de crecimiento del PIB de Vietnam para 2025 al 6,7%, frente al 6,6% pronosticado en abril de 2025; la inflación se redujo al 3,9%, desde el 4,0%. El Banco HSBC elevó su pronóstico de crecimiento para Vietnam del 6,7% al 7,9% gracias a los impresionantes resultados de crecimiento en los tres primeros trimestres del año, y aumentó ligeramente su pronóstico de inflación al 3,3%, desde el 3,2% pronosticado anteriormente, al considerar que la inflación aún se mantiene bajo control.

Según el Dr. Can Van Luc, la inflación no es motivo de preocupación en 2025. Se prevé que el IPC promedio para todo el año 2025 se sitúe entre el 3,8 y el 4%, por debajo del objetivo de la Asamblea Nacional, gracias al impacto combinado de factores que apoyan el control de la inflación y garantizan el suministro de bienes y servicios esenciales en el país.

La economía de Vietnam experimentó un crecimiento sin precedentes en el tercer trimestre de 2025 gracias a la recuperación de los factores que impulsan tanto la oferta como la demanda, pero la inflación solo aumentó un 3,27% durante el mismo período, muy por debajo del objetivo de controlar la inflación para todo el año, fijado entre el 4% y el 4,5% por la Asamblea Nacional.

Además, la estabilidad del tipo de cambio y la gestión de los tipos de interés básicos por parte del Banco Estatal de Vietnam, junto con una coordinación cada vez mejor entre las políticas fiscal y monetaria, también contribuyen al control de la inflación. Sin embargo, la presión inflacionista podría intensificarse en el último trimestre del año debido a factores tanto de aumento de costes como de demanda.

En concreto, el factor de costos se debe a que el precio de los bienes importados será mayor a fin de año debido a la política arancelaria estadounidense y al aumento de precios de los bienes gestionados por el Estado. El factor de demanda se debe al crecimiento del crédito para satisfacer las necesidades de capital que permitan un mayor crecimiento. Además, en la gestión, es necesario garantizar el suministro adecuado de bienes y servicios esenciales, sobre todo durante períodos afectados por tormentas, inundaciones y desastres naturales, para contribuir a la estabilidad de precios y al control de la inflación.

Según los expertos económicos, la inflación aún está bajo control, pero no podemos ser subjetivos en la gestión porque, desde ahora hasta fin de año, el índice de precios de los alimentos y de comer fuera podría seguir aumentando debido al impacto de las inundaciones en algunas localidades, especialmente en lo que respecta a verduras, alimentos procesados, etc.

Paralelamente, aumenta la presión para desembolsar el capital de inversión pública con el fin de alcanzar el objetivo de desembolsar el 100% del capital asignado para 2025, hasta casi 1 cuatrillón de VND. La implementación de la hoja de ruta de precios de mercado para los servicios públicos gestionados por el Estado también debe seguir calculándose cuidadosamente, de acuerdo con la evolución real de la tasa de crecimiento del IPC, garantizando la armonía entre los objetivos de desarrollo y la estabilidad social.

El profesor Hoang Van Cuong, miembro de la XV Asamblea Nacional, afirmó que los organismos reguladores deben prestar atención a la posible inflación, ya que, en realidad, los precios de los activos especulativos han aumentado. Cuando las empresas y los proveedores prevén incrementos de costes futuros, subirán los precios de venta de sus productos, lo que repercutirá en el nivel general de precios.

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