Con bajas ganancias y un uso ineficaz del capital, ¿el Grupo Tin Thanh todavía está siendo "inyectado" con miles de millones de dólares del extranjero?

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Recibir enormes capitales del extranjero

El 25 de septiembre, Tin Thanh Group (TTG) firmó un contrato que confirma el suministro de capital con Acuity Funding, una organización australiana de gestión y arreglo de capital, para recibir capital de hasta 6.400 millones de dólares para proyectos en Vietnam y Estados Unidos.

De los cuales, Acuity Funding acordó proporcionar $1.000 millones que se utilizarán para desarrollar cuatro plantas de energía de biomasa y miles de hectáreas de plantaciones de sorgo en el centro y sur de Vietnam. $1.700 millones serán utilizados por TTG para construir una planta de recauchutado de neumáticos y un servicio de camiones en Carolina del Sur, que atenderá a más de un millón de camiones en los EE. UU. con el objetivo de reducir las emisiones, ahorrar costos y cambiar a la energía verde.

Las ganancias se dejan usar con eficacia. El grupo Tin Thanh aún obtiene miles de millones de dólares de países extranjeros. — El Grupo Tin Thanh recibe 6.400 millones de dólares en capital de inversión de Acuity Funding para proyectos en Vietnam y Estados Unidos.

Se están invirtiendo aproximadamente 3.700 millones de dólares en la construcción de una planta de producción de hidrógeno verde en Carolina del Sur. TTG informó que el grupo se está asociando con Air Products, una corporación de 67.000 millones de dólares que cotiza en la Bolsa de Nueva York. Este resultado supondrá un gran cambio para la industria automotriz, especialmente para las anticuadas y contaminantes centrales eléctricas de carbón.

En la ceremonia de firma, el Sr. Tran Dinh Quyen, presidente del Consejo de Administración del Grupo Tin Thanh, declaró: «Los proyectos de la empresa mencionados han recibido la aprobación y el apoyo de los gobiernos de Vietnam y Estados Unidos, y se han registrado numerosas patentes. Los modelos y tecnologías de los proyectos son sumamente prácticos y pueden aplicarse a escala global».

El trasfondo "no tan común" de TTG

El Grupo Tin Thanh, anteriormente conocido como Tin Thanh Industrial Steam Electric Company Limited, se fundó en septiembre de 2009 y opera principalmente en el sector de la fabricación de calderas (excepto calderas centrales). El capital social inicial fue de 100 000 millones de VND, aportado por tres accionistas: la Sra. Nguyen Le Vy (35 %), Nguyen Thi Thanh Hien (20 %) y el Sr. Tran Dinh Anh Khoa (45 %).

En noviembre de 2011, el Sr. Tran Dinh Quyen (nacido en 1960) asumió la presidencia del consejo de administración tras recibir todas las aportaciones de capital del Sr. Khoa y de otro accionista, convirtiéndose en el mayor accionista. A principios de 2017, la compañía aumentó su capital social de 108 000 millones de VND a 200 000 millones de VND, con dos accionistas: el Sr. Tran Dinh Quyen, con el 80 %, y la Sra. Nguyen Thi Thanh Hien, con el 20 %.

En 2018, la empresa cambió su modelo a una sociedad anónima, bajo el nombre de Tin Thanh Group Joint Stock Company (Tin Thanh Group), y el Sr. Tran Dinh Quyen fue presidente del consejo de administración y representante legal. A mediados de 2018, la empresa continuó aumentando su capital social hasta los 250 mil millones de dongs, del cual el Sr. Quyen seguía siendo el mayor accionista con el 74%, la Sra. Hien poseía el 16% y el resto pertenecía a la Sra. Nguyen Thi Bich Hoai.

Tras numerosas ampliaciones de capital y nuevas líneas de negocio, el Grupo Tin Thanh cuenta actualmente con un capital de 432 mil millones de VND. Las actividades del Grupo se centran principalmente en el desarrollo sostenible relacionado con la energía de biomasa, incluyendo la electricidad y el vapor industriales, las energías renovables, la electricidad de biomasa, el ahorro y la reducción de emisiones, el reciclaje de residuos, la industria cerrada y la agricultura . Además, también se dedica al alquiler de neumáticos.

Además, el Grupo Tin Thanh cuenta con cinco filiales, incluyendo tres empresas energéticas en Vietnam, una empresa de importación y exportación y una empresa de electricidad industrial en Estados Unidos. El Grupo del Sr. Tran Dinh Quyen también es propietario de Tin Thanh Oakwood Bank Corp y de la planta de fabricación y ensamblaje de automóviles FIAT Chrysler Automobiles, con sede en Florida, Estados Unidos. Recientemente, el Grupo Tin Thanh colaboró con King Coffee, de la Sra. Le Hoang Diep Thao, para construir una planta de recauchutado y reciclaje de neumáticos en Carolina del Sur.

Ganancias “escasas”

Junto con el proceso de ampliación de capital, Tin Thanh Group ha expandido continuamente su escala, con activos totales y capital en constante crecimiento año tras año. A finales de 2022, los activos totales de la empresa alcanzaron los 788 mil millones de VND, un incremento del 60 % en comparación con hace cuatro años. De estos, el 53 % de los activos se financian con capital propio, con un valor de 418 mil millones de VND a finales de 2022.

Las ganancias se dejan usar con eficacia. El grupo Tin Thanh aún obtiene miles de millones de dólares de países extranjeros. Imagen 2

Gracias al continuo aumento del capital social, el Grupo Tin Thanh no depende demasiado del capital de deuda. La deuda total de la empresa a finales del año pasado era de tan solo 370 mil millones de VND, equivalente a casi el 90 % del capital. En comparación con finales de 2018, la deuda de la empresa ha aumentado más del 55 %, pero en términos absolutos, no es demasiado elevada.

El Grupo Tin Thanh es actualmente proveedor de vapor saturado para grandes empresas como Sabeco, Habeco , Coca-Cola, Carlsberg, Long Thanh Paper Factory y DRC Da Nang Rubber. Por lo tanto, no sorprende que la empresa tenga ingresos estables de cientos de miles de millones de dongs anuales. En los últimos cinco años, solo en 2020 registró ingresos inferiores a 300 mil millones de dongs.

En 2022, el Grupo Tin Thanh registró ingresos de 353 mil millones de VND, un aumento de más del 6 % con respecto al mismo período del año anterior. Este es el segundo año consecutivo en que los ingresos de la compañía crecen durante el mismo período. Sin embargo, el nivel actual de ingresos sigue siendo ligeramente inferior al del período 2018-2019, a pesar de su mayor escala.

Cabe destacar que, a pesar de unos ingresos constantes de cientos de miles de millones, las ganancias del Grupo Tin Thanh son muy escasas, de tan solo unos mil millones de VND al año. En 2022, las ganancias después de impuestos de la compañía incluso cayeron drásticamente a menos de 400 millones de VND, casi una cuarta parte del valor de 2021. El margen de beneficio neto es de tan solo el 0,11 %, lo que significa que 1000 VND de ingresos pueden equivaler a más de 1 VND de ganancias.

Los indicadores de rentabilidad del Grupo Tin Thanh son, por supuesto, muy modestos. El rendimiento sobre activos totales (ROA) es de tan solo el 0,05%, equivalente a 2.000 VND de activos que generan 1 VND de beneficio. El rendimiento sobre el capital (ROE) también es ligeramente mejor, alcanzando casi el 0,1%, equivalente a 1.000 VND de capital que generan 1 VND de beneficio. Esto hace que los inversores cuestionen la eficiencia del uso del capital y los activos del grupo bajo la dirección del Sr. Tran Dinh Quyen.

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