La mejora impulsará las actividades de OPV en el mercado de valores.

El Gobierno ha aprobado oficialmente el Proyecto de modernización del mercado bursátil vietnamita en el contexto de la entrada del mercado de capitales, el mercado financiero y la economía en la era del desarrollo nacional. El Proyecto se ha comprendido e implementado exhaustivamente de conformidad con las directrices, políticas y orientaciones del Partido, el Estado, la Asamblea Nacional y el Gobierno sobre la integración económica internacional, la reestructuración de la economía y el mercado financiero, y el desarrollo del mercado de capitales y el mercado bursátil.

Con instituciones cada vez más sólidas, un mercado bursátil en auge y una macroeconomía favorable, numerosas empresas de gran envergadura y calidad han anunciado planes para realizar ofertas públicas iniciales (OPI) próximamente, lo que contribuirá a diversificar la oferta y a mejorar la sostenibilidad y la calidad del mercado. Según las últimas estimaciones, el mercado bursátil vietnamita podría experimentar una oleada de OPI por un valor de hasta 47.000 millones de dólares en los próximos tres años. Evidentemente, la perspectiva de modernización ha contribuido y seguirá contribuyendo significativamente al auge de las OPI en el futuro. ¿Qué implicaciones tendrá, entonces, una mayor actividad de OPI en el mercado bursátil para el mercado, las empresas, los inversores en particular y la economía en general?

Al abordar este tema en el programa de entrevistas The Finance Street de VTV8 , el Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, evaluó que, de modernizarse, las actividades de capitalización bursátil y de salida a bolsa serán más dinámicas, lo que ayudará a que los productos en el mercado bursátil sean más diversos y haya más empresas, además de acercar la proporción de industrias en el mercado de valores a la estructura real de la economía.

Editor Khanh Ly: En el contexto de una economía en crecimiento, mejores resultados empresariales y una perspectiva de mejora del mercado de valores muy cercana, ¿cómo evalúa el mercado de valores en el contexto actual?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: «Es evidente que, hasta la fecha, el Índice de Vietnam ha alcanzado numerosos hitos importantes. Las condiciones actuales son muy favorables para las perspectivas del mercado bursátil de aquí a finales de 2025. Los factores macroeconómicos positivos convierten a Vietnam en un ejemplo a seguir en la región, con un crecimiento del PIB del 7,52 % en el primer semestre, el nivel más alto de los últimos cinco años, mientras que otros países aún se encuentran en plena recuperación tras la crisis. La abundancia de flujos de capital eleva la liquidez media del mercado por sesión a casi 35 billones de VND, la más alta jamás registrada. Si bien existen presiones para realizar ajustes a corto y medio plazo, esto representa una oportunidad para reestructurar el flujo de caja».

Creo que el potencial de crecimiento del mercado en general para finales de año sigue siendo muy grande, con expectativas de aumento de beneficios de las empresas cotizadas y de incremento de los niveles de valoración en el proceso de modernización del mercado.

Editor Khanh Ly: Estamos cada vez más cerca de obtener una calificación FTSE superior, por lo que se espera que el capital extranjero regrese y que entre nuevo capital al mercado bursátil vietnamita. Si el capital extranjero regresa junto con el nuevo capital, ¿cuál cree que será la capacidad del mercado para absorberlo?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: « Como hemos visto, en los últimos 10 años el tamaño del mercado bursátil ha crecido enormemente. El número de empresas cotizadas se ha duplicado, la capitalización se ha multiplicado por siete y la liquidez diaria promedio se ha multiplicado por diez. La calidad de las empresas cotizadas también ha mejorado significativamente. Las nuevas normas sobre divulgación de información y presentación de informes financieros contribuyen a aumentar la transparencia y facilitan a los inversores un mejor acceso a las empresas».

Actualmente, Vietnam cumple plenamente con los criterios de la organización FTSE para la mejora de su calificación. Si el mercado bursátil vietnamita mejora su calificación en los próximos periodos de revisión, se espera que los fondos indexados de referencia FTSE asignen aproximadamente 3.400 millones de dólares al mercado vietnamita. Si se resta el capital retirado de los fondos indexados marginales, el flujo neto de efectivo hacia el mercado vietnamita se estima en alrededor de 1.700 millones de dólares. Con el tamaño actual del mercado, este tiene plena capacidad para absorber el nuevo capital extranjero que llega a Vietnam.

Cuando los grandes fondos de inversión entran en Vietnam, inicialmente priorizan la selección de acciones de primera línea. Sin embargo, el mercado bursátil de nuestro país presenta una gran disparidad en la capitalización entre sectores. Los sectores bancario e inmobiliario representan casi el 50 % de la capitalización bursátil, y la mayoría de las acciones de primera línea se concentran en estos dos grupos, lo que puede generar dificultades en la asignación de capital para las cestas de acciones que componen los índices.

La mejora impulsará las actividades de OPV en el mercado de valores - Foto 1.

El Sr. Trinh Thanh Can conversa con el editor Khanh Ly en el programa Financial Street Talk.

Editor Khanh Ly: Hay que reconocer que la actividad de ofertas públicas iniciales (OPI) ha sido escasa durante muchos años, lo que ha provocado una falta de diversidad en los productos del mercado. ¿Podría explicarnos por qué?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: « En años anteriores, se produjeron numerosos acontecimientos desfavorables que obstaculizaron el flujo de efectivo hacia el mercado bursátil, como la pandemia de la COVID-19, la crisis de los bonos corporativos y los incidentes relacionados con la manipulación de precios de las acciones. En aquel momento, la valoración del mercado era relativamente baja, lo que implicaba que las empresas que salían a bolsa tenían pocas probabilidades de éxito o no lograban sus objetivos. La privatización de empresas estatales, tras un periodo de gran interés, también se ha ralentizado, lo que ha disminuido el interés de los inversores en las OPV».

Editor Khanh Ly: Actualmente, la economía mantiene una buena tendencia de crecimiento gracias a las políticas de apoyo económico, y el mercado bursátil también se beneficia. Sin embargo, tras este período de fuerte crecimiento, ¿cómo se desarrollará el mercado bursátil en el futuro, según su pronóstico?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: « El mercado bursátil ha mantenido una tendencia alcista muy prolongada desde principios de abril. Sin embargo, actualmente se observa una creciente presión para la toma de ganancias, sumada a la cautela que reina ante la publicación de los datos del FTSE. Una corrección a corto plazo es saludable y necesaria».

A largo plazo, el mercado bursátil aún tiene un gran potencial de crecimiento. Tres factores principales lo respaldan. En primer lugar, el contexto macroeconómico actual es muy favorable y se espera que impulse significativamente los resultados empresariales de todo el mercado, fortaleciendo así los fundamentos del mercado bursátil vietnamita. La Reserva Federal (Fed) redujo su tasa de interés de referencia en la reunión del 17 de septiembre y también expresó su opinión sobre la hoja de ruta de las tasas de interés para el futuro. Esta reducción contribuirá a atraer capital extranjero a los mercados financieros emergentes y aliviará la presión sobre los tipos de cambio, incluido el del vietnamita.

Finalmente, es probable que FTSE eleve la categoría de mercado bursátil de Vietnam a mercado emergente en su revisión de septiembre y lo anuncie a principios de octubre. De concretarse, la valoración del mercado bursátil vietnamita se elevará hasta equipararse a la de otros mercados emergentes de la región con fuertes flujos de capital provenientes de fondos pasivos y fondos indexados.

Editor Khanh Ly: En ese contexto, ¿cómo se desarrollarán, en su opinión, las actividades de salida a bolsa en el mercado bursátil?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: « Preveo un aumento en la actividad de salidas a bolsa a partir del segundo semestre de 2025. Varias empresas de renombre han anunciado planes de salida a bolsa para este año y el próximo. Actualmente, el contexto macroeconómico es más positivo, el flujo de efectivo hacia el mercado bursátil se ha disparado, lo que impulsa la búsqueda de nuevas oportunidades de inversión. Si bien en el primer semestre de 2025 se observan relativamente pocas salidas a bolsa, en el segundo semestre podríamos presenciar operaciones de gran envergadura con importantes nombres como TCBS, VPBS y VPS, o en el sector de alimentos y bebidas, Highland Coffee y Masan Consumer. En el sector agrícola, Hoa Phat Agriculture ha presentado la documentación para su salida a bolsa; en el sector minorista, Bach Hoa Xanh; en el tecnológico, Viettel IDC; e incluso Kafi tiene planes concretos para salir a bolsa en el cuarto trimestre o el primer trimestre de 2026».

Las operaciones de alta calidad prometen generar numerosas oportunidades de inversión en el mercado. Junto con el sector empresarial privado, la Comisión Estatal de Valores también está impulsando la privatización de empresas estatales. Esto se alinea con la orientación del gobierno desde principios de año, que busca promover la economía privada y crear más oportunidades para la participación del capital privado en los negocios. El dinamismo de las privatizaciones y las ofertas públicas iniciales (OPI) contribuirá a una mayor diversificación de los productos y servicios en el mercado, así como a una mayor adecuación de la proporción de sectores en la bolsa a la estructura real de la economía.

Editor Khanh Ly: Además, como miembro del mercado, ¿cómo seguirá contribuyendo su empresa al mismo?

El Sr. Trinh Thanh Can, Director General de Kafi Securities Joint Stock Company, declaró: « Como miembro del mercado de valores, Kafi trabaja constantemente para mejorar y ofrecer un mejor servicio a inversores y empresas. Actualizamos continuamente nuestra plataforma de negociación para brindar la mejor experiencia de inversión, márgenes flexibles y ayudar a los inversores a maximizar sus beneficios. Además, implementamos soluciones para apoyar la toma de decisiones, incluyendo análisis exhaustivos, y organizamos reuniones, seminarios y transmisiones en directo para brindarles conocimientos y acompañarlos en su trayectoria como inversores».

En los esfuerzos del organismo regulador por modernizar el mercado bursátil vietnamita, participamos activamente. En lo que respecta a las operaciones sin financiación previa (NPF/DvP), coordinamos con los bancos custodios y de compensación para cumplir con los estándares internacionales de pago. Apoyamos a los inversores extranjeros con una rápida incorporación, registros bilingües e informes transparentes, alentamos a las empresas a estandarizar la divulgación de información y los calendarios de relaciones con los inversores, y mejoramos la calidad de la gobernanza. Asimismo, con las nuevas operaciones (T+0, ventas en corto cubiertas, SBL, productos estructurados, etc.) reguladas por el organismo regulador, las implementaremos de acuerdo con la hoja de ruta y las regulaciones del organismo, garantizando la seguridad del sistema y la protección de los inversores. En el contexto de un mercado de OPV muy dinámico, contamos con un plan de preparación detallado para la salida a bolsa de la empresa en el cuarto trimestre o el primer trimestre de 2026.

Editor Khanh Ly: ¡Gracias por la información anterior!

Fuente: https://vtv.vn/nang-hang-se-thuc-day-hoat-dong-ipo-tren-thi-truong-chung-khoan-100250923105909876.htm