En la mañana del 17 de junio, con más del 95% de los delegados presentes de acuerdo, la Asamblea Nacional votó para aprobar la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Empresas, que entrará en vigor a partir del 1 de julio de 2025.
Una de las modificaciones y adiciones importantes a la Ley es el requisito de que, al emitir bonos corporativos individuales, las empresas no públicas deben cumplir la siguiente condición: "Tener pasivos (incluido el valor de los bonos que se espera emitir) que no excedan cinco veces el capital de la organización emisora según los estados financieros auditados del año inmediatamente anterior al año de emisión; excepto las organizaciones emisoras que sean empresas estatales, las empresas que emitan bonos para implementar proyectos inmobiliarios, las instituciones de crédito, las empresas de seguros, las empresas de reaseguros, las empresas de corretaje de seguros, las compañías de valores y las compañías administradoras de fondos de inversión en valores, que deben cumplir con las disposiciones de las leyes pertinentes".
Anteriormente, al dar opiniones sobre el proyecto de ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Empresas en la reunión del Comité Permanente de la Asamblea Nacional celebrada en la mañana del 9 de junio de 2025, el Sr. Phan Van Mai, presidente del Comité Económico y Financiero de la Asamblea Nacional, dijo que el Gobierno necesita estudiar cuidadosamente las condiciones específicas relacionadas con los bonos emitidos privadamente por las empresas porque en el pasado, la mayoría de los problemas que han surgido estaban relacionados principalmente con el grupo de negocios inmobiliarios, que es un grupo que está excluido en el proyecto de ley.
Así, según el proyecto de ley que modifica y complementa varios artículos de la Ley de Empresas que acaba de aprobar la Asamblea Nacional, las empresas que emitan bonos para realizar proyectos inmobiliarios no estarán sujetas a la regulación de que la relación deuda/capital total no debe superar 5 veces.
En cuanto a las regulaciones sobre la relación deuda/capital de las empresas emisoras de bonos individuales, el ministro de Finanzas, Nguyen Van Thang, explicó en la reunión del Comité Permanente de la Asamblea Nacional celebrada la mañana del 9 de junio que el endurecimiento de la emisión de bonos individuales busca eliminar a las empresas deshonestas y lucrativas. Las empresas que operan con transparencia pueden movilizar capital a medio y largo plazo a través de los bonos.
Según el Sr. Thang, actualmente cada país tiene regulaciones diferentes sobre las condiciones para la emisión de bonos privados de empresas no cotizadas, es decir, que la deuda total a pagar debe ser como máximo de 3 a 5 veces el capital del propietario.
En Vietnam, en el contexto actual, las condiciones para la emisión de bonos individuales aún deben cumplir con las regulaciones sobre conversión de deuda en capital. «Solo cuando todas las etapas y actividades estén completamente digitalizadas y sean transparentes podremos idear métodos de gestión alternativos a la emisión de bonos individuales», declaró el ministro Nguyen Van Thang.
En el informe sobre la aceptación, explicación y revisión del proyecto de Ley del Gobierno, según las estadísticas de la Bolsa de Valores de Hanói, en 2024, 13 empresas emisoras (excluyendo bancos comerciales) tendrían préstamos pendientes sobre capital al momento de emitir bonos corporativos por más de cinco veces su capital. Por lo tanto, esta regulación no afecta a muchas empresas ni a todo el mercado de emisión de bonos individuales.
Para garantizar la revisión de los casos en curso de ofertas de bonos corporativos privados que hayan presentado contenido de divulgación de información antes de la fecha de vigencia de la Ley, el Gobierno propone complementar las disposiciones en las disposiciones transitorias del proyecto de Ley de la siguiente manera: "Para las ofertas de bonos corporativos privados que hayan presentado contenido de divulgación de información antes de la oferta a la Bolsa de Valores antes de la fecha de vigencia de esta Ley, continuarán implementándose de conformidad con las disposiciones de la Ley de Empresas No. 59/2020/QH14, que ha sido modificada y complementada por una serie de artículos bajo la Ley No. 03/2022/QH15".
Mediante el Aviso No. 2001/TB-VPQH, el Comité Permanente de la Asamblea Nacional acordó agregar al proyecto de ley la regulación de la relación deuda-capital de 5 veces como una de las condiciones para la emisión de bonos individuales de empresas que no sean empresas públicas con el fin de aumentar la capacidad financiera de la empresa emisora y limitar los riesgos de pago de bonos corporativos tanto para la empresa emisora como para los inversionistas.
La Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Empresas entrará en vigor el 1 de julio de 2025.
Fuente: https://baodaknong.vn/siet-dieu-kien-doanh-nghiep-duoc-phat-hanh-trai-phieu-rieng-le-255823.html
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