El "tsunami" del mercado bursátil chino

En la mañana del 8 de octubre, el mercado de valores de China explotó después del feriado del Día Nacional del país (del 1 al 7 de octubre). El índice CSI de 300 días abrió inesperadamente con un alza de más del 10%, a pesar de haber subido bruscamente anteriormente.

Los datos positivos sobre las ventas de viviendas y el gasto de los consumidores agregaron nuevo impulso al repunte del mercado de valores. Este canal de inversión ha tenido una serie de docenas de sesiones destacadas, luego del paquete de estímulo económico sin precedentes de Beijing.

En total, el mercado de valores chino aumentó aproximadamente un 30% en un período muy corto de tiempo. Se trata del mayor aumento desde 2015. Anteriormente, las acciones chinas habían caído más de un 45% en valor, desde su pico en 2021 hasta mediados de septiembre de 2024.

A diferencia de China, los mercados bursátiles estadounidenses cayeron bruscamente en la sesión del 7 de octubre (la madrugada del 8 de octubre, hora de Vietnam). El promedio industrial Dow Jones cayó casi 400 puntos el 7 de octubre.

El mercado de valores de China comenzó a revertir su tendencia alcista a fines de septiembre después de que Beijing anunciara una serie de medidas de apoyo, incluyendo el recorte de las tasas de interés, la reducción de los requisitos de reserva para los bancos y el apoyo a la liquidez para las acciones. Después de eso, las autoridades locales de muchas ciudades de primer nivel también tuvieron paquetes de soluciones para reactivar el mercado inmobiliario.

Las medidas políticas, tanto monetarias como fiscales, atrajeron inmediatamente la atención de los “tiburones” de Wall Street. Los gigantes Goldman Sachs, HSBC y BlackRock han mejorado sus recomendaciones para este mercado bursátil que antes estaba subestimado.

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El mercado de valores de Vietnam sigue siendo bastante sombrío. Foto: HH

China ofrecerá una conferencia de prensa en la mañana del 9 de octubre para anunciar más detalles sobre un paquete de políticas para impulsar el crecimiento económico. Este se considera un factor decisivo para la sostenibilidad del aumento del mercado bursátil del país.

Grandes fondos como BlackRock, Man Group, Appaloosa Management… también se sumaron rápidamente a la Bolsa china. En la CNBC, un representante de Appaloosa Management incluso declaró que estaba "comprando todo lo relacionado con China".

El aumento del mercado de valores de China es impresionante. También se espera que el repunte continúe, ya que anteriormente las acciones se han negociado con grandes descuentos en comparación con los mercados desarrollados. El entusiasmo se reflejó en el hecho de que el valor de las transacciones en las bolsas de Shanghai y Shenzhen se disparó.

Sin embargo, muchas organizaciones creen que el aumento puede ser de corta duración. BlackRock afirmó que sigue preparado para cambiar de rumbo y es cauteloso a largo plazo debido a los "desafíos estructurales de China".

Además, existen preocupaciones comerciales y geopolíticas . Las tensiones entre Estados Unidos y China y algunos problemas geopolíticos en la región son nubes oscuras que pueden convertirse en vientos en contra en cualquier momento. Algunos expertos aún se mantienen alejados de las acciones chinas sin importar cuán atractivas sean las nuevas políticas económicas.

Es más, algunos temen que el mercado de valores de China pueda repetir el escenario de la “década perdida” de Japón en los años 1990. Las acciones japonesas tardaron dos décadas en volver a un ciclo de crecimiento de largo plazo después de que la burbuja económica estallara hace 30 años. El riesgo para China puede ser aún mayor dada la tensa relación entre Beijing y Occidente.

¿Hacia dónde fluirá el dinero del mundo ?

Hay señales de que el dinero está entrando a raudales en las acciones chinas, mientras que se retira de las estadounidenses. En Vietnam, los inversores extranjeros han detenido las ventas netas (varios miles de millones de dólares desde principios de año) y recientemente ha habido muchas sesiones fuertes de compra neta, de hasta varios cientos de miles de millones de VND.

Los flujos de capital extranjero procedentes de los fondos de inversión fluctúan muy rápidamente y ya no se mantienen en gran medida en el mediano y largo plazo como antes. El fuerte aumento y la rápida entrada de fondos occidentales en el mercado bursátil chino en las últimas semanas lo demuestran.

Según muchos expertos, que el repunte del mercado bursátil de China continúe o no dependerá de las próximas medidas de apoyo económico que adopte el país. Sin embargo, una vez que el mercado chino se debilite, el flujo de caja se desplazará, sin excluir una parte que fluirá hacia Vietnam, aunque la escala normalmente será muy pequeña.

En septiembre, los inversores extranjeros realizaron compras netas significativas si se excluye el acuerdo de desinversión por valor de casi 2,7 billones de VND en VIB.

De hecho, el mercado de valores de Vietnam todavía es marginal y poco atractivo. Las dificultades de las grandes empresas, junto con el impacto del tifón Yagi en la economía y otras fluctuaciones, todavía hacen que los inversores extranjeros sean cautelosos.

Según Mirae Asset Securities, en octubre, los factores que afectaron al mercado de valores incluyeron: resultados comerciales del tercer trimestre con altas expectativas de crecimiento debido a la baja base del mismo período; Perspectivas de mejora del mercado bursátil y evaluación del FTSE (probablemente en septiembre de 2025); En la octava sesión de la Asamblea Nacional, que se inauguró el 21 de octubre, se aprobaron numerosos proyectos de ley, tales como: Ley de Inversión Pública, Ley del Impuesto al Valor Agregado (enmendada)...

Las entradas positivas de IED, los esfuerzos del Gobierno para estimular la inversión pública, la gran cantidad de dinero que se espera que se bombee a través de las actividades de crédito bancario de acuerdo con el objetivo de crecimiento del crédito del 15%, la tendencia de bajas tasas de interés de los préstamos... también pueden tener un impacto positivo en el mercado de valores.

Sin embargo, a corto plazo, el flujo de caja hacia el mercado de valores sigue siendo bastante bajo. La liquidez ha disminuido en las últimas sesiones. En la mañana del 8 de octubre, el VN-Index disminuyó levemente, perdiendo 0,57 puntos a 1.269,36 puntos, con una liquidez que llegó a menos de 7,500 mil millones de VND en HoSE. La marca de los 1.300 puntos sigue siendo un umbral difícil de superar.

En el mundo, el flujo de caja no ha mostrado una tendencia clara cuando el oro y las acciones estadounidenses están en precios récord, y los bonos extranjeros también perderán gradualmente su atractivo cuando bajen las tasas de interés. El flujo de caja hacia el mercado bursátil chino también es sólo parcial y no se espera que dure mucho. Recientemente, el dinero ha estado fluyendo hacia el dólar estadounidense, lo que ha provocado que la moneda se aprecie nuevamente y el dinero también puede regresar a las acciones estadounidenses cuando se reduzcan las tasas de interés y se pronostica que la economía estadounidense tendrá muy pocas posibilidades de recesión; en cambio, es un escenario de aterrizaje suave.

Para Vietnam, la economía continúa atrayendo cada vez más capital de IED. Muchas compañías de valores pronostican que el capital de inversión indirecta de los FII aumentará nuevamente en 2025, cuando el mercado se actualice.

Las principales ciudades chinas se dieron la vuelta al unísono para rescatar el sector inmobiliario tras la señal del gobierno de Pekín. Las principales ciudades chinas se dieron la vuelta al unísono para rescatar el sector inmobiliario tras la señal del gobierno de Pekín. Después de muchos años de crisis, no se sabe si el mercado inmobiliario se recuperará rápidamente, pero las acciones han aumentado considerablemente.