Reforma a la Ley de Valores, creando condiciones para que startups tecnológicas capten capital

El mercado de valores aún no es un canal de capital para las empresas tecnológicas.

Conseguir capital para nuevas empresas tecnológicas innovadoras es siempre el mayor dolor de cabeza para los emprendedores. Enfatizando este hecho, el Dr. Tran Van, ex Vicepresidente del Comité de Finanzas y Presupuesto, Director del Instituto de Estrategia de Desarrollo Económico Digital (IDS) , afirmó que en el proceso de desarrollo, todas las empresas emergentes apuntan a recaudar capital del público y consideran esto una medida de éxito, un hito que marca la madurez de la empresa emergente, convirtiéndose en una empresa completa que contribuye plenamente al desarrollo socioeconómico del país.

Reforma a la Ley de Valores, creando condiciones para que startups tecnológicas capten capital

Sin embargo, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley de Valores, las empresas que deseen realizar una oferta pública inicial (OPI) con el propósito de cotizar en la bolsa de valores deben cumplir la condición de haber estado en actividad durante 2 años consecutivos inmediatamente anteriores al año de la OPI, y no tener pérdidas acumuladas hasta el año de registro de la oferta.

Esto representa una dificultad, o incluso una barrera técnica insalvable, para las startups tecnológicas, ya que la fase inicial de inversión suele ir acompañada de pérdidas temporales debido a los elevados costes de investigación y desarrollo. Para las startups de gran escala, como los unicornios tecnológicos, la dificultad es aún mayor, ya que el capital necesario para movilizarlo suele ser muy elevado, de decenas o cientos de millones de dólares estadounidenses, afirmó el director del IDS Institute.

Según el director del Instituto IDS, las disposiciones de la Ley de Valores tienen como objetivo garantizar la calidad de los valores cotizados, proteger a los inversores en el mercado de valores del riesgo de pérdida al invertir en empresas ineficientes, lo que impide invisiblemente que las nuevas empresas tecnológicas vietnamitas accedan al mercado de capitales para el desarrollo, y los inversores están perdiendo la oportunidad de invertir en nuevas empresas tecnológicas a pesar de que tienen información completa sobre la empresa y aceptan el riesgo de invertir.

El director general de SSI Asset Management, Nguyen Ngoc Anh, dijo con franqueza que en los últimos 10 años, ninguna empresa de tecnología ha realizado una IPO en el mercado vietnamita. Esto significa que el mercado de valores vietnamita todavía no es un canal de capital para las empresas tecnológicas.

Según el director general de SSI Asset Management, incluso en 2017, 2018 y 2019, que fue el momento de mayor actividad de las IPO en Vietnam, todavía no vimos empresas tecnológicas. Desde 2020 hasta ahora, el mercado de IPO vietnamita ha estado tranquilo y las empresas tecnológicas vietnamitas no han aparecido en el mapa de IPO del mercado de valores vietnamita.

“Ante esta situación, necesitamos encontrar soluciones para convertir el mercado de valores vietnamita en un canal de capital efectivo para las empresas tecnológicas”, propuso el director general de SSI Asset Management.

Construyendo un espacio comercial profesional para empresas tecnológicas

Citando el hecho de que los principales centros financieros de todo el mundo han ajustado de forma flexible las condiciones de cotización, permitiendo a las empresas tecnológicas no rentables acceder al capital con mayor facilidad para promover el crecimiento, el Director General de SSI Asset Management afirmó que Estados Unidos ha construido un piso Nasdaq separado para las empresas tecnológicas, con condiciones adecuadas a las características de las empresas tecnológicas. China ha relajado sus requisitos de ganancias, permitiendo que empresas tecnológicas no rentables coticen en el Mercado STAR (Shanghai). De manera similar, India ha introducido regulaciones flexibles para las nuevas empresas tecnológicas en la Plataforma de Crecimiento de Innovadores (NSE) y para las PYME en NSE Emerge.

El Director General de SSI Asset Management sugirió considerar la construcción de una sala de operaciones profesional para empresas de tecnología en Vietnam.

El director de IDS afirmó que cuando las startups tecnológicas pueden salir a bolsa fácilmente, pueden captar capital público para invertir en inteligencia artificial (IA), big data, etc. sin la presión de tener que obtener beneficios inmediatos. En particular, si las condiciones de la IPO son más flexibles, los fondos de inversión extranjeros estarán dispuestos a invertir en nuevas empresas tecnológicas vietnamitas porque existe un canal de desinversión claro. Cuando las empresas emergentes obtienen capital mediante IPO, pueden expandir sus operaciones, atraer talento, desarrollar nuevas tecnologías, incrementando así el crecimiento del PIB y creando empleos de alta calidad.

Al destacar que la Resolución No. 57-NQ/TW sobre avances en ciencia, tecnología, innovación y transformación digital nacional ha establecido el requisito de innovar el pensamiento en la elaboración de leyes, alentar la innovación y eliminar la mentalidad de "si no puedes gestionarlo, entonces prohíbelo", el Director del Instituto IDS sugirió que es necesario considerar pronto enmendar y complementar la Ley de Valores e investigar un capítulo separado sobre las condiciones para que las nuevas empresas tecnológicas puedan recaudar capital en el mercado.

Al mismo tiempo, el director del Instituto IDS dijo que es necesario estudiar y modificar la Ley de Ciencia y Tecnología, la Ley de Alta Tecnología, la Ley de Empresas, o las regulaciones en los documentos legales sobre los centros financieros internacionales para poder cubrir las formas de movilización de capital de las empresas de nueva creación de tecnología. Este es el espíritu revolucionario de ataque implacable para superar los "cuellos de botella" de acuerdo con la dirección del Secretario General To Lam de continuar promoviendo la finalización de los mecanismos, políticas e instituciones, y asegurar los recursos y los recursos humanos para implementar la Resolución No. 57-NQ/TW. Esta tarea debe llevarse a cabo de manera urgente, sincrónica y eficaz, y completarse en el segundo trimestre de 2025.

El papel de los mercados de capitales en el desarrollo de la ciencia y la tecnología, junto con la innovación y la transformación digital, es muy importante. Sin embargo, el actual mercado de capitales vietnamita aún está desarrollado de manera desigual, no está a la altura de su potencial y no es lo suficientemente fuerte como para financiar y acompañar la orientación de desarrollo a largo plazo de la comunidad empresarial tecnológica en Vietnam.

Además de las soluciones a largo plazo para mejorar la fortaleza del mercado de capitales, como la construcción de una bolsa de valores separada para las nuevas empresas tecnológicas, la expansión del mercado de capitales a través de IPO, combinada con un mecanismo de alta liquidez, se considera un factor clave que promueve el desarrollo de empresas tecnológicas en Vietnam.

Un sistema de cotización flexible que garantice la liquidez no sólo ayuda a atraer flujos de capital a largo plazo de inversores nacionales y extranjeros, sino que también crea incentivos para la innovación. Esto contribuye a promover las actividades de investigación y desarrollo, mejorar la competitividad y aumentar la fortaleza de las empresas vietnamitas en los mercados regionales e internacionales.

Anh Thao

Fuente: https://daibieunhandan.vn/sua-doi-luat-chung-khoan-tao-dieu-kien-cho-start-up-cong-nghe-huy-dong-von-post409452.html