El mundo habla mucho de desdolarización, el Yuan está "en alza" para brillar, ¿por qué China no está interesada?

El debate sobre la desdolarización ha estallado durante el último año, ya que muchos países temen que Estados Unidos esté "utilizando como arma" el sistema financiero global con el dólar para contrarrestar a Rusia en su campaña militar en Ucrania.

Thế giới nói nhiều về phi USD hóa và Trung Quốc không muốn Nhân dân tệ 'thế chỗ' đồng bạc xanh

Es muy difícil que cualquier activo o moneda supere al dólar. (Fuente: The News)

Recientemente, muchos países han estado tratando de encontrar una moneda alternativa al dólar para su uso en el comercio internacional y las reservas.

Según Business Insider , la moneda china está en su momento de gloria y es un desafío potencial para el sistema de pagos global dominado por el dólar estadounidense. En su afán por ampliar el uso de su moneda, la segunda economía más grande del mundo ha llegado a acuerdos con varios países, incluida Rusia.

Y aunque la moneda no es el único rival del dólar, es el más destacado, en medio de las crecientes tensiones entre Estados Unidos y China sobre la tecnología.

Sin embargo, será muy difícil que cualquier activo o moneda supere al dólar. Lo más importante es que Pekín no quiere que el yuan se convierta en la principal moneda de reserva del mundo , dijo un experto económico chino a Business Insider.

He aquí tres razones por las que incluso China no está muy entusiasmada con la desdolarización.

No queremos liberalización monetaria

Si bien China parece querer perturbar el dominio global de Estados Unidos, sólo quiere hacerlo en los términos de Beijing, afirmó Rory Green, economista jefe para China en la consultora TS Lombard, con sede en Londres.

El Banco Popular de China ha actuado con cautela durante la última década para promover un mayor uso del yuan sin perturbar la seguridad financiera y es poco probable que revierta esa medida ahora, afirmó el experto.

Esta estabilidad se mantiene mediante el uso de controles de capital, que controlan la cantidad de dinero extranjero que puede entrar y salir de la economía china, afectando así los tipos de cambio de divisas.

“La política de Pekín consiste a menudo en establecer dichos controles, considerándolos un prerrequisito para una política monetaria independiente y soberana”, afirmó Rory Green.

Debido a estos controles, Beijing nunca podrá liberalizar totalmente su cuenta corriente, pero aún puede buscar la internacionalización del renminbi.

En lugar de impulsar el renminbi para que se convierta en la moneda de reserva global dominante, Beijing probablemente buscará una esfera de influencia monetaria entre los países con los que comercia activamente, concentrándose en romper el dominio del dólar en algunas partes del mundo.

No permitamos que el déficit de cuenta corriente persista

La posición y la influencia del dólar como moneda de reserva tienen un costo: el déficit de cuenta corriente de Estados Unidos.

A nivel mundial, la demanda de dólares es mayor que la demanda de importaciones estadounidenses, que también se pagan en dólares.

Por lo tanto, Estados Unidos necesita tener déficits cada vez mayores para mantener su condición de moneda de reserva. Esta paradoja fue presentada por primera vez ante el Congreso de Estados Unidos en 1960 por el economista de la Universidad de Yale, Robert Triffin.

Según Bloomberg , el inconveniente de tener un déficit de cuenta corriente es que deja al país vulnerable a cambios repentinos en los flujos de capital globales.

Estados Unidos tiene mayores déficits presupuestarios y de cuenta corriente que la mayoría de los demás países porque es el emisor de la principal moneda de reserva del mundo, informó Reuters .

A medida que la economía global se expande, aumenta la demanda de activos de reserva. Estos activos solo pueden proporcionarse a extranjeros porque Estados Unidos registra un déficit en cuenta corriente, según la agencia de noticias.

El Sr. Green dijo que aunque China es actualmente la segunda economía más grande del mundo, no puede permitirse el lujo de tener un déficit persistente como el de Estados Unidos.

“China no puede permitirse económicamente –salvo reformas estructurales significativas– mantener un déficit de cuenta corriente sostenido y proporcionar un suministro global suficiente de activos en renminbi”, enfatizó.

El yuan chino está teniendo su momento de brillar. (Fuente: Reuters)

¿Necesita una propiedad de reemplazo?

Actualmente, el papel del euro es mayor que el del renminbi. En abril de 2023, el 43% de todos los pagos globales realizados a través de SWIFT se realizaron en USD, mientras que el 32% se realizaron en euros. Mientras tanto, sólo el 2,3% de las transacciones SWIFT se realizan en renminbi.

Paralelamente, según datos del Fondo Monetario Internacional (FMI), el dólar representa una gran proporción, equivalente al 54%, de las reservas mundiales de divisas en el cuarto trimestre de 2022. El euro representa el 20% de las reservas de divisas y el yuan solo el 2,5% de estas reservas.

“Esto significa que hay una falta de diversidad en lo que respecta a los activos de reserva”, dijo Green. “Esto es un problema para el banco central de China, que tendría que mantener grandes cantidades de bonos denominados en renminbi, similar a la Reserva Federal de Estados Unidos, que actualmente posee una gran cantidad de sus activos en forma de títulos del Tesoro.

Con estos problemas, es poco probable que el yuan supere al dólar. La geopolítica y el poder económico de China son y seguirán impulsando el uso del RMB para el comercio y las reservas globales. Un mayor uso internacional del yuan crearía canales para eludir las sanciones, pero el dólar no está bajo amenaza”.

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