Mercado piloto de activos digitales: grandes oportunidades, muchos desafíos

El Gobierno acaba de emitir la Resolución No. 05/2025/NQ-CP sobre la puesta a prueba del mercado de criptoactivos en Vietnam, vigente a partir del 9 de septiembre de 2025. Esta es la primera vez que Vietnam cuenta con un marco legal para regular este campo, lo que abre expectativas para un nuevo canal de movilización de capital para las empresas y el desarrollo de las finanzas digitales, pero también plantea muchos desafíos en términos de capital, tecnología y recursos humanos.

Ilustración de la criptomoneda Bitcoin. Foto: REUTERS/TTXVN

Para aclarar más, el reportero de la Agencia de Noticias de Vietnam habló con el abogado Nguyen Thanh Ha, presidente de la junta directiva de SB LAW Company.

Señor, la Resolución 05/2025/NQ-CP se considera un punto de inflexión importante. En su opinión, ¿cómo afectará esta decisión al entorno de movilización de capital y al ecosistema financiero digital en Vietnam?

Esto supone un gran avance, ya que, hasta ahora, los criptoactivos han existido y se han comercializado con bastante frecuencia, pero la ley aún no los ha regulado. Vemos claramente que estos activos se encuentran en una "zona gris", es decir, no están prohibidos, pero tampoco reconocidos. Esta situación conlleva numerosos riesgos tanto para los desarrolladores de activos digitales como para los inversores.

La emisión por parte del Gobierno de una Resolución piloto y la autorización para establecer y operar un mercado de valores de activos digitales cambiarán la situación. Las empresas tendrán la oportunidad de participar en el mercado con protección legal. El Estado podrá gestionar las transacciones con mayor precisión, y los derechos de los inversores también estarán protegidos. En particular, por primera vez, los activos digitales están reconocidos por ley como bienes legales en el Código Civil, de forma similar a los bienes inmuebles y personales. Este es un nuevo avance que confirma la integración de Vietnam con la tendencia financiera digital global.

Para el presupuesto estatal, las transacciones de activos digitales se considerarán un tipo de transacción financiera gravable, similar a los valores. Esto abre una nueva fuente de ingresos y genera estabilidad presupuestaria. Para los inversores, la aparición del mercado de activos digitales les ofrece un nuevo canal de inversión y movilización de capital, además de los bienes inmuebles, los valores o los bienes. Para un país con una población joven como Vietnam, la diversidad de necesidades de inversión y la tendencia al acceso a la alta tecnología harán que los canales de inversión en activos digitales sean especialmente atractivos.

El reglamento exige que las empresas que deseen establecer un mercado de valores de activos digitales cuenten con un capital social mínimo de 10 billones de VND, del cual al menos el 35 % debe ser aportado por grandes instituciones financieras. ¿Qué beneficios y desafíos conlleva esta condición, señor?

Esta es una situación bastante alta y demuestra la cautela del Gobierno en las primeras etapas. El objetivo es construir un mercado de prueba, garantizando al mismo tiempo la seguridad, y evitar que se produzca una situación de desarrollo masivo que dificulte el control.

El requisito de un capital social de 10 billones de VND supone una cierta barrera, pero tiene un significado positivo. Garantiza que solo participen empresas con un gran potencial. Cuando las grandes instituciones financieras aportan capital, las empresas reciben apoyo no solo financiero, sino también en términos de experiencia en gestión de riesgos, sistemas tecnológicos y recursos humanos. Esto contribuye a una alta estabilidad de la bolsa al entrar en funcionamiento, lo que limita los riesgos para los inversores y para todo el mercado.

Sin embargo, esta regulación también supone un gran reto para las startups innovadoras. Con requisitos de capital de decenas de miles de millones de VND y la participación de grandes instituciones financieras, las startups prácticamente no tienen oportunidad de participar en este mercado. Esto supone una limitación, ya que, de hecho, las nuevas startups suelen aportar muchas ideas creativas, nuevas tecnologías y flexibilidad en sus modelos de negocio.

En mi opinión, a largo plazo, el Estado podría considerar la apertura de mecanismos más específicos para las pequeñas y medianas empresas o startups creativas. Estas empresas pueden participar en el experimento con menor capital y un alcance de transacción más limitado, pero aún bajo la estrecha supervisión de la agencia gestora. Este enfoque garantiza la seguridad del mercado y fomenta la innovación, sin dejar de lado a ningún segmento potencial.

Uno de los mayores desafíos actuales es la capacidad de gestión de riesgos y recursos humanos en el ámbito de la cadena de bloques y los activos digitales. En su opinión, ¿qué soluciones necesita Vietnam para construir un equipo sólido de profesionales que garantice la transparencia y seguridad en las operaciones del mercado?

Este es el punto clave. La razón por la que el Gobierno y el Ministerio de Hacienda tardaron tantos años en emitir la Resolución es porque aún existe escasez de recursos humanos de alta calidad en este campo.

De hecho, incluso las agencias de gestión estatales carecen de muchos expertos con un profundo conocimiento de blockchain y activos digitales. La evaluación de documentos, la revisión de licencias o la supervisión del mercado requieren conocimientos especializados muy profundos, y los recursos humanos actuales no pueden satisfacerlos. Sin una preparación minuciosa, la gestión del mercado se enfrentará a muchas dificultades e incluso podría conllevar grandes riesgos.

Para superar este problema, primero debemos centrarnos en la formación de recursos humanos. Las universidades y academias deben incluir pronto asignaturas sobre blockchain, activos digitales y gestión de riesgos financieros digitales en sus programas regulares. Con un recurso humano bien capacitado, el mercado tendrá una base para el desarrollo sostenible.

Además, es necesario cambiar la mentalidad de gestión hacia la apertura. La fase piloto debe entenderse como un proceso tanto de acción como de ajuste. Si las condiciones son demasiado estrictas, será difícil que las empresas y los inversores participen, y será difícil que el mercado se forme. Por el contrario, cuando existan numerosas actividades prácticas, el Estado tendrá la base para ajustar las políticas y perfeccionar el marco legal.

Una lección que se puede aprender de áreas experimentales anteriores es que si los requisitos son demasiado estrictos, el modelo fracasará. Por ejemplo, el mercado de apuestas deportivas no ha podido implementarse con éxito debido a las estrictas condiciones. Con el mercado de activos digitales, este error debe evitarse. Las políticas deben ser lo suficientemente estrictas para controlar los riesgos, pero también lo suficientemente flexibles para atraer a empresas e inversores. Solo así el mercado tendrá la oportunidad de formarse, desarrollarse y generar beneficios reales para la economía .

Fuente: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm