Mercado de valores de Vietnam: un paso hacia el ascenso

Es necesario seguir promoviéndolo con fuerza y afirmarlo más claramente en la movilización de recursos de capital clave a mediano y largo plazo para la economía.

El mercado de valores de Vietnam es un importante canal de capital a mediano y largo plazo para la economía y las empresas. Foto: Le Toan

KRX: Abriendo la era de un trading más moderno y eficiente

El 28 de julio de 2025 se conmemora oficialmente el 25.º aniversario de la creación de la Bolsa de Valores de Ciudad Ho Chi Minh (HoSE), anteriormente el Centro de Negociación de Valores de Ciudad Ho Chi Minh. La apertura de la primera sesión bursátil marca un hito histórico en la apertura del mercado bursátil vietnamita, creando un elemento clave en la economía de mercado de orientación socialista y uniéndose oficialmente a la innovación y el desarrollo del país.

El hito importante que el mercado ha observado recientemente es el lanzamiento del nuevo sistema de tecnología de la información de KRX, y el proceso de modernización del mercado está cada vez más cerca. En particular, el nuevo sistema de tecnología de la información en el que HoSE invirtió entrará en funcionamiento oficialmente el 5 de mayo de 2025, lo que se espera que impulse una fuerte transformación del mercado bursátil vietnamita.

KRX puede ayudar a aumentar la velocidad de las transacciones y el tiempo de liquidación, allanar el camino para nuevos productos comerciales, aumentar la transparencia y la seguridad del sistema, ayudando así a mejorar la confianza de los inversores, especialmente los inversores extranjeros, creando una base para que el mercado de valores vietnamita se incluya en la lista de actualizaciones del mercado.

Después de 25 años, el mercado de valores ha contribuido a movilizar millones de miles de millones de VND para inversiones en desarrollo, afirmando su papel como la "sangre" de la economía moderna y siendo uno de los pilares importantes del sistema financiero nacional, junto con los sistemas bancario y de seguros.

El ministro de Finanzas, Nguyen Van Thang, afirmó que un cuarto de siglo, aunque no demasiado largo, ha sido un camino de construcción y desarrollo del mercado bursátil vietnamita con valentía y perseverancia, desde sus inicios hasta alcanzar los estándares de un mercado de alto nivel en la economía. El mercado bursátil vietnamita ha demostrado su papel y su eficaz contribución en cada etapa del desarrollo económico del país, consolidándose como un importante canal de capital a mediano y largo plazo para la economía y las empresas.

“En el futuro próximo, es necesario promover con fuerza el papel del mercado de valores, afirmándolo más claramente en la movilización de recursos de capital clave a mediano y largo plazo para la economía en el contexto en que el país entra en una nueva etapa de desarrollo”, afirmó el ministro Nguyen Van Thang.

Con el objetivo de mejorar el mercado

La Sra. Mai Thanh, Presidenta del Consejo de Administración de REE (una de las dos primeras empresas que cotizan en la bolsa de valores), dijo que REE ha emitido acciones con éxito en el mercado de valores muchas veces y que este capital se ha invertido de manera efectiva en proyectos energéticos, incluidas plantas de energía eólica y solar, lo que ha ayudado a REE a expandirse rápidamente en el sector de las energías renovables.

“Al repasar los 25 años transcurridos desde su salida a bolsa, nos enorgullece que REE haya alcanzado sus objetivos iniciales y mucho más: construir un sistema de gobernanza conforme a los estándares internacionales y mantener su reputación ante inversores, socios, clientes y empleados. Las preocupaciones iniciales al cotizar se han convertido hoy en ventajas”, afirmó la Sra. Mai Thanh.

El mercado bursátil de Vietnam apunta a una mejora. Esta es una oportunidad para la comunidad empresarial y los inversores.

La semana pasada, REE presentó al Primer Ministro el Proyecto de Energía Eólica Marina Sur de REE de 10 GW, con la expectativa de implementarse desde ahora hasta 2040. El proyecto consta de 3 fases, con una producción total esperada de aproximadamente 34.000 GWh/año, una inversión total de 35 a 40 mil millones de dólares, de los cuales REE se compromete a tener el 51% del capital de contrapartida, el 49% restante invitará a socios a participar.

REE es pionera en políticas importantes como la capitalización, la emisión internacional de bonos y la cotización en bolsa, y ahora sigue apostando por ser pionera en el ámbito de las energías renovables. «Una vez más, REE quiere liderar esta gran tarea. Esperamos que el Gobierno nos confíe esta tarea como siempre y se comprometa a concentrar todos nuestros recursos —financieros, humanos y tecnológicos— para llevar a cabo con éxito la gloriosa responsabilidad que nos ha asignado el Gobierno», declaró el presidente del Consejo de Administración de REE en el evento.

Hito en la construcción de las bases para la autonomía financiera nacional

Recientemente, el Gobierno ha propuesto numerosas políticas innovadoras para promover el crecimiento económico y el mercado bursátil. Las dos principales son la Resolución 86/NQ-CP del Gobierno sobre el desarrollo del mercado de capitales y la Decisión 1726/QD-TTg del Primer Ministro sobre la Estrategia para el Desarrollo del Mercado Bursátil hasta 2030. Además, se han emitido dos resoluciones clave para el desarrollo económico: la Resolución 57-NQ/TW sobre avances en ciencia, tecnología, innovación y transformación digital nacional, y la Resolución 68-NQ/TW sobre desarrollo económico privado.

El Sr. Don Lam, director ejecutivo y accionista fundador de VinaCapital Group, afirmó que este es un cambio estratégico: de atraer inversión extranjera a promover los recursos nacionales, creando las condiciones para el desarrollo de las empresas nacionales. La Resolución 68-NQ/TW constituye un hito importante que confirma el gran potencial de la economía privada para liderar el crecimiento del país.

El mercado de capitales, en especial el mercado de valores, desempeña un papel fundamental para alcanzar este objetivo. Por lo tanto, la creación de condiciones favorables para el desarrollo de los fondos de inversión nacionales es un factor clave para movilizar eficazmente los recursos financieros nacionales, reducir gradualmente la dependencia del capital extranjero y avanzar hacia la autonomía financiera nacional sostenible.

La actualización es un hito importante, pero no el objetivo final. Según el Sr. Don Lam, el desarrollo del mercado apunta al objetivo general de sentar las bases para la autonomía financiera del país.

Sin embargo, Vina Capital también cree que el mercado aún presenta algunas limitaciones que deben superarse. Desde 2019, no se ha producido ninguna oferta pública inicial (OPI) destacada que logre un avance significativo en el mercado.

En la estructura del mercado, los sectores financiero e inmobiliario representan aproximadamente el 60% de la capitalización. Para mantenerse al día con la tendencia de desarrollo mundial, el mercado bursátil necesita sectores más representativos que reflejen la diversidad de la economía, como la alta tecnología y la manufactura.

El mercado bursátil vietnamita se encuentra en su mejor momento para la transformación, con los mismos factores que países vecinos como Corea del Sur, Malasia, Tailandia y Singapur, quienes han logrado pasar de un mercado que representaba alrededor del 60% del PIB al 100% del mismo. "Creo que Vietnam pronto se acercará a esta cifra", afirmó el Sr. Don Lam.

Si bien cada país tiene prioridades y puntos de inflexión diferentes, el punto en común que Vietnam puede aprender es promover las OPI y la capitalización, y diversificar los productos de inversión. En Vietnam, los inversores individuales representan el 85 % de las transacciones diarias, mientras que en los países desarrollados, los inversores institucionales desempeñan un papel clave. Promover a los inversores institucionales nacionales es un factor importante para el desarrollo sostenible del mercado, ya que serán la fuerza impulsora en el desarrollo y la implementación de nuevos productos financieros.

La infraestructura también es un sector en el que el mercado bursátil puede brindar un gran apoyo. Con necesidades de capital de hasta miles de millones de dólares para proyectos viales, ferroviarios, portuarios, aéreos y energéticos, es imposible depender únicamente del presupuesto estatal o de la inversión extranjera. Los REIT (fondos de inversión inmobiliaria muy populares en el extranjero) también deberían considerarse para el desarrollo en Vietnam.

Cambio significativo

- Sr. Trinh Hoai Giang, Director General de la Corporación de Valores de la Ciudad de Ho Chi Minh (HSC)

En los últimos 25 años, Vietnam ha experimentado una transformación significativa, pasando de ser un país prácticamente desconocido en el panorama bursátil mundial a ser considerado un mercado importante en la región del Sudeste Asiático. En mi opinión, el avance más importante es la creación de una cultura y un mecanismo de gobernanza corporativa que ayudan a las empresas a fortalecerse y a ser capaces de participar en los mercados regionales y globales.

HSC siempre ha priorizado el desarrollo del mercado. Nos centramos en cuatro áreas principales de acción.

Lo primero es aumentar el número de productos, es decir, aumentar el número de empresas que cotizan en el mercado, con el fin de ampliar la amplitud del mercado.

El segundo es el esfuerzo por profundizar el mercado, es decir, aumentar el valor de las transacciones. Participamos en el desarrollo de índices y productos como derivados y warrants; estos productos, por sí mismos, impactan el mercado subyacente. En los últimos años, también hemos participado en el mercado de ETF, una tendencia de inversión pasiva en fuerte crecimiento. Inicialmente, el flujo de capital hacia los ETF era pequeño, pero recientemente se ha convertido en una tendencia importante en el mercado de inversión.

En tercer lugar, se trata de la ley. Participamos en el desarrollo de regulaciones legales. Recientemente, HSC ha contribuido al proceso de salida a bolsa y cotización para promover la creación de nuevas empresas en Vietnam, contribuyendo así a la Ley de Valores.

En cuarto lugar, promover la información de mercado. Participamos en el desarrollo de normas internacionales de contabilidad y una gobernanza transparente.

Todos estos esfuerzos tienen como objetivo convertir a Vietnam en un mercado donde los inversores internacionales puedan entrar y salir fácilmente y beneficiarse del mercado, sin causar dificultades a los inversores nacionales. Esto tiene un impacto positivo en todo el mercado.

Cambiar la mentalidad hacia el desarrollo sostenible

- Sra. Ha Thu Thanh, Presidenta de la Junta Directiva del Instituto de Directores de Vietnam (VIOD)

La ventaja de entrar en el mercado es el cambio de mentalidad, pasando del crecimiento numérico al desarrollo sostenible, que considera factores no financieros. Las empresas no tienen más opción que cumplir, avanzando así al siguiente nivel, pasando del cumplimiento normativo a las buenas prácticas.

Esperamos que, tras su ascenso a la categoría de mercado emergente, el mercado bursátil vietnamita siga desarrollándose. Acabamos de asistir al Foro Financiero de la ASEAN, que incluyó una evaluación de gobierno corporativo. Este año, Vietnam ha avanzado considerablemente para mejorar su puntuación, de acuerdo con la hoja de ruta aprobada por el Primer Ministro, con el objetivo de alcanzar la puntuación promedio de la ASEAN.

Esperamos que las empresas que cotizan en bolsa utilicen el gobierno corporativo como medida para aumentar el valor de sus activos en la clase de activos de la ASEAN. Es importante comprender que la clasificación de una empresa en la clase de activos de la ASEAN no se basa en su crecimiento en número, sino en su nivel de gobernanza corporativa. Por lo tanto, el gobierno corporativo se convertirá en un nuevo objetivo para las empresas, que avanzarán en sintonía con el proceso de modernización del mercado.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-buoc-chuyen-de-vuon-minh-d343815.html