El mercado de bonos experimenta un auge: TCB, ACB, Vingroup y BIDV lideran la "carrera" por captar capital.

Emisión récord de bonos corporativos

El informe publicado recientemente por MB Securities Joint Stock Company (MBS) sobre el mercado de bonos ha trazado un panorama multidimensional del mercado de bonos vietnamita en los primeros 6 meses de 2025, con aspectos positivos y desafíos paralelos.

El mercado de bonos corporativos experimentó un junio excepcionalmente dinámico, con un valor total de emisión que alcanzó los 123,7 billones de VND, lo que supone un aumento del 87% interanual y del 79% en comparación con mayo.

El grupo bancario continúa siendo el principal motor del mercado, representando el 80% del valor total de las emisiones, con 98,5 billones de VND. Entre los mayores emisores se encuentran Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) con 24,8 billones de VND, Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Techcombank) con 16,5 billones de VND y Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) con 14,7 billones de VND.

Fotografía ilustrativa.

En los primeros seis meses de 2025, el valor total de los bonos corporativos emitidos alcanzó los 265,8 billones de VND, lo que representa un aumento del 91,3 % con respecto al mismo período del año anterior. De este total, el sector bancario representó el 75 %, con casi 198,5 billones de VND. La tasa de interés promedio de este sector es del 5,6 % anual.

En contraste con la tasa de interés razonable del sector bancario, el grupo inmobiliario, aunque representa solo el 15% del valor total de emisión (40,2 billones de VND), tiene una tasa de interés promedio de hasta el 10,5% anual, lo que refleja un mayor nivel de riesgo.

Las empresas promueven la recompra anticipada de bonos.

Además de la intensa actividad de emisión de bonos, las empresas también incrementaron la compra de bonos antes de su vencimiento. En junio, el valor de las compras alcanzó los 63,6 billones de VND, y el valor acumulado en seis meses fue de 125 billones de VND.

Sin embargo, el riesgo de insolvencia sigue siendo preocupante. En junio se registraron 11 bonos con pagos atrasados, por un valor total de 8,1 billones de VND. En los primeros seis meses del año, el valor total de los bonos con pagos atrasados alcanzó los 45 billones de VND, lo que equivale a cerca del 5 % de la deuda total de bonos corporativos en circulación en todo el mercado. De este total, el sector inmobiliario representó el 65 % del valor de los pagos atrasados.

En el mercado de bonos del Estado , la Tesorería emitió 201.390 billones de VND en seis meses, lo que representa el 40,3% del plan anual. La rentabilidad de los bonos tendió a aumentar, alcanzando el 3,2% anual el bono a 10 años.

En el mercado secundario, las transacciones fueron activas, con un valor promedio diario de 16,7 billones de VND. Sin embargo, cabe destacar que los inversores extranjeros vendieron casi 13,5 billones de VND en junio, lo que ejerció presión sobre el mercado.

En cuanto a las principales empresas, Techcombank (TCB) fue el mayor emisor en los primeros seis meses del año con 37 billones de VND, seguido de Asia Commercial Bank (ACB) con 29.150 billones de VND, Vingroup Corporation con 18 billones de VND y el Banco de Inversión y Desarrollo de Vietnam ( BIDV ) con 17.835 billones de VND.

Mientras tanto, el grupo de empresas con las tasas de interés de emisión más altas del mercado lo conforman Vingroup y VinFast, con tasas que oscilan entre el 12 % y el 12,5 %. También presentan tasas de interés elevadas Song Phuong Company y Saigon Xanh Company (12 %), y Tay Bac Company (11,5 %).

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