Mensaje del 'otro lado del mundo' provoca aumento de los tipos de cambio, ¿a qué deberían prestar atención las acciones vietnamitas?

La Reserva Federal ha señalado que ralentizará el ritmo de recortes de tasas de interés el próximo año. Esto no solo afectará al mercado bursátil a corto plazo, sino también a las tendencias de los flujos de capital y a la presión sobre los tipos de cambio, que deben evaluarse a largo plazo.

Es poco probable que el mercado bursátil suba a fin de año - Foto: QUANG DINH

La Fed baja los tipos de interés ¿las acciones vuelven a caer?

* Sr. Tran Duc Anh - Director de Macroeconomía y Estrategia de Mercado, KB Securities Vietnam (KBSV):

El recorte de tipos de interés de la Fed se mantuvo dentro de las expectativas del mercado y ya no tiene mucho impacto. Lo que interesa a los inversores es la hoja de ruta para el próximo año. El mensaje reciente de la Fed es que será más cautelosa al recortar los tipos de interés.

Este mensaje provocó una fuerte caída de las acciones y un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses y del dólar estadounidense. El tipo de cambio en Vietnam se mantuvo tenso. El 18 de diciembre, el tipo de cambio superó el umbral de venta, lo que obligó al Banco Estatal a vender dólares estadounidenses.

Hay muchas razones para el aumento de los tipos de cambio en los últimos dos meses. Entre ellas, el temor a que la Reserva Federal sea más cautelosa al bajar los tipos de interés, y de hecho eso acaba de ocurrir.

Señor Tran Duc Anh

También existe la diferencia en los tipos de interés. Los tipos de interés a un día en Vietnam superan el 3%, mientras que los correspondientes en Estados Unidos rondan el 4,5%. Esta diferencia ha desatado la especulación sobre el dólar estadounidense y el dong.

Otra razón: la oferta de divisas no es tan alta como se esperaba. Las empresas no quieren vender dólares estadounidenses por temor a las fluctuaciones del tipo de cambio. Si el índice del dólar estadounidense continúa subiendo hasta los 108 puntos, el tipo de cambio se tensará.

Cuando la presión vendedora neta extranjera es grande, al final del año el mercado tendrá dificultades para superar el umbral de los 1.300 puntos.

Sin embargo, a medio y largo plazo, el mercado de valores aún tiene potencial, ya que se prevé que los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa sigan recuperándose y creciendo con fuerza.

El aumento del dólar ejerce presión sobre el tipo de cambio

* Sr. Tran Truong Manh Hieu - Jefe del Departamento de Análisis Estratégico, KIS Vietnam Securities:

- La hoja de ruta "más cautelosa" de la Fed para recortar los tipos de interés el próximo año ha provocado fuertes fluctuaciones en los mercados financieros mundiales.

Sr. Tran Truong Manh Hieu

Cuando Trump fue elegido, los analistas se mostraron preocupados por esta tendencia. Algunas de las políticas que podrían implementarse durante su mandato incrementarían el déficit presupuestario.

Estados Unidos necesitará emitir más bonos gubernamentales , por lo que es probable que los rendimientos se mantengan altos.

Cuando los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense son altos, la política monetaria cautelosa de la Fed también puede aumentar el atractivo del dólar en comparación con otras monedas, incluido el VND.

Esto afectará directamente los tipos de cambio y los flujos internacionales de capital.

De hecho, justo después de la señal de la Fed, el dólar inmediatamente aumentó bruscamente hasta un máximo de 24 meses, lo que generó tensión en el tipo de cambio interno.

En cuanto a la tendencia comercial de la nueva semana, con el efecto de las vacaciones de Navidad, el mercado de valores doméstico en general no estará demasiado agitado en términos de liquidez, y también es poco probable que fluctúe fuertemente.

Las salidas de capital de inversión extranjera indirecta (III) son las más fuertes en dos años

* Sr. Doan Minh Tuan - Jefe del Departamento de Análisis de FIDT:

- Con pronósticos de que las tasas de interés del dólar se mantendrán más altas de lo esperado en 2025, el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años ha aumentado al 4,5%, superando ampliamente el nivel estable anterior.

El aumento refleja una fuerte presión sobre el USD, ya que el índice DXY se mantuvo en niveles altos alrededor de 107 - 108 puntos, midiendo el nivel de riesgo más alto.

Según los últimos datos, el Banco Estatal de Vietnam vendió casi 2 mil millones de dólares en tan solo dos días la semana pasada para controlar la presión sobre el tipo de cambio VND/USD. Esta venta neta a gran escala también plantea muchas dudas sobre la posición de reservas de divisas del Banco Estatal de Vietnam a corto plazo.

Señor Doan Minh Tuan

Evaluamos que esta medida no sólo responde a la presión cambiaria inmediata sino que también refleja la necesidad de equilibrar la liquidez en dólares en el contexto del mayor retiro neto de inversión extranjera indirecta (FII) en los últimos dos años.

Además, la presión para reestructurar los préstamos de fin de año en el mercado de valores y la necesidad de alta liquidez de la economía real debido a la estacionalidad (temporada del Tet) también aumentaron significativamente.

Esta semana, el VN-Index continuó fluctuando y acumulando baja liquidez dentro de un rango estrecho de 1.260 - 1.270 puntos, a la espera de desarrollos clave de eventos globales importantes como la decisión de la Fed y los datos de inflación de EE. UU.

El escenario de la Fed, con una previsión de tipos de interés muy negativa para el mercado financiero, ha modificado considerablemente las condiciones de inversión. Por un lado, la presión máxima sobre el tipo de cambio ha agravado significativamente la situación del flujo de caja en el mercado, mientras que persiste una fuerte presión vendedora por parte de los inversores extranjeros.

Por otra parte, se espera que el inesperado retorno de los riesgos cambiarios junto con fuertes retiros de capital a finales de año ajusten aún más el flujo de caja en el mercado en las próximas dos semanas.

Fuente: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm