Los mensajes procedentes del "otro lado del hemisferio" provocan un aumento de los tipos de cambio, ¿a qué deberían prestar atención las acciones vietnamitas?

La Reserva Federal ha indicado que ralentizará el ritmo de los recortes de tipos de interés el próximo año. Esto no solo afectará al mercado bursátil a corto plazo, sino también a las tendencias de los flujos de capital y a la presión sobre los tipos de cambio, aspectos que deben evaluarse a largo plazo.

Es improbable que la bolsa suba a finales de año - Foto: QUANG DINH

¿La Reserva Federal baja los tipos de interés y las acciones vuelven a caer?

* Sr. Tran Duc Anh - Director de Estrategia Macroeconómica y de Mercado, KB Securities Vietnam (KBSV):

El recorte de tipos de interés de la Reserva Federal era esperado por el mercado y ya no tiene mucho impacto. Lo que interesa a los inversores es la hoja de ruta para el próximo año. El mensaje reciente de la Reserva Federal es que será más cautelosa al recortar los tipos de interés.

Este mensaje provocó una fuerte caída de las acciones y un aumento en los rendimientos de los bonos estadounidenses y del dólar. El tipo de cambio de Vietnam se encontraba en una situación tensa. El 18 de diciembre, el tipo de cambio superó el umbral de venta, lo que obligó al Banco Estatal a vender dólares.

Existen muchas razones para el aumento de los tipos de cambio en los últimos dos meses. Entre ellas, el temor a que la Reserva Federal sea más cautelosa al bajar los tipos de interés, y, de hecho, eso es precisamente lo que acaba de ocurrir.

Señor Tran Duc Anh

También existe una diferencia en los tipos de interés. Los tipos de interés a un día en Vietnam superan el 3%, mientras que los tipos de interés a un día correspondientes en EE. UU. rondan el 4,5%. Esta diferencia ha dado lugar a especulaciones sobre el par USD/VND.

Otro motivo: la oferta de divisas no es tan alta como se esperaba. Las empresas no quieren vender dólares estadounidenses porque les preocupa la volatilidad del tipo de cambio. Si el índice del dólar estadounidense sigue subiendo hasta los 108 puntos, la situación cambiaria se tensará.

Cuando la presión vendedora neta extranjera es grande, al mercado le resultará difícil superar el umbral de los 1.300 puntos a finales de año.

Sin embargo, a medio y largo plazo, el mercado de valores aún tiene potencial, ya que se prevé que los beneficios de las empresas cotizadas continúen recuperándose y creciendo con fuerza.

La apreciación del dólar estadounidense ejerce presión sobre los tipos de cambio.

* Sr. Tran Truong Manh Hieu - Jefe del Departamento de Análisis Estratégico, KIS Vietnam Securities:

- La hoja de ruta "más cautelosa" de la Reserva Federal para la reducción de los tipos de interés el próximo año ha provocado fuertes fluctuaciones en los mercados financieros mundiales.

Señor Tran Truong Manh Hieu

Cuando el Sr. Trump fue elegido, los analistas estaban preocupados por esta tendencia. Algunas políticas que podrían implementarse durante su mandato aumentarían el déficit presupuestario.

Estados Unidos tendrá que emitir más bonos gubernamentales , por lo que es probable que los rendimientos se mantengan altos.

Cuando los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense son altos, la política monetaria cautelosa de la Reserva Federal también puede aumentar el atractivo del USD en comparación con otras monedas, incluido el VND.

Esto repercutirá directamente en los tipos de cambio y en los flujos de capital internacionales.

De hecho, justo después de que la Reserva Federal diera la señal, el dólar estadounidense aumentó bruscamente de inmediato hasta alcanzar un máximo de 24 meses, lo que provocó tensiones en el tipo de cambio nacional.

En cuanto a la tendencia comercial de la nueva semana, con el efecto de las vacaciones navideñas, el mercado bursátil nacional generalmente no estará demasiado activo en términos de liquidez, y tampoco es probable que fluctúe fuertemente.

La retirada de capitales de inversión extranjera indirecta (IEI) es la más alta en dos años.

* Sr. Doan Minh Tuan - Jefe del Departamento de Análisis de FIDT:

- Ante las previsiones de que los tipos de interés del dólar estadounidense se mantendrán más altos de lo esperado en 2025, la rentabilidad de los bonos del gobierno estadounidense a 10 años ha aumentado hasta el 4,5%, superando con creces el nivel estable anterior.

Este aumento refleja una fuerte presión sobre el USD, ya que el índice DXY se mantuvo en niveles altos alrededor de 107 - 108 puntos, midiéndose en el nivel de riesgo más alto.

Según los últimos datos, el Banco Estatal de Vietnam vendió casi 2.000 millones de dólares en tan solo dos días la semana pasada para controlar la presión sobre el tipo de cambio VND/USD. Esta venta neta a gran escala también plantea numerosas dudas sobre la posición de las reservas internacionales del Banco Estatal a corto plazo.

Señor Doan Minh Tuan

Consideramos que esta medida no solo responde a la presión inmediata sobre el tipo de cambio, sino que también refleja la necesidad de equilibrar la liquidez del dólar estadounidense en el contexto de la mayor salida neta de entradas de inversión extranjera indirecta (IEI) de los últimos dos años.

Además, la presión para reestructurar los préstamos de fin de año en el mercado de valores y la alta demanda de liquidez de la economía real debido a la estacionalidad (temporada del Tet) también aumentaron significativamente.

Esta semana, el índice VN continuó fluctuando y acumulándose con baja liquidez dentro de un rango estrecho de 1.260 a 1.270 puntos, a la espera de acontecimientos clave derivados de eventos globales importantes como la decisión de la Reserva Federal y los datos de inflación de Estados Unidos.

El escenario previsto por la Reserva Federal de tipos de interés muy negativos (para el mercado financiero) ha transformado profundamente las condiciones de inversión. Por un lado, la presión máxima del tipo de cambio ha acentuado considerablemente el pesimismo en torno al flujo de caja del mercado, mientras que persiste una fuerte presión vendedora por parte de los inversores extranjeros.

Por otro lado, se espera que el inesperado retorno de los riesgos cambiarios, junto con las fuertes retiradas de capital a finales de año, restrinjan aún más el flujo de caja en el mercado durante las próximas dos semanas.

Fuente: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm