El mundo asiste a una carrera silenciosa pero feroz. Los bancos centrales mundiales están aumentando sus reservas de oro a un ritmo sin precedentes en décadas. Esta medida se produce en medio de una creciente incertidumbre geopolítica , la preocupación por la inflación persistente y los posibles cambios de política de las grandes potencias, especialmente en materia arancelaria.
Según los últimos datos del Consejo Mundial del Oro (WGC) y Reuters, en 2024 se registró un récord de compras netas por parte de los bancos centrales, superando las 1.000 toneladas, y solo en el último trimestre alcanzó las 333 toneladas, un 54% más interanual.
¿Por qué el oro, un metal antiguo, se ha convertido en el centro de atención de la era financiera digital? ¿Es una protección inteligente contra la tormenta económica que se avecina, o esta fiebre está sembrando las semillas de nuevos riesgos sistémicos?
Oro: el halo que reside a través del tiempo
La historia del oro está estrechamente ligada a la historia de la civilización y la economía humanas. Más allá de su valor en joyas o industrial, el oro se ha consolidado como el "refugio seguro" por excelencia en tiempos de crisis mundial. No es casualidad que se eligiera el oro. Sus propiedades físicas únicas (no se oxida, se divide fácilmente, se transporta fácilmente) y su relativa escasez lo han convertido en un medio fiable para almacenar valor e intercambiarlo durante miles de años.
Al recordar hitos históricos importantes, el papel del oro se vuelve aún más claro:
Patrón oro: Desde el siglo XIX hasta principios del XX, muchos países vincularon el valor de sus monedas a una cantidad fija de oro. Este sistema, a pesar de sus limitaciones, creó una era de tipos de cambio estables y promovió el comercio internacional. El colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, cuando Estados Unidos abandonó la convertibilidad del dólar en oro, marcó el fin del patrón oro oficial, pero no disminuyó el atractivo psicológico y estratégico del metal.
Gran Depresión (1929-1939): Al desmoronarse la confianza en el sistema bancario y el papel moneda, la gente y los gobiernos recurrieron al oro como salvavidas. El acaparamiento de oro se convirtió en una prioridad nacional para preservar la riqueza y estabilizar la economía.
Segunda Guerra Mundial (1939-1945): El oro no sólo fue un medio para financiar campañas militares masivas sino también un activo de reserva estratégico que ayudaba a los países a mantener su fortaleza económica y prepararse para la reconstrucción de la posguerra.
La crisis del petróleo y la inflación de la década de 1970: El shock del precio del petróleo, sumado a una política monetaria laxa, disparó la inflación mundial. El dólar estadounidense se desplomó tras el "Shock de Nixon". Los precios del oro se dispararon a medida que los inversores buscaban proteger sus activos de la erosión de la inflación.
Crisis financiera mundial de 2008: El colapso de Lehman Brothers y la amenaza de una crisis financiera hicieron que los inversores perdieran la confianza en los activos en papel. El oro volvió a brillar. Según la Reserva Monetaria de Estados Unidos, el precio del oro aumentó drásticamente, cerca de un 150% entre 2007 y 2011, lo que reafirmó su papel como refugio seguro durante el terremoto financiero.
Estas lecciones históricas muestran una regla: la confianza en el oro es inversamente proporcional a la confianza en el sistema monetario fiduciario y a la estabilidad económica y política. Por lo tanto, no sorprende que, en el contexto actual, los bancos centrales vuelvan a considerar el oro como una moneda estratégica.
El oro se ha consolidado como el "refugio seguro" por excelencia cuando el mundo se encuentra en crisis (Ilustración: CyprusMail).
Ola actual de compra de oro: Tormentoso bajo una superficie tranquila
En el contexto de la inestabilidad económica mundial, muchos países han incrementado sus compras de oro como estrategia de protección financiera. En 2024, los bancos centrales incrementaron sus compras de oro, superando en total las 1000 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro. En particular, en el último trimestre de 2024, las compras de oro aumentaron un 54 % en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando las 333 toneladas.
China es un claro ejemplo, ya que continuó comprando oro durante 18 meses, hasta mayo de 2024, aunque no ha revelado la cantidad exacta. Tras una pausa de seis meses, el Banco Popular de China reanudó las compras netas de oro en noviembre de 2022. A finales de marzo de 2025, las reservas de oro de China ascendían a 73,7 millones de onzas.
De igual manera, se estima que tanto Turquía como India han comprado alrededor de 100 toneladas de oro cada una. Turquía está aumentando sus reservas de oro para diversificar sus inversiones, alejándose del dólar estadounidense, mientras que India considera el oro una cobertura eficaz contra la inflación. Polonia también destaca, con la compra de 90 toneladas de oro, con el objetivo de aumentar la proporción de oro en sus reservas de divisas al 20%, según el Consejo Mundial del Oro.
"Mantenemos nuestra perspectiva alcista a largo plazo para el oro, ya que nuestros escenarios macroeconómicos más probables para 2025 siguen siendo alcistas para el metal", declaró Gregory Shearer de JP Morgan. También destacó que la creciente incertidumbre política, en particular la derivada de las políticas arancelarias de Trump, seguirá impulsando la demanda de oro.
El Consejo Mundial del Oro pronostica que la demanda de oro de los bancos centrales superará las 500 toneladas en 2025, lo que contribuirá entre un 7 y un 10 % al desempeño del precio del oro.
Descifrando la motivación y las desventajas de la ola de la "fiebre del oro"
¿Por qué los bancos centrales actúan al unísono? Hay tres factores principales detrás de esta tendencia:
Diversificación de reservas más allá del dólar estadounidense: China ha estado comprando oro activamente para reducir su dependencia del dólar estadounidense, según Newsweek. Lina Thomas, de Goldman Sachs, señaló que los bancos centrales de países emergentes, como China, han aumentado sus compras de oro desde 2022 debido a la preocupación por las sanciones financieras y la deuda soberana estadounidense.
Protección contra la inflación: Las políticas económicas de Trump, como las rebajas de impuestos y el aumento del gasto público, podrían causar inflación. El oro, como cobertura contra la inflación, se ha convertido en una opción atractiva. La Reserva Monetaria de Estados Unidos (US Money Reserve) señaló que el precio del oro subió un 25 % durante la recesión de la COVID-19 de 2020, lo que demuestra su capacidad para proteger su valor.
Riesgo geopolítico: Las tensiones geopolíticas llevan a los países a buscar activos que no se vean afectados por sanciones o agitación política. El oro, como activo "anónimo", cumple con este requisito.
Si bien comprar oro beneficia a cada país, la tendencia plantea muchos riesgos para la economía global:
Reducción de la liquidez en el sistema financiero: El oro no genera intereses y no es tan líquido como los bonos gubernamentales. Si las reservas globales se invierten excesivamente en oro, los bancos centrales podrían tener dificultades para responder a las crisis económicas, lo que reduciría la liquidez del sistema financiero.
El aumento del precio del oro ejerce presión financiera sobre los países: el aumento de la demanda de oro ha impulsado su precio a un máximo histórico, superando los 3200 dólares por onza. Esto ejerce presión financiera sobre los países con presupuestos limitados.
Riesgo de escasez de oro: Si la demanda supera la oferta, el mercado del oro podría enfrentarse a una escasez, lo que provocaría fuertes fluctuaciones de precios. Fortune Europe informó que los tiempos de espera para la retirada de oro del Banco de Inglaterra se han multiplicado por ocho debido a la preocupación por los aranceles de Trump.
Costo de oportunidad: El oro no genera la misma rentabilidad que las acciones o los bonos. Priorizar el oro puede provocar que los bancos centrales dejen de invertir en activos rentables, lo que reduce la eficiencia de la gestión de reservas.
El Consejo Mundial del Oro advirtió que si la demanda de oro de los bancos centrales cae por debajo de las 500 toneladas, los precios del oro podrían verse sometidos a presión a la baja, lo que agregaría más inestabilidad a los mercados financieros.
En medio de la tormenta arancelaria y las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, los precios del oro siguieron subiendo, superando el umbral de los 3.200 USD/onza (Ilustración: Kitco News).
Inversores individuales y oro: Mantener la calma en medio de la "fiebre"
A medida que los bancos centrales incrementan sus compras de oro, muchos inversores individuales también se sienten atraídos por la idea de poseer el metal precioso. Sin embargo, es importante distinguir entre la estrategia de un país y la de un individuo.
¿Por qué los bancos centrales compran oro? A nivel macro, acumular oro tiene sentido. El oro no se ve afectado por las políticas de ningún país, lo que reduce el riesgo de una devaluación del dólar estadounidense o de sanciones económicas.
En el contexto de las políticas del Sr. Trump, que podrían desestabilizar la economía mundial, el oro se ha convertido en una herramienta para proteger los intereses nacionales. El Consejo Mundial del Oro enfatizó que el oro es un activo estratégico que ayuda a los países a mantener la estabilidad económica a largo plazo, especialmente durante la inflación o las crisis financieras.
Sin embargo, para los inversores individuales, invertir excesivamente en oro no es una opción óptima porque:
Alta volatilidad de precios: El precio del oro puede fluctuar considerablemente a corto plazo. Por ejemplo, tras las elecciones estadounidenses, el precio del oro cayó de 2800 a 2618 dólares por onza, lo que indica riesgos de volatilidad. Desde principios de año, el precio del oro ha aumentado de 2600 a casi 3300 dólares por onza, un aumento considerable. Solo en la última semana, el precio mundial del oro ha aumentado aproximadamente 270 dólares por onza. Por lo tanto, si la situación se estabiliza, una caída de 200 a 300 dólares por onza en el precio del oro en una semana también es normal.
Costo de oportunidad: Invertir demasiado en oro significa perder la oportunidad de invertir en activos de mayor rendimiento, como acciones o bienes raíces. A largo plazo, las acciones y los bonos suelen tener un rendimiento superior al del oro.
Los expertos financieros aconsejan que el oro sólo debería representar entre el 5 y el 10% de una cartera de inversiones para diversificar y protegerse contra la inflación, en lugar de convertirse en un activo principal.
Los inversores individuales pueden considerar los ETF de oro o fondos mutuos que replican el precio del oro, lo que reduce los costos de almacenamiento y proporciona mayor liquidez que el oro físico. Lina Thomas, de Goldman Sachs, advierte que los inversores individuales deben ser cautelosos ante la volatilidad del precio del oro, especialmente al competir con bancos centrales y ETF.
Si bien la acumulación de oro tiene sentido desde una perspectiva macro, los expertos aconsejan a los inversores individuales que sean cautelosos y no inviertan demasiado en oro (Ilustración: TIL Creatives).
La tendencia de los bancos centrales a aumentar sus compras de oro, especialmente tras la reelección de Trump y la implementación de aranceles recíprocos con más de 180 países, refleja una profunda preocupación por la inestabilidad económica y geopolítica. Muchos países buscan proteger sus economías diversificando sus reservas y reduciendo su dependencia del dólar.
El Consejo Mundial del Oro pronostica que la demanda de oro de los bancos centrales superará las 500 toneladas para 2025, lo que tendrá un impacto positivo en el precio del oro. Goldman Sachs también acaba de elevar su pronóstico del precio del oro a 3700 dólares por onza para finales de 2025, gracias a la fuerte demanda de los bancos centrales y los ETF.
En un entorno económico global volátil, el papel del oro seguirá siendo un tema candente. ¿Será el oro un refugio seguro o una nueva fuente de inestabilidad? La respuesta dependerá de cómo los países y los inversores gestionen este activo en los próximos años.
Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm
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