Refugio seguro en el oro: el verdadero costo de la fiebre mundial del oro

El mundo está presenciando una carrera silenciosa pero feroz. Los bancos centrales mundiales están aumentando sus reservas de oro a un ritmo nunca visto en décadas. La medida se produce en medio de una creciente incertidumbre geopolítica , preocupaciones sobre la inflación persistente y posibles cambios de políticas de las principales potencias, en particular las políticas arancelarias.

Según los últimos datos del Consejo Mundial del Oro (WGC) y Reuters, en 2024 se registró un récord de compras netas por parte de los bancos centrales, superando las 1.000 toneladas, y solo en el último trimestre alcanzó las 333 toneladas, un 54% más interanual.

¿Por qué el oro, un metal antiguo, ocupa un lugar central en la era financiera digital? ¿Es esta una estrategia de defensa inteligente para los países frente a la tormenta económica que se avecina, o esta “fiebre” está sembrando las semillas de nuevos riesgos sistémicos?

Oro: el halo que reside a través del tiempo

La historia del metal dorado está estrechamente ligada a la historia de la civilización y la economía humanas. Más allá de su valor joyero o industrial, el oro se ha consolidado como el "refugio seguro" por excelencia cuando el mundo está en crisis. No es casualidad que se eligiera el oro. Sus propiedades físicas únicas (no oxidable, divisible, fácil de transportar) y su relativa escasez lo han convertido en un medio confiable de intercambio y valor durante miles de años.

Al recordar hitos históricos importantes, el papel del oro se vuelve aún más claro:

Período del patrón oro: Desde el siglo XIX hasta principios del siglo XX, muchos países vincularon el valor de sus monedas a una cantidad fija de oro. Este sistema, a pesar de sus limitaciones, creó una era de estabilidad cambiaria y promovió el comercio internacional. El colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, cuando Estados Unidos abandonó la convertibilidad del dólar estadounidense en oro, marcó el fin del patrón oro oficial, pero no eliminó el atractivo psicológico y estratégico del metal.

Gran Depresión (1929-1939): Cuando la confianza en el sistema bancario y en el papel moneda se derrumbó, la gente y los gobiernos corrieron hacia el oro como salvavidas. El acaparamiento de oro se convirtió en una prioridad nacional para la preservación de la riqueza y la estabilidad económica.

Segunda Guerra Mundial (1939-1945): El oro no sólo fue un medio para financiar campañas militares masivas sino también un activo de reserva estratégico que ayudaba a los países a mantener su fortaleza económica y prepararse para la reconstrucción de la posguerra.

La crisis del petróleo y la inflación de la década de 1970: el shock del precio del petróleo sumado a una política monetaria laxa empujó la inflación mundial a niveles récord. El dólar perdió valor drásticamente después del "Shock de Nixon". En ese contexto, los precios del oro se han disparado a medida que los inversores buscan proteger sus activos de la erosión de la inflación.

Crisis financiera mundial de 2008: el colapso de Lehman Brothers y el riesgo de un colapso del sistema financiero hicieron que los inversores perdieran la confianza en los activos en papel. El oro vuelve a brillar. Según la Reserva Monetaria de Estados Unidos, el precio del oro aumentó drásticamente, alrededor de un 150% entre 2007 y 2011, lo que confirma su papel como "refugio seguro" durante los terremotos financieros.

Estas lecciones históricas muestran una regla: la fe en el oro es inversamente proporcional a la fe en el sistema monetario fiduciario y a la estabilidad económica y política. Por eso no es de sorprender que en el contexto actual el oro vuelva a ser puesto en la balanza estratégica por los bancos centrales.

El oro se ha consolidado como el "refugio seguro" por excelencia cuando el mundo se encuentra en crisis (Ilustración: CyprusMail).

Ola actual de compra de oro: Tormentoso bajo una superficie tranquila

En el contexto de la inestabilidad económica mundial, muchos países han intensificado las compras de oro como estrategia de protección financiera. En 2024, los bancos centrales incrementaron las compras de oro, con un total de más de 1.000 toneladas de oro, según el Consejo Mundial del Oro. Cabe destacar que en el último trimestre de 2024, las compras de oro aumentaron un 54% interanual, alcanzando las 333 toneladas.

China es un claro ejemplo: ha estado comprando oro de forma constante durante 18 meses hasta mayo de 2024, aunque no ha revelado cantidades específicas. Después de una pausa de seis meses, el Banco Popular de China reanudó las compras netas de oro en noviembre de 2020. A fines de marzo de 2025, las reservas de oro de China eran de 73,7 millones de onzas.

De manera similar, se estima que tanto Turquía como la India compraron alrededor de 100 toneladas de oro cada uno. Turquía está aumentando sus reservas de oro para diversificarse y alejarse de su dependencia del dólar estadounidense, mientras que India ve al oro como una cobertura eficaz contra la inflación. Polonia también se destacó con la compra de 90 toneladas de oro, con el objetivo de elevar la participación del oro en las reservas de divisas del país al 20%, según el Consejo Mundial del Oro.

"Mantenemos nuestra perspectiva alcista a largo plazo sobre el oro, ya que nuestros escenarios macroeconómicos más probables hasta 2025 siguen siendo alcistas para el metal", afirmó Gregory Shearer de JP Morgan. También destacó que la creciente incertidumbre política, especialmente por las políticas arancelarias de Trump, seguirá impulsando la demanda de oro.

El Consejo Mundial del Oro pronostica que la demanda de oro de los bancos centrales superará las 500 toneladas en 2025, lo que contribuirá entre un 7 y un 10 % al desempeño del precio del oro.

Descifrando la motivación y las desventajas de la ola de la "fiebre del oro"

¿Por qué los bancos centrales actúan al unísono? Hay tres factores principales que impulsan esta tendencia:

Diversificando reservas más allá del dólar estadounidense: China, según Newsweek, ha estado comprando oro activamente para reducir su dependencia del dólar estadounidense. Lina Thomas, de Goldman Sachs, señaló que los bancos centrales de países emergentes, como China, han aumentado las compras de oro desde 2022 debido a las preocupaciones sobre las sanciones financieras y la deuda soberana de Estados Unidos.

Protección contra la inflación: Las políticas económicas del Sr. Trump, como los recortes de impuestos y el aumento del gasto gubernamental, podrían causar inflación. El oro, como cobertura contra la inflación, se convierte en una opción atractiva. La Reserva Monetaria de Estados Unidos señaló que los precios del oro aumentaron un 25% durante la recesión de Covid-19 de 2020, lo que demuestra su capacidad para proteger el valor.

Riesgo geopolítico: Las tensiones geopolíticas hacen que los países busquen activos que no se vean afectados por sanciones o agitación política. El oro, como activo “anónimo”, cumple este requisito.

Si bien comprar oro beneficia a cada país, la tendencia plantea muchos riesgos para la economía global:

Reducida liquidez del sistema financiero: el oro no genera intereses y es difícil de convertir como los bonos gubernamentales. Si las reservas globales se invierten demasiado en oro, a los bancos centrales les podría resultar difícil responder a los shocks económicos, lo que reduciría la liquidez en el sistema financiero.

El aumento del precio del oro ejerce presión financiera: la mayor demanda de oro ha empujado el precio del oro a un máximo histórico, superando el umbral de los 3.200 USD/onza. Esto ejerce presión financiera sobre los países con presupuestos limitados.

Riesgo de escasez de oro: si la demanda excede la oferta, el mercado del oro podría enfrentar una escasez, lo que provocaría fuertes fluctuaciones de precios. Fortune Europe informa que los tiempos de espera para retiros de oro del Banco de Inglaterra se han multiplicado por ocho debido a las preocupaciones sobre los aranceles de Trump.

Costo de oportunidad: el oro no ofrece retornos como las acciones o los bonos. Priorizar el oro puede hacer que los bancos centrales pierdan oportunidades de invertir en activos que generen rendimiento, lo que reduce la eficiencia de la gestión de las reservas.

El Consejo Mundial del Oro advirtió que si la demanda de oro de los bancos centrales cae por debajo de las 500 toneladas, los precios del oro podrían verse sometidos a presión a la baja, lo que se sumaría a la incertidumbre del mercado financiero.

En medio de la tormenta arancelaria y las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, los precios del oro siguieron subiendo, superando el umbral de los 3.200 USD/onza (Ilustración: Kitco News).

Inversores individuales y oro: Mantener la calma en medio de la "fiebre"

Al presenciar cómo los bancos centrales compraban oro en masa, muchos inversores individuales también se sintieron atraídos por el deseo de poseer este metal precioso. Sin embargo, es importante distinguir claramente entre la estrategia de una nación y la estrategia de un individuo.

¿Por qué los bancos centrales compran oro? A nivel macro, acumular oro es una estrategia sólida. El oro no se ve afectado por las políticas de ningún país, lo que reduce el riesgo de devaluación del dólar o de sanciones económicas.

En el contexto de las políticas del señor Trump que podrían desestabilizar la economía global, el oro se convierte en una herramienta para proteger los intereses nacionales. El Consejo Mundial del Oro enfatiza que el oro es un "activo estratégico" que ayuda a los países a mantener la estabilidad económica a largo plazo, especialmente durante la inflación o las crisis financieras.

Sin embargo, para los inversores individuales, invertir excesivamente en oro no es una opción óptima porque:

Alta volatilidad de precios: los precios del oro pueden ser volátiles en el corto plazo. Por ejemplo, después de las elecciones estadounidenses, el precio del oro cayó de 2.800 dólares la onza a 2.618 dólares la onza, lo que indica riesgos de volatilidad. Desde principios de año, el precio del oro ha aumentado de 2.600 USD/onza a casi 3.300 USD/onza, un aumento muy alto. Sólo en la última semana, el precio mundial del oro aumentó alrededor de 270 dólares por onza. Por lo tanto, si la situación se estabiliza, es normal que el precio del oro caiga entre 200 y 300 dólares la onza en una semana.

Costo de oportunidad: Invertir demasiado en oro significa perder la oportunidad de invertir en activos de mayor rendimiento, como acciones o bienes raíces. A largo plazo, las acciones y los bonos suelen tener un rendimiento superior al oro.

Los expertos financieros aconsejan que el oro sólo debería representar entre el 5 y el 10% de una cartera de inversiones para diversificar y protegerse contra la inflación, en lugar de convertirse en un activo principal.

Los inversores individuales pueden considerar ETF de oro o fondos mutuos que rastrean el precio del oro, lo que reduce los costos de almacenamiento y aumenta la liquidez en comparación con el oro físico. Lina Thomas, de Goldman Sachs, advierte que los inversores individuales deben ser cautelosos ante la volatilidad del precio del oro, especialmente cuando compiten con los bancos centrales y los ETF.

Si bien la acumulación de oro tiene sentido desde una perspectiva macro, los expertos aconsejan a los inversores individuales que sean cautelosos y no inviertan demasiado en oro (Ilustración: TIL Creatives).

La tendencia de los bancos centrales a aumentar las compras de oro, especialmente después de la reelección de Trump y la emisión de políticas arancelarias "recíprocas" con más de 180 países, refleja profundas preocupaciones sobre la inestabilidad económica y geopolítica. Muchos países buscan proteger sus economías diversificando sus reservas y reduciendo su dependencia del dólar estadounidense.

El Consejo Mundial del Oro pronostica que la demanda de oro de los bancos centrales superará las 500 toneladas en 2025, con un impacto positivo en los precios del oro. Goldman Sachs también ha elevado su previsión del precio del oro a 3.700 dólares la onza para finales de 2025, gracias a la fuerte demanda de los bancos centrales y los ETF.

En un entorno económico global volátil, el papel del oro seguirá siendo un tema destacado. ¿Será el oro un refugio seguro o una nueva fuente de inestabilidad? La respuesta dependerá de cómo los países y los inversores gestionen este activo en los próximos años.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm