Las billeteras de la gente están vacías, los 'jefes' financieros están luchando con enormes pérdidas

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Pérdidas, deudas altísimas

Según la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), iWealth Investment Company Limited acaba de anunciar información sobre la situación financiera de la compañía en los primeros 6 meses del año, con una pérdida después de impuestos de más de 32 mil millones de VND. Como resultado, el capital social de la empresa al final del segundo trimestre de 2023 disminuyó un 33% en comparación con el comienzo del año, hasta alcanzar los 66,3 mil millones de dólares.

iWealth Investment registró una mala salud financiera a fines de junio de 2023, con una deuda total de más de 68 veces el capital. Esto significa que esta empresa tiene una deuda total de 4,540 mil millones de VND.

Se trata de una empresa con la relación deuda/capital más elevada entre los emisores de bonos.

La relación deuda/capital en bonos alcanzó más de 11,3 veces. A mediados de año la compañía tenía una deuda total en bonos de 750 mil millones de VND. Se trata de 2 lotes de bonos con los códigos HBDCB2124001 y HBDCB2124002 emitidos en 2021.

Ambos son bonos “tres no”: no convertibles, sin warrants, sin garantías y adquiridos íntegramente por una compañía de valores y una entidad de crédito.

Ambos bonos iWealth tienen una tasa de interés bastante alta, alrededor del 9%. En abril de 2023, iWealth anunció un cambio en los términos de su bono con el código HBDCB2124001. Sin embargo, el 22 de agosto, iWealth había recomprado los 300 mil millones de VND de bonos en circulación de HBDCB2124001.

La recompra de bonos de iWealth se produce cuando muchas otras empresas también están recomprando bonos de forma anticipada para reducir la deuda y mejorar los indicadores financieros.

*Las empresas están pasando apuros a medida que disminuye la demanda de los consumidores. (Foto: TN)*

En el caso de iWealth, los altos costos financieros también pueden ser la causa, mientras que las actividades de apoyo a los servicios financieros pueden no ser fáciles cuando el sistema bancario también enfrenta muchas dificultades, con la enfermedad del "exceso de dinero". Los tipos de interés a un día en el mercado interbancario se han situado recientemente en torno al 0,14-0,16 % anual, su nivel más bajo desde principios de 2021. El crecimiento del crédito es muy bajo, alcanzando tan solo el 5,56 % al 15 de septiembre.

iWealth Investments es una empresa que opera principalmente en el sector de apoyo a servicios financieros. El predecesor esHoa Binh Debt Trading Company Limited (HBDC), establecida en 2012 en Long An. En 2021, la empresa cambió su nombre a iWealth Investment y trasladó su sede al distrito de Hoan Kiem, Hanoi.

Baja demanda y las empresas financieras enfrentan dificultades

También según HNX, el gigante de financiación al consumo Fe Credit informó una pérdida de casi 3 billones de VND en los primeros 6 meses del año, en lugar de una ganancia de varios miles de billones de VND por año como antes.

Shinhan Vietnam Finance Company Limited (Shinhan Finance) registró una pérdida de 246 mil millones de VND en el primer semestre del año, en contraste con la ganancia después de impuestos de 92 mil millones de VND en el mismo período en 2022.

Muchas otras empresas financieras también registraron resultados comerciales menos positivos. El beneficio después de impuestos de Home Credit fue de 211 mil millones de VND sobre un patrimonio total de casi 6,6 mil millones de VND.

HD Saison de HDBank tuvo una ganancia antes de impuestos de VND314 mil millones, un 48% menos en comparación con el mismo período de 2022. El saldo crediticio pendiente de HD Saison disminuyó en VND1,250 mil millones en comparación con el comienzo del año a VND15,590 mil millones.

MB Shinsei Finance Company Limited (MCredit) informó que las ganancias antes de impuestos en los primeros 6 meses del año disminuyeron un 32% en comparación con el mismo período a 410 mil millones de VND.

En el primer semestre del año, F88 Business JSC reportó una pérdida récord de VND368 mil millones, equivalente a una pérdida promedio de VND2 mil millones por día debido a los altos costos de riesgo, a pesar de que la compañía todavía está en proceso de expandir su red.

Durante el último año, el mercado de financiación al consumo de Vietnam ha estado tranquilo, aparentemente habiendo superado su período de crecimiento explosivo. Los ingresos de las personas han disminuido drásticamente debido a la mala situación empresarial del sector.

Las actividades de inversión ya no son fáciles. El mercado inmobiliario está lento, las acciones fluctúan de manera impredecible mientras las empresas que cotizan en bolsa enfrentan muchas dificultades. Muchas empresas exportadoras han registrado una desaceleración en sus ventas al exterior.

La mayoría de las grandes empresas minoristas de Vietnam enfrentan dificultades. El atractivo de estos negocios ya no es tan grande. Recientemente, la cadena minorista Mobile World (MWG) del Sr. Nguyen Duc Tai fue testigo del período más largo de "brecha de espacio exterior" en muchos años. Los inversores extranjeros ya no compiten para comprar acciones de MWG.

Las operaciones de esta importante empresa minorista son muy desfavorables. Las ventas de productos electrónicos en las cadenas Mobile World y Dien May Xanh se han mantenido casi estancadas debido al impacto de la disminución del poder adquisitivo.

En los últimos 6 trimestres, MWG registró una disminución en el beneficio neto en comparación con el trimestre anterior. El margen de beneficio bruto también se redujo continuamente.

La demanda en el mercado de consumo es muy baja, mientras que muchos clientes de empresas financieras enfrentan dificultades, lo que provoca que las deudas incobrables aumenten drásticamente.

Durante el período 2019-2021, muchas empresas financieras prosperaron debido a que el flujo de efectivo hacia la economía aumentó y el gasto de los consumidores aumentó considerablemente. En 2022, F88 reportó una ganancia récord de 200 mil millones de VND con una eficiencia de capital muy alta, más del 30%. Algunas empresas financieras reportaron ganancias de varios billones de dongs.

Durante el período de alto desarrollo, además de pedir prestado capital a los bancos, muchas empresas han emitido grandes cantidades de bonos para contribuir al proceso de crecimiento y expandir las operaciones comerciales. Mientras el mercado se encuentra en crisis y el canal de bonos se encuentra en crisis, las empresas están reduciendo su dependencia de este canal.

Según FiinRatings, el tamaño de los bonos corporativos en circulación en el mercado ha disminuido drásticamente desde un máximo de 1,5 billones de VND a mediados de 2022 a 923 billones de VND a fines de agosto de 2023.

Ya a finales de marzo, el mercado financiero estaba muy activo con la noticia del proyecto de modificación de la normativa sobre compra y venta de bonos corporativos en los bancos.

En este sentido, el Banco Estatal también ha considerado restringir la compra de bonos corporativos por parte de los bancos. En particular, la regulación restringirá que las entidades que sean emisores con un apalancamiento superior a 5 veces puedan ser autorizadas por las entidades de crédito a comprar bonos corporativos.

En el mercado, muchas empresas financieras e inmobiliarias tienen un ratio de deuda/capital superior a 5 veces, como es el caso de iWealth Investment.

Mercado de bonos corporativos: Después del shock, ¿es momento de subir? Los mercados de bonos se relajaron pero permanecieron sombríos, con la confianza de los inversores individuales a la baja después de las crisis. Sin embargo, el potencial de este mercado es enorme, incluso mayor que el del mercado de valores.

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