تکمیل مقررات جدید در مورد تأسیس و انحلال صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوآورانه برای استارت‌آپ‌ها

دولت، فرمان شماره 210/2025/ND-CP مورخ 21 ژوئیه 2025 را صادر کرد که تعدادی از مواد فرمان شماره 38/2018/ND-CP مورخ 11 مارس 2018 دولت را که جزئیات سرمایه‌گذاری برای شرکت‌های کوچک و متوسط ​​نوپای نوآورانه را شرح می‌داد، اصلاح و تکمیل می‌کند.

می‌تواند با حقوق مالکیت معنوی، فناوری و دانش فنی، به صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های خلاق کمک مالی کند.

به طور خاص، فرمان شماره 210/2025/ND-CP ماده 5 فرمان شماره 38/2018/ND-CP در مورد صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های نوآورانه را در جهت گسترش تعدادی از شرایط مانند: نوع سرمایه مشارکتی (سرمایه مشارکتی اضافی از طریق حقوق مالکیت معنوی، فناوری، دانش فنی) و اشکال سرمایه‌گذاری (ابزارهای قابل تبدیل، حقوق خرید سهام)؛ و در عین حال، مقررات واضح‌تر و سختگیرانه‌تر در مورد استفاده از سرمایه‌های بلااستفاده و سرمایه‌گذاری در مؤسسات اعتباری، اصلاح می‌کند.

به طور خاص، فرمان شماره 210/2025/ND-CP به وضوح بیان می‌کند: صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های خلاق هیچ جایگاه قانونی ندارد و از 02 تا حداکثر 30 سرمایه‌گذار می‌توانند بر اساس اساسنامه صندوق، سرمایه خود را تأمین کنند. صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های خلاق مجاز به تأمین سرمایه برای سایر صندوق‌های سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های خلاق نیست.

سرمایه مشارکتی می‌تواند به دونگ ویتنام، حقوق استفاده از زمین، حقوق مالکیت معنوی، فناوری، دانش فنی و سایر دارایی‌هایی باشد که می‌توانند به دونگ ویتنام ارزش‌گذاری شوند.

فهرست فعالیت‌های سرمایه‌گذاری صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های نوآور:

الف) سرمایه‌گذاری در شرکت‌های کوچک و متوسط ​​نوپا و نوآور. کل سرمایه‌گذاری نباید از ۵۰٪ سرمایه اولیه شرکت پس از دریافت سرمایه‌گذاری تجاوز کند.

ب) سرمایه‌گذاری در ابزارهای سرمایه‌گذاری قابل تبدیل؛

ج) سرمایه‌گذاری در حق خرید سهام در شرکت‌های کوچک و متوسط ​​نوپا و نوآور. این معامله قابل انتقال به اشخاص ثالث نیست.

در این مصوبه همچنین آمده است: صندوق سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های خلاق مجاز است از سرمایه‌های بلااستفاده حاصل از آورده سرمایه‌گذاران برای ایجاد سپرده‌های مدت‌دار یا خرید گواهی سپرده در مؤسسات اعتباری مطابق قانون استفاده کند، اما باید ایمنی سرمایه را تضمین کند. شرکت مدیریت صندوق فقط مجاز به سپرده‌گذاری پول و خرید گواهی سپرده در مؤسسات اعتباری مورد تأیید هیئت نمایندگی صندوق است.

تمام مشارکت‌های سرمایه‌ای و دارایی‌های سرمایه‌گذاران در صندوق باید مستقل از سرمایه و دارایی‌های شرکت مدیریت صندوق محاسبه شود. سرمایه‌گذارانی که برای تأسیس صندوق سرمایه‌گذاری می‌کنند، باید در مورد اختیار تصمیم‌گیری در مورد سبد سرمایه‌گذاری به توافق برسند و این موضوع باید در اساسنامه صندوق و قرارداد با شرکت مدیریت صندوق (در صورت وجود) تصریح شود.

اطلاعات دوره‌ای را برای نظارت و پایش به مرجع ثبت کسب‌وکار استان ارائه دهید.

علاوه بر این، فرمان شماره 210/2025/ND-CP ماده 15 فرمان شماره 38/2018/ND-CP در مورد رویه اعلام انحلال صندوق را اصلاح می‌کند، از جمله تکمیل فرم ارسال اسناد آنلاین و تصریح واضح مسئولیت ارائه اطلاعات دوره‌ای به سرمایه‌گذاران و سازمان‌های ثبت مشاغل استانی برای نظارت و سرپرستی در طول فرآیند انحلال و تصفیه دارایی‌ها.

به طور خاص، فرمان شماره 210/2025/ND-CP رویه اعلام انحلال صندوق را به شرح زیر تصریح می‌کند:

۱. ظرف ۷ روز از تاریخ تصویب انحلال صندوق توسط مجمع عمومی سرمایه‌گذاران، شرکت مدیریت صندوق باید پرونده اطلاع‌رسانی (مستقیماً یا آنلاین از طریق سامانه اطلاعات تسویه حساب رویه‌های اداری کمیته مردمی استان) را در رابطه با انحلال صندوق به اداره ثبت مشاغل استان که دفتر مرکزی شرکت در آن قرار دارد، ارسال کند. پرونده اطلاع‌رسانی شامل مدارک زیر است:

الف) اطلاعیه انحلال صندوق طبق فرم شماره ۰۴ در پیوست پیوست این مصوبه؛

ب) مصوبه مجمع عمومی سرمایه‌گذاران در مورد انحلال صندوق، به همراه طرح و نقشه راه انحلال و توزیع دارایی‌ها که توسط مجمع عمومی سرمایه‌گذاران تصویب شده است، که به وضوح اصول تعیین ارزش دارایی‌ها در تاریخ انحلال و زمان لازم برای انحلال دارایی‌ها توسط صندوق را مطابق با مفاد قانون، مفاد اساسنامه صندوق و دستورالعمل ارزیابی بیان می‌کند؛ روش توزیع دارایی‌ها به سرمایه‌گذاران و ارائه اطلاعات به سرمایه‌گذاران در مورد انحلال و توزیع دارایی‌ها؛

ج) تعهد کتبی امضا شده توسط نماینده قانونی شرکت مدیریت صندوق مبنی بر پذیرش مسئولیت تکمیل مراحل انحلال دارایی‌ها به منظور انحلال صندوق.

۲. رویه‌های اعلام انحلال صندوق، مسئولیت‌های شرکت مدیریت‌کننده صندوق و مرجع ثبت مشاغل استان، مشابه رویه‌های اعلام تأسیس صندوق، طبق ماده ۱۱ این فرمان خواهد بود.

۳. انحلال دارایی‌ها و مهلت انحلال دارایی‌های صندوق طبق طرح انحلال مصوب مجمع عمومی سرمایه‌گذاران اجرا خواهد شد، اما این مهلت نباید بیش از ۱ سال از تاریخ اعلام انحلال صندوق باشد. در طول دوره‌ای که صندوق در حال انحلال دارایی‌ها برای انحلال است، هزینه‌های مدیریتی، هزینه‌های نظارتی و سایر هزینه‌ها طبق جدول هزینه‌های مصوب مجمع عمومی سرمایه‌گذاران وصول می‌شود. پس از تاریخ انحلال صندوق، شرکت مدیریت صندوق باید اطلاعاتی در مورد میزان پرداخت به ازای هر بخش از سرمایه مشارکتی، هزینه‌های انجام شده در طول دوره، ارزش خالص دارایی‌های باقیمانده صندوق و ارزش دارایی‌های توزیع شده به سرمایه‌گذاران را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار دهد. اطلاعیه ارسال شده به سرمایه‌گذاران باید برای نظارت و کنترل به سازمان ثبت مشاغل استان ارائه شود.

۴. در صورتی که اعلام نتایج انحلال نادرست یا حاوی اسناد جعلی باشد، شرکت مدیریت صندوق، سازمان‌ها و افراد مرتبط باید به طور مشترک مسئول پرداخت بدهی‌های پرداخت نشده باشند و شخصاً در برابر قانون مسئول عواقب ناشی از آن ظرف ۳ سال از تاریخ ارسال گزارش نتایج انحلال به مرجع ثبت مشاغل استان باشند.

فرمان ۲۱۰/۲۰۲۵/ND-CP از ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵ لازم‌الاجرا می‌شود.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوآورانه برای استارت‌آپ‌ها که مطابق با مفاد فرمان شماره 38/2018/ND-CP مورخ 11 مارس 2018 دولت که جزئیات سرمایه‌گذاری در شرکت‌های کوچک و متوسط ​​نوپای نوآورانه (که اطلاعیه تأسیس صندوق معتبر از مراجع ذیصلاح دریافت کرده‌اند) را قبل از 15 سپتامبر 2025 شرح داده است، تأسیس و فعالیت کرده‌اند، ملزم به رعایت مفاد جدید ماده 5 در مورد صندوق‌های سرمایه‌گذاری نوآورانه برای استارت‌آپ‌ها نیستند.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های نوآورانه که توسط شرکت مدیریت صندوق به مرجع ثبت کسب‌وکار استانی که دفتر مرکزی شرکت در آن قرار دارد، برای بررسی اعتبار اطلاع داده شده‌اند، اما قبل از ۱۵ سپتامبر ۲۰۲۵، اطلاعیه کتبی از مرجع ثبت کسب‌وکار استانی مبنی بر تأسیس صندوق معتبر دریافت نکرده‌اند، باید با مقررات جدید مندرج در ماده ۵ در مورد صندوق‌های سرمایه‌گذاری استارتاپ‌های نوآورانه مطابقت داشته باشند.

منبع: https://phunuvietnam.vn/bo-sung-quy-dinh-moi-ve-thanh-lap-giai-the-quy-dau-tu-khoi-nghiep-sang-tao-2025072321054526.htm